宏利基金管理有限公司
基金产品风险等级评价标准及说明

一、目的和局限

本文件目的在于设定公司旗下基金产品的风险等级评价方法，并不作为邀约、推介、创新或询价为用，亦不可视为在投资人投资决策中对全部风险可以识别或给于建议。本文件并未考虑投资者的个人情况、投资目标和特定财务状况，投资者应在投资决策前，充分考虑自身投资目标、财务状况和其他特殊目的，阅读拟投资产品的合同和招募说明书等文件，并在必要情形下索取法律或财务顾问支持。

二、风险等级目录

依据中国证券监督管理委员会发布的《证券期货投资者适当性管理办法》和中国证券投资基金业协会发布的《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，综合基金产品风险特征和程度、投资范围、流动性等因素，将基金产品风险等级划分为五个级别：高风险（R5）、中高风险（R4）、中风险（R3）、中低风险（R2）和低风险（R1）。

三、评价过程

（一）产品风险等级更新频率：在新发基金的产品开发阶段进行新发基金的首次风险等级评价，并每半年对所管理的存续基金产品的风险等级进行更新。如遇市场发生剧烈变化，将视情况临时进行基金产品风险等级更新和发布。风险等级更新时重点标注产品风险等级变动。
（二）产品风险等级不得低于基金业协会制定或更新的产品风险等级名录。
（三）产品风险等级红名单
红名单内产品类型按名单所列方法做评级参考。


产品类型	类型说明	产品风险等级
结构化或分级基金的B类份额	指通过基金合同或资产管理合同事先约定的风险收益分配，将基金基础份额分为预期风险收益不同的子份额的结构化证券投资基金，带有杠杆特性，运作机制复杂。	高风险（R5）
多空分级基金的多空份额	指通过事先约定产品的风险收益分配，将母份额分为多份额和空份额，多份额预期收益变动方向与母份额净值变动方向相同，空份额预期收益变动方向与母份额净值变动方向相反	高风险（R5）
债券型基金中的纯债基金	投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于80%，固定收益类金融工具包括企业债券、公司债券、短期融资券、地方政府债券、商业银行金融债券、商业银行次级债、资产支持证券、债券回购、国债、中央银行票据、政策性金融债券、中期票据、同业存单、银行存款（包括通知存款、协议存款、定期存款）、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的固定收益类金融工具。不直接从一级、二级市场买入股票、权证等权益类资产。80%及以上持有跨境属性的纯债、高收益债券、可转债（可交债）的纯债基金除外。	中低风险（R2）
货币市场基金	符合《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条要求，仅投资于货币市场工具的基金。	低风险（R1）
短期理财基金	指运作期在60天（含）以内的短期理财债券型基金。	低风险（R1）

 

（四）红名单外产品
1. 新发产品
（1）由产品开发部、风险控制与基金评估部、基金经理进行评价；
（2）转型产品参考新发产品处理。
权重分配：产品50%、风控20%、基金经理30%


部门	指标	权重	分值标准
		基金	1	2	3	4	5
产品	投资方向、投资范围、投资策略	45%	1-1：仅投资于货币市场工具或货币市场基金； 1-2：如不满足1-1，但对投资本金设置避险、保障、增信机制和相应风控措施，可预期可实现。	2-1：高波动性金融工具投资占比不得超过30%； 2-2：如不满足2-1，却对高波动金融工具实施有效的投资策略（如避险投资策略、组合保险策略、市场中性为主的绝对收益策略）进行风险控制。	3-1：投资于高波动性金融工具的比例在（30%-60%）； 3-2：如不满足3-1，却对高波动金融工具按照中等风险的投资策略运作。	4-1：投资于高波动性金融工具的比例在（60%-100%）； 4-2：如不满足4-1，却对高波动金融工具按照较高风险的投资策略运作。	5-1：投资于高波动性金融工具的比例大于100%，且不符合1-2、2-2、3-2、4-2约定的情形进行管理的。 5-2：结构化设计，杠杆倍数（优先级份额/劣后级份额）允许超过0.5倍。
	到期期限	2%	无封闭期	1天≤封闭期≤3月	3月＜封闭期≤1年	1年＜封闭期≤3年	封闭期＞3年
	跨境投资比例	2%	0%	0%-20%	20%-50%	50%-80%	80%+
	投资门槛(RMB)	1%	小于1百元	1百元至1千元	1千元至5千元	5千元至5万元	5万元以上
	合计	50%

注：（1）高波动金融工具包括股票、权证、商品、非投资级债券、无信用评级债券、可转债（含可交债）、衍生金融工具、资产支持证券（股权类）、资产支持证券（次级），以及底层资产50%及以上为前述资产的基金或资管计划。无评级的我国（国债、政策性金融债、央行票据）视同为高等级债券，不计入无评级债券；
（2）信用评级机构包括国内信评机构和国际信评机构两类，国内信评机构包括大公国际、联合资信、东方金诚、中诚信国际、上海新世纪资信。高等级为超AAA和AAA 级，投资级包括高等级、AA+、AA、AA-；国外信评机构包括标普、穆迪、惠誉，高等级包括 AAA、AA+、AA、AA-、A+、A、A-、Aaa、Aa1、Aa2、Aa3、A1、A2、A3，投资级包括高等级、BBB+、BBB、Baa1、Baa2。信评机构名单每年复审；
（3）投资范围和策略由基金合同约定；如对高波动金融工具的约定投资比例不符合3-1或4-1中约定的，除非公司投委会决议或公司投资团队会议纪要另有明确外，按照基金合同中约定的高波动金融工具的约定投资比例上限进行评定。


 

部门	指标	权重	分值标准
		基金	1	2	3	4	5
风控	同类产品历史波动	8%	0≤SD＜1%	1%≤SD＜8%	8%≤SD＜15%	15%≤SD＜25%	25%≤SD
		8%	0≤MaxDD＜1%	1%≤MaxDD＜10%	10%≤MaxDD＜30%	30%≤MaxDD＜50%	50%≤MaxDD
	流动性情况	4%	0≤低流动性资产比例＜5%	5%≤低流动性资产比例＜10%	10%≤低流动性资产比例＜15%	15%≤低流动性资产比例＜30%	30%≤低流动性资产比例
	合计	20%

注：同类产品采用Wind基金投资类型指数或其他更相关指数。对于灵活配置类基金，按照业绩比较基准确定参考同类产品的类型。SD表示过去6个月的基金相关指数的年化标准差，MaxDD表示过去6个月的相关指数最大回撤的绝对值。非区间评价指标均为评价日截点数据。


 

部门	指标	权重	分值标准
		基金	1	2	3	4	5
基金经理	策略模拟	8%	0≤SD＜1%	1%≤SD＜8%	8%≤SD＜15%	15%≤SD＜25%	25%≤SD
		8%	0≤MaxDD＜1%	1%≤MaxDD＜10%	10%≤MaxDD＜30%	30%≤MaxDD＜50%	50%≤MaxDD
	风险意见	14%	低风险	中低风险	中风险	中高风险	高风险
	合计	30%

注：SD表示基金经理策略模拟下模拟组合收益的年化标准差，MaxDD表示基金经理策略模拟下近1年模拟组合收益的最大回撤的绝对值。对于多名基金经理管理同一基金的，如出现风险意见不一致的情形，需基金经理共同讨论后提供一致意见。


 

2. 存续产品
（1）由产品开发部、风险控制与基金评估部、基金经理、监察稽核与法律事务部进行评价；
（2）存续期不满2个月的基金产品不参与存续产品评价，继续延用该产品的新发产品风险评级。
权重分配：产品25%，风控50%，基金经理20%，法务5%


部门	指标	权重	分值标准
		基金	1	2	3	4	5
产品	投资方向和投资范围*	22%	1-1：仅投资于货币市场工具或货币市场基金； 1-2：如不满足1-1，但对投资本金设置避险、保障、增信机制和相应风控措施，可预期可实现。	2-1：高波动性金融工具投资占比不得超过30%； 2-2：如不满足2-1，却对高波动金融工具实施有效的投资策略（如避险投资策略、组合保险策略、市场中性为主的绝对收益策略）进行风险控制。	3-1：投资于高波动性金融工具的比例在（30%-60%）； 3-2：如不满足3-1，却对高波动金融工具按照中等风险的投资策略运作。	4-1：投资于高波动性金融工具的比例在（60%-100%）； 4-2：如不满足4-1，却对高波动金融工具按照较高风险的投资策略运作。	5-1：投资于高波动性金融工具的比例大于100%，且不符合1-2、2-2、3-2、4-2约定的情形进行管理的。 5-2：结构化设计，杠杆倍数（优先级份额/劣后级份额）允许超过0.5倍。
	到期期限	1%	无封闭期	1天≤封闭期≤3月	3月＜封闭期≤1年	1年＜封闭期≤3年	封闭期＞3年
	跨境投资比例	1%	0%	0%-20%	20%-50%	50%-80%	80%+
	投资门槛(RMB)	1%	小于1百元	1百元至1千元	1千元至5千元	5千元至5万元	5万元以上
	合计	25%

注：*同前述“新发产品”注。


 

部门	指标	权重	分值标准
		基金	1	2	3	4	5
风控	持仓比例	2%	仅货币市场工具或货币市场基金	高波动性金融工具风险敞口大部分时间维持在基金资产净值的30％以下	高波动性金融工具风险敞口大部分时间维持在基金资产净值的30％-100%之间	高波动性金融工具风险敞口大部分时间维持在基金资产净值的100％-140%之间	高波动性金融工具风险敞口大部分时间维持在基金资产净值的140％以上
	本基金过往业绩和历史波动	27%	0≤SD＜1%	1%≤SD＜8%	8%≤SD＜15%	15%≤SD＜25%	25%≤SD
		13%	0≤MaxDD＜1%	1%≤MaxDD＜10%	10%≤MaxDD＜30%	30%≤MaxDD＜50%	50%≤MaxDD
		2%	跟踪误差≤1%	跟踪误差≤2%	跟踪误差≤3%	跟踪误差≤5%	跟踪误差＞5%
	持有人结构	2%	前10大持有人份额占比小于20%	前10大持有人份额占比20%-30%	前10大持有人份额占比30%-40%	前10大持有人份额占比小于40%-60%	前10大持有人份额占比大于60%
	历史规模	1%	历史规模的标准差小于规模均值的10%	历史规模的标准差接近或高于规模均值的10%-20%	历史规模的标准差接近或高于规模均值的30%	历史规模的标准差接近或高于规模均值的40%	历史规模的标准差达到或高于规模均值的50%
	杠杆情况	1%	总资产/净资产<105%	105%≤总资产/净资产<110%	110%≤总资产/净资产<120%	120%≤总资产/净资产<130%	130%≤总资产/净资产
	同类产品过往业绩	1%	0≤SD＜1%	1%≤SD＜8%	8%≤SD＜15%	15%≤SD＜25%	25%≤SD
		1%	0≤MaxDD＜1%	1%≤MaxDD＜10%	10%≤MaxDD＜30%	30%≤MaxDD＜50%	50%≤MaxDD
	合计	50%

注：同类产品采用Wind基金投资类型指数或其他更相关指数。灵活配置型基金按照评价日持仓中大类资产的比例确定待参考的同类产品类型。MaxDD表示评价日前6个月的该基金或相关指数最大回撤的绝对值。非区间评价指标均为评价日截点数据。


 

部门	指标	权重	分值标准
		基金	1	2	3	4	5
基金经理	策略	5%	未出现任何妨碍基金合同的投资策略有效执行的事项，策略得以有效执行	出现妨碍基金合同的投资策略有效执行的事项，但影响较小。	出现妨碍基金合同的投资策略有效执行的事项，有一定影响。	出现妨碍基金合同的投资策略有效执行的事项，影响较大。	出现妨碍基金合同的投资策略有效执行的事项，已严重影响基金投资。
	风险意见	15%	低风险	中低风险	中风险	中高风险	高风险
	合计	20%

注：妨碍投资策略有效执行的情况包括市场因素、政策因素、基金经理非直接管理、基金经理间意见不统一等。对于多名基金经理管理同一基金的，如出现风险意见不一致的情形，需基金经理共同讨论后提供一致意见。


 

部门	指标	权重	分值标准
		基金	1	2	3	4	5
法务	基金成立以来有无违规行为	3%	过去5年无违规情形	过去5年有违规情形	过去3年有违规情形	过去1年有违规情形	过去半年有违规情形
	公司信用状况	2%	显著改善	改善	上次评价时状态	恶化	极度恶化
	合计	5%

注：成立不足5年、3年、1年的，以成立以来时间计算。


 

3. 加权评分参考标准和风险等级

加权评分X	1分≤X＜1.5分	1.5分≤X＜2.3分	2.3分≤X＜3.6分	3.6分≤X＜4.3分	4.3分≤X≤5分
风险等级	低风险（R1）	中低风险（R2）	中风险（R3）	中高风险（R4）	高风险（R5）