每年的两会都是投资者感知资本市场脉动的一次绝好机会，今年的两会更是精彩。 我们在给市场寻找答案。 从政府工作报告的表述，到证券监管部门负责人的媒体问答，从代表委员的团组讨论，到证券系统代表委员专场发布会，一个个关于资本市场的热点话题，清晰地呈现出中国资本市场改革发展的宏大逻辑和雄伟图景。

每年的两会都是投资者感知资本市场脉动的一次绝好机会，今年的两会更是精彩。

我们在给市场寻找答案。

从政府工作报告的表述，到证券监管部门负责人的媒体问答，从代表委员的团组讨论，到证券系统代表委员专场发布会，一个个关于资本市场的热点话题，清晰地呈现出中国资本市场改革发展的宏大逻辑和雄伟图景。

注册制催生市场成熟书写改革长牛

中国资本市场面临又一次历史性的分野，其波及之广、影响之巨、持续之久史所罕见，这就是注册制。

“待证券法修订完成，自新证券法正式实施之日起，注册制即可开始推行。”中国证监会主席肖钢在两会期间对媒体发布的这一信息，无疑是投资者最为关心的头号新闻。

今年政府工作报告中的相关措辞也已经变化，由去年的“推进股票发行注册制改革”，改成“实施股票发行注册制改革”。

“这不仅是提法的改变，作为政府今年的工作部署和重大改革举措，注册制改革将在今年年内实施。”全国人大代表、证监会创新部巡视员欧阳昌琼告诉记者。

显然，注册制改革提速了。而提速的大背景正是十八届三中全会做出了“让市场在资源配置中起决定性作用”的重大决策。

“提高直接融资比重，降低社会融资成本，让更多的金融活水流向实体经济。”今年的政府工作报告如此要求。

在谈及提高直接融资比重之时，资本市场当仁不让。

“适应经济新常态，一定要有与之相匹配的资本市场作支持。”证监会主席肖钢日前对上证报记者表示。这实际上也给中国资本市场提供了机遇，“一定要抓住这个机遇，采取改革措施，推进资本市场发展。”

他说，直接融资需要解决投资人和资金使用人之间信息不对称的问题，在此过程中涉及一系列法律 、监管、文化、信用体制问题，因此直接融资的发展也需要整个法治环境、文化建设、监管转型、诚信体系建设等作支撑。

注册制正是一系列改革与建设中的“牛鼻子工程”，已成为当前中国资本市场制度改革中的头等大事。这不但是推动中国直接融资转型的要求，更是中国资本市场与国际接轨、走向市场化、透明化的必由之路。

在中国资本市场历经20余年的发展之后，行政化的色彩仍然挥之不去、市场炒新炒差炒概念依然盛行。这要求中国资本市场必须在股票发行、退市制度 、信息披露、监管转型、投资者保护等方面做出一系列的制度改革与安排。

如果说，此前的股权分置改革解决了存量问题，使得中国资本市场进入新兴加转轨的历史阶段；注册制则是从增量入手，推动中国资本市场真正迈入成熟资本市场的重大制度性变革，其历史意义绝不亚于股改。

在某种程度上，注册制的推行也将使中国资本市场的认识论与方法论发生重大变化。

从国际经验来看，尽管各个成熟市场的股票发行制度各有千秋，但以注册制为基础的市场，强调中介机构归位尽责、严格事后监管、信息披露及时真实透明，强调投资者保护与救济。

正如肖钢所言，中国的法治环境、诚信体系建设、监管加强等是一个长期的过程，仍需要不断努力完善，还需要各个市场主体共同建设和努力。

为注册制实施所作的一系列准备工作早已紧锣密鼓地进行。全国政协委员、上交所理事长桂敏杰表示，今年上交所将开展案件调查试点工作。全国人大代表、深交所总经理宋丽萍昨日则透露，注册制下的审核理念将发生变化，本月底深交所首批审核人员将在港交所培训。

市场总是担心注册制会带来上市公司扩容、垃圾公司大行其道。如果注册制走入这个方向，那么这项改革便失去了意义。正如肖钢强调的，未盈利企业未必是坏企业，未盈利企业上市的应由市场判断其盈利前景。

在法治化、透明化的护航之下，投资者的投资理念将发生重大转折，而市场的投资者结构也将发生巨大变化，一批符合社会需求、符合时代创新潮流的优质公司将成为未来之星。从更大的层面而言，这将为“大众创业、万众创新”战略的实施保驾护航。

创新资金链转起来激活资本力量

创新是引擎，市场是枢纽。在这个链条上，资本从来就不乏力量和智慧。

“个人和企业勇于创业创新，全社会要厚植创业创新文化 ，让人们在创造财富的过程中，更好地实现精神追求和自身价值。”政府工作报告中这段表述让许多人印象深刻。

“大众创业、万众创新”的提法一段时间以来频频出现在党和国家领导人的讲话中，这预示着一个新的发展思路形成。今年政府工作报告首次将“大众创业、万众创新”确定为中国经济转型升级的“新引擎”。

与此相呼应，“为创新驱动提供支持”的思考和谋划也在证券系统代表委员心中激荡。

“20年来，现在是资本市场在历史上最能够发挥作用的时机。”全国人大代表、深交所总经理宋丽萍认为，“资本市场作为最基本的金融手段，以其风险共担机制，无论是对国企改革还是对创新驱动，都将发挥重大作用。”

“加快发展创业板 ，带动全社会创新资金链运转”，宋丽萍昨日在媒体见面会上的这句新颖表述，精准地揭示了创业板市场在整个创新资金链中的关键作用。

事实也是如此。作为创新型企业最为密集的创业板市场，在过去几年里展示了创富的巨大魅力。指数屡创新高，一批“国际明星”脱颖而出。

显然，创业板公司的巨大财富效应可以吸引更多社会资金涌入市场，从而直接或间接地为创新型企业的成长提供资本动力。

“深交所今年将全面对接创新驱动战略。”宋丽萍告诉媒体，这一战略内涵丰富，不仅需要新兴产业 、高新企业的投入发展，还包括传统产业的转型升级等。

而上市企业以大盘蓝筹为特色的上海证券交易所，也在谋划如何为创新驱动战略提供支持。全国政协委员、上交所理事长桂敏杰在谈及上交所2015年市场建设规划时表示，今年上交所将推进战略新兴产业板的建设。

一系列表态和谋划都预示着，创新这一主题正从形成共识阶段，逐步向形成市场共振阶段演化，而由“头脑风暴”演化而成的“行动风暴”，必将在资本市场展现出更为波澜壮阔的景象。

资本市场彰显优化资源配置的天然优势

相伴致远。创造财富只有站在国家战略的高度去思考，才能踏实、丰厚、持久。

在国家重大战略实施上，资本市场同样散发着独有的魅力与价值，它既是国家战略实施的助力者，也是必然的受益者。

“鼓励企业参与境外基础设施建设和产能合作，推动铁路、电力、通信、工程机械以及汽车、飞机、电子等中国装备走向世界。” 细读今年政府工作报告，“走出去”的导向清晰可见。

去年中国南车 、中国北车两艘巨舰为“走出去”而谋划的合并，正是通过资本市场高效进行的。投资者也在合并过程中享受到估值提升带来的红利。

今年两会首次提出的“四大板块”和“三个支撑带”区域发展战略组合，这也是中国经济提质增效的强力引擎。

而“一带一路”、“京津冀协同发展”，“长江经济带”等在政府工作报告中的名词，也早已在资本市场耳熟能详，更是在去年以来的相关板块和个股行情中得到呼应。

一系列国家战略导向确立了中国产业未来的新格局，资本市场优化资源配置的天然优势因而彰显。

以备受瞩目的“一带一路”战略为例，资本市场大有可为之处。全国政协委员、工商银行副行长张红力建议，在上海自贸区或者广东前海推出离岸证券交易市场，通过相应制度设计吸引“一带一路”沿线国家的重点企业赴中国上市。

资本市场在经历了“从无到有”、“从小到大”的20多年历史进程后，今天正朝着“从大到强”的阶段快步迈进。把握好市场发展的脉络，踩准时代发展的步伐，每一个市场参与者必将在创造社会财富的大潮中，实现精神追求和自身价值。

基金“两会寻宝图”：春播投资五朵金花

每年的两会 ，都是基金部署全年投资主题的重要线索。随着今年全国两会的召开，两会期间所讨论的政策主题，正成为各大基金投研团队所关注的焦点。

在众多基金看来，今年会加快许多重要领域的改革步伐，以国企改革、金融改革、医疗改革为代表的改革领先领域将从中受益。改革，将成为贯穿2015年投资布局的一大超级主题。

对于普通投资者来说，根据两会精神按图索骥，寻找相应的基金投资工具，或许是这个“春播”时节应该要做的功课。

基金详解“新常态”掘金术 围绕政策寻找新风口

随着今年全国两会的召开，两会期间所讨论的政策主题，正成为各大基金投研团队所关注的焦点。

在基金看来，两会明确下调经济增长目标，符合我国经济增长中枢下移的趋势，减少了保增长的压力，同时也为调结构留出了足够空间。

众多受访基金表示，今年会加快许多重要领域的改革步伐，以国企改革、金融改革、医疗改革为代表的改革领先领域将从中受益。改革，将成为贯穿2015年投资布局的一大超级主题。

此外，国务院总理李克强在政府工作报告中三次提及了互联网发展，并且提出要制定“互联网+”行动计划。事实上，A股互联网概念股早已形成了巨大的风口，虽然一些前景不佳的互联网股票未来难免面临较大的回调风险，但基金认为，部分优质的互联网企业远远没到天花板。行业趋势不变，市场尚未厌倦，今年热度或将持续。

“新常态”释放制度红利

国务院总理李克强所作的政府工作报告，被各大基金作为投资宝典，逐行逐字展开“掘金”。

多家基金投研人士认为，从报告内容中可以看到我国经济增长进入“新常态”特征明显，“稳中求进”将是2015年工作的重点，稳即为稳增长，进则为促改革、调结构。虽然经济增速下调至7%左右，但预期未来经济增长质量将有所提升。

前海开源基金投研人士认为，经济增长目标由去年的7.5%大幅下调至7%左右，符合我国经济增长中枢下移的趋势，减少了保增长的压力，同时也为调结构留出了足够空间；继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，赤字率虽然由14年的2.1%上升至2.3%，但受43号文影响，地方政府融资受到较为明显的挤压，急需财政扩大支出来进行对冲，在此背景下，赤字率稍显不足，为货币政策进一步放松提供了空间，叠加政府对于降低社会融资成本的决心，预计货币政策仍将稳中偏松。

“对于市场而言，下调GDP增速更多的是一种信号作用，表明政府可以容忍经济增长的放缓。”然而，大成基金同时认为，在整个经济面临下行风险和结构性问题的基础上，7%的提出也意味着政府不希望见到经济的过度下滑，相应的，政府工作报告称积极的财政政策要“加力增效”，继续强调“保持货币信贷平稳增长”，降低社会融资成本，大成基金预计，未来货币政策或再有松动，年内再度降息、降准值得期待。

超级主题：国企改革

从两会透露出的种种迹象表明，改革，将成为贯穿2015年投资布局的一大超级主题。

海富通基金投研人士认为，今年政府工作报告提出，深化国资国企改革。准确界定不同国有企业功能，分类推进改革。加快国有资本投资公司、运营公司试点，打造市场化运作平台，提高国有资本运营效率。有序实施国有企业混合所有制改革，鼓励和规范投资项目引入非国有资本参股。

在上述人士看来，“行业方面来看，国企改革，无论是从第一批央企的混改，再到之后地方国资改革，此起彼伏不断推进，蔓延到各个地方，将是贯穿全年的主题，或存在较大的获利机会。”

“国企改革是经济改革的重点，中国大部分的资产都在国有企业，因此要拉动经济增长，必须要盘活国有企业的存量资产。”在业内一位基金经理看来，国企改革、金融改革、土地流转改革、企业兼并重组这些领域的改革，都将成为未来数年内市场的持续性投资主题，引领市场的投资方向。

业内人士预期，随着各省份国企改革方案的落地和实施，国企改革的顶层方案也有望在两会后出台，该领域的热度预计相当高。

此外，两会还关注进一步放开普惠金融，“推动具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构，成熟一家，批准一家，不设限额”，建立存款保险制度，推动利率市场化改革；财税改革上，将减税降费增支，重新划分中央和地方财权和事权关系，根据事权调整税收划分和转移支付；强化地方财政约束，推广市政债、PPP融资等；国企改革上，深化国企改革方案，引入混合所有制，放宽垄断性行业竞争。大成基金表示，将关注这些改革领域和相关产业链的投资机会。

互联网：巨大的风口

国务院总理李克强在今年全国两会所作的政府工作报告，三次提及了互联网发展，并且提出要制定“互联网+”行动计划。这是互联网发展出现在政府工作报告中次数最多、篇幅最多的一次。

事实上，A股互联网概念股早已形成了巨大的风口，遭遇各路资金的热捧。而在“互联网+”的模式中，其牵手行业已经由前期火爆的金融、医疗逐步转向互联网钢铁、家居、教育等传统行业蔓延，此外专注于细分领域的互联网电商企业也获得热捧。

“我非常看好互联网金融的长期前景，高度认同互联网对各行各业，甚至对全社会的改造，认为这是个大风口。”博道投资股票投资总监史伟表示，金融行业的多数要素，都可以在互联网上实现，比如银行多数业务等等，甚至券商的经纪业务在互联网上更好。考虑到目前金融企业的体制僵化、效率低下，互联网金融企业将不断蚕食现有金融企业的业务与业绩。

尽管目前存在较大的回调风险，但是部分优质的互联网企业远远没到天花板，互联网股票也一直是组合收益的重要来源之一。

大成基金投研人士也表示，看好未来将加速改革的一些领域。相比过去的1年，今年的政府工作报告多次提到互联网，提出推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展。

不过，互联网类上市公司目前很多已有较大涨幅，大成基金认为，应从三方面精选纯互联网企业：一是细分领域的龙头；二是拥有极大成长空间；三是业绩成长确定。另外，互联网正在变革每一个行业，应关注目前互联网渗透率较低，但是已经看到急速提升萌芽的投资标的。

“另一个值得关注的是传统行业的转型，互联网从游戏、传媒再到营销、互联网金融、产业互联网，各种传统行业陆续触网，进程还会继续。”海富通基金认为，当前，传统行业转型互联网基本仍处于搭建平台阶段，下一步将进入可验证阶段。总之，行业趋势不变，市场尚未厌倦，今年热度或将持续。

“春播”主题投资基金“五朵金花”

尽管两会行情未能如期而至，但从众多机构的解读来看，长远视角下的主题投资机遇依旧值得关注。对于普通投资者来说，根据“两会精神”按图索骥，寻找相应的基金投资工具，或许是这个“春播”时节应该要做的功课。

结合基金及第三方研究机构的观点，本期周刊罗列“一带一路”、国企改革、环保、军工和医疗保健等五大投资主题以及相应基金产品，供投资者参考。

一带一路

尽管部分主题热点经过前期的炒作，随着两会的开幕预期兑现而逐渐降温，但在业内人士看来，“一带一路”是一个长期的主题投资方向。

“”一带一路“是全球化4.0背景下提出的伟大战略构想，该主题能长时间持续，2015年有望高潮迭起，贯穿始终。”东方证券分析师邵宇表示。

具体产品方面，南方成分精选重仓股包括大秦铁路 、中国建筑 、北京城建等基建类的个股；而长盛同智 、银华核心优选等基金则重仓南车北车等股票；此外，南方小康指数基金跟踪指数的成分股中有20%证券简称以“中”字开头，前十大成分股中，中国建筑、宝钢股份 、长江电力 、华能国际 、国电电力等“一带一路”概念股悉数在列。

不过，上述基金并非“一带一路”主题产品，更多是其若干重仓股与相关热点契合。而将于近期发行的华安新丝路股票基金是国内首只获批的“一带一路”主题基金，而长信、长盛和安信三家基金公司也相继申报了“一带一路”主题指数分级产品。

国企改革

与“一带一路”一样，国企改革同样被市场看作是惯穿2015年乃至更长一段时间中资本市场上最重要的投资主题之一。

业内人士预期，随着各省份国企改革方案的落地和实施，国企改革的顶层方案也有望在两会后出台，市场关注度较高。

老产品中，中融国企改革 、富国中证国企改革指数分级是较为鲜明的国企改革主题基金；上个月，又有泰达宏利改革动力、嘉实企业变革以及工银瑞信国企改革主题三只基金成立；此外，光大保德信国企改革和国投瑞银锐意改革两只新基金也已于近期发行。

从类型上看，除了富国中证国企改革是指数分级基金外，其余均为主动管理产品。分析人士表示，指数基金及其分级份额具有较大的弹性，尤其相对主动管理产品来说，其B份额具有高风险高收益特征，适合对行情预期较为明确且风险承受能较高的投资者；而选择主动管理基金，则要重点关注基金经理的历史表现特别是择股能力。

环保

新一任环保部长表示，环保部将有钢牙利齿。而环保话题在两会之前就已炒得火热。分析认为，近期环保政策红利有望持续释放，2015年环保板块行情有望加速。

整体来看，配置环保概念股集中度较高的基金分别有富国低碳环保、鹏华环保产业股票、汇丰晋信低碳先锋股票、添富环保行业股票、金鹰核心资源 、华宝兴业新兴产业 ，合计占净值比例均达到10%以上，持有概念股均超过2只。

鹏华环保产业股票配置了碧水源 、东江环保 、威孚高科 、长青集团 ；汇丰晋信低碳先锋股票则更看好大禹节水 、桑德环境 、雪迪龙 ；添富环保行业股票除配置东江环保外，还配置了亿利能源和中电环保 .

值得一提的是，富国低碳环保今年以来净值增长率高达47.34%，在偏股基金中排名首位。

军工

2014年6月-10月，军工板块涨幅惊人，打响了本轮牛市的“第一枪”。分析人士表示，无论从转型的需求导向，还是从发展潜力来看，军工无疑是未来几年内具有爆发力的行业之一。

“军工板块不少公司最近两三个月处于停滞状态，远远跑输大盘和其他行业，存在较大的补涨机会，而军工行业未来会有很多利好出现，行业增长确定、改革可期，行业有望享受更大政策红利。”众禄基金表示。

而在具体产品方面，指数基金有富国中证军工、申万菱信中证军工、鹏华中证国防3只分级基金和前海开源中证军 1只普通指数基金。分析表示，由于军工指数波动性大，所以当市场反弹时，高波动率的投资品反弹力度也会更大，B份额可以发挥杠杆优势，但反之下跌时也会存在更大的风险。

主动管理产品方面，则有长盛航天海工装备、长盛高端制造、前海开源大安全和银华高端制造等基金，“看好军工行业的长期投资者可重点关注主动管理基金”。

TMT

TMT板块曾在2013年强势崛起，今年以来似有王者归来之势。今年的政府工作报告也指出，要制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展。

分析人士表示，在经济转型的背景下，市场对TMT行业未来的成长性预期较高，该行业也是近年来市场炒作的热点之一，风险承受能力强的投资者可考虑参与B份额的波段操作。

目前，市场上有包括鹏华中证信息技术指数、富国中证移动互联网指数、信诚中证TMT产业指数分级、鹏华中证传媒指数、国泰深证TMT50等多只分级产品，广发中证全指信息技术ETF及其联接基金、招商深证TMT50ETF及其联接基金、景顺长城中证TMT150ETF等普通指数型基金，添富移动互联 、建信信息产业 、长盛电子、工银信息等主动管理型产品。

“对于投资经验较为丰富、可明确判断后市TMT主题爆发的具体领域的投资者，建议将关注重点聚焦于跟踪单只细分指数的行业分级产品上，如鹏华信息 、富国移动互联分级，而在方向把握上稍逊的投资者则可参与信诚TMT分级的阶段性投资，获取细分行业引领下的整体收益；同时，投资者也可适当关注鹏华信息分级的上折，择机参与其间的套利机会。”分析人士表示。

新三板投资：紧跟两会关注焦点

自去年以来，基金蜂拥进入新三板领域，并以加速的趋势抢发新三板产品。相比主板和创业板 ，新三板良莠不齐的挂牌企业在蕴含巨大空间的同时又隐含诸多风险，也给“淘金”的投资机构带来了挑战。如何能够披沙拣金？两会无疑为基金公司掘金新三板提供了另一双“慧眼”。

两会政策导向影响PE高低

从二级市场转投新三板产品，前海开源董事总经理、联席投资总监付柏瑞成为国内“首吃螃蟹”的公募基金经理。对于正在召开的全国两会，付柏瑞格外关注。他表示，要从专业角度来判断两会和股价的关系。在他看来，看股价的上涨要看PE的提高，他认为PE就是市场预期、就是关注程度。一个PE很高的公司，一般情况下其所受的关注度一定高于低PE的公司。“两会是从一个政策层面指明了未来几年经济上的方向，我们要往哪儿走，因而两会指明的方向必定是未来高PE行业的方向，未来几年的PE一定会涨，因为关注度会提高。”付柏瑞解释说，从两会寻找投资机会某种程度上也就是找未来水会越来越多的“池子”。传统的过剩行业的水池子的水已经越来越少，而新三板的这个新池子正在被投资者日益关注。作为机构投资者自然也要进去，因为相对赚钱容易，而且不论从投资者的热情还是产品的发行来看，目前都面临良好的机遇。

付柏瑞进一步表示，在中国，很多行业的发展都是政策导向型。新三板的机会在于三个存量，第一个是市值存量，二级市场的市值超过20万亿；第二是经济存量，目前中国经济的存量已经非常巨大；第三是投资者存量。这三个存量都需要转型，首先是经济要转型，如此巨大的GDP，众多资金肯定要投向新兴产业 ，而存量就是水，且转型就是将水从一个池子注向另一个池子的过程。经济的转型体现在资本市场上，自然也要转型。新三板很多公司都代表了未来新兴的行业，以及先导性的公司。第三，投资者存量方面，资本市场经历了二十几年的发展，已经比较成熟，公募基金近100家，私募基金更是有上千家，加上券商保险公司等，这些专业的投资机构，当新三板到来的时候，大家已经不再像1998年公募基金入市时的无所适从那般，而是从容有把握。

政府工作报告中的投资方向

如何从今年的两会中寻找到新三板的投资方向？众多基金经理将目光瞄准了总理报告。今年政府工作报告中的一大热词是环保，这也是外界关注的话题，相对应的投资标的自然成为基金经理的目标。但基金经理表示，尽管A股的创业板中有很多环保公司，但问题是价格已经很贵。而新三板由于流动性没有创业板好，因而有一些估值的折价。此外，TMT、传媒、先进制造业等两会关注的领域，也是投资新三板的未来投资方向，也有投资机构在两会前进行了预判并提前建仓。

紧随两会，新三板又将迎来一大主题。据了解，在3月18日将会出台两个指数，一个是新三板成指，一个是新三板做市商指数。相关基金经理分析，这两个指数一旦发布，对于新三板市场而言将是一个里程碑意义的事件。

有业内人士表示，指数的出现说明这一市场是个标准化的过程，而且指数的出台后将会有新三板指数基金，故而可见政策力度很大。还有一个很重要的提示是，尽管目前对于新三板成指的具体内容还不清楚，但预计会包括市值比较靠前的已经挂牌的新三板公司。而新三板做市商指数肯定会由已经采取做市转让方式的相对大市值的公司组成，而能够进入新三板做市商指数的公司，未来就会成为新三板市场的蓝筹和龙头，这对于投资意义的指向性会非常大。

提案新三板：降门槛、转创业板

今年两会期间，针对当前新三板门槛过高的限制，有专家提议应大幅降低新三板开户门槛。据了解，新三板目前的开户门槛是500万，而证监会的规定也是出于保护散户的目的。以往新三板没有做市商制度，这一市场连定价都没有，不知道公司究竟值多少钱，这对于散户并不具备辨别能力和风险承受能力，而500万的投资者从财富角度具备更大的承受力，而且专业性也更强。付柏瑞分析，一旦新三板市场规范了，大量的机构投资者将会涌入，现在已经是每月都有十几只到二十几只新三板投资产品往里涌。此外，指数出台后，相关的法律监管趋于健全之后，应该要进一步降低投资者门槛。据了解，将会降低到50万到100万。预计将会在今年下半年推出。

付柏瑞分析，降低投资者门槛和推出竞价交易制度与公募基金产品能否进入新三板市场密切相关。“现在应该已经有专门投资新三板市场的公募基金的产品报到了会里了，但目前证监会还没有批准公募基金产品进入三板市场。两个三板指数出台后，后面的政策应该是监管层会降低个人投资者投资三板市场的门槛和推出竞价交易制度。这两个政策的推出也将会进一步提高新三板市场的成交量和活跃度。节前一些大的公募基金已经开始和托管行做系统测试，因而判断这两个政策推出和公募基金进场也为期不远了。”

降低门槛已是大势所趋，而在降低之后新三板势必会迎来一波急速发展。付柏瑞表示，1、2月份已经发了大量的新三板基金，大概会有一二十亿，节后都在建仓。新三板增长快速，目前的市场已经有6000多亿，就在一两个月前还只有4000多亿。而反过来看二级市场还是跌的，开年以来尽管创业板创出新高，但主板还是下跌的。目前二级市场的市值为20多万亿，新三板只有6000多亿，这绝对会有市值搬家的过程。新三板达到2、3万亿不会有太大的影响。

今年全国两会，有关新三板的另一项提案也引发关注。在名为“健全我国多层次资本市场”的提案中，民建中央建议在2015年重点推进创业板、新三板、区域股权交易市场之间的升板和降板制度，以后进一步推动主板与中小板和创业板、中小板与创业板和新三板、甚至跨市场的良性流动。据统计，新三板有近150家挂牌企业符合创业板上市条件，新三板转板试点推出后很可能会掀起一轮转板热潮。转板路径一旦打通，新三板将为创业板提供源源不断的企业资源。对于这一话题，证监会主席肖钢日前在接受采访时表示，今年将试点新三板和创业板之间的转板机制。对此，部分基金经理分析表示，由于证监会已大幅下降了创业板公司上市门槛，取消了发行人在最近两年净利润要持续增长、最近一年净利润不少于500万元、最近两年营业收入增长率均不低于30%的要求，因而从财务指标而言，新三板挂牌公司转板创业板难度并不大。一旦成形将为新三板带来巨大的发展催化剂，但另一方面由于资金分流会使得估值高企的创业板承受巨大的压力。