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基金代码 |
单位净值
(2014年08月08日) |
周单位增长率
(2014年08月01日-2014年08月08日) |
申购 |
| 泰达成长 |
162201 |
1.2594 |
2.94% |
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| 泰达中证500 |
162216 |
1.1617 |
2.58% |
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| 泰达进取 |
150054 |
1.2437 |
4.00% |
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| 泰达宏利宏观策略展望：预期将好转 风格或转变 |
| ·上周国内市场回顾 |
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上周上证指数收盘于2194.43点，周涨幅0.42%；深证成指收于7885.33，周涨幅0.06%。上周大盘出现显著调整，前半周钢铁有色等周期股因为供需结构改善，盈利上行，得到市场追捧，后半周前期调整的成长股出现反弹，传媒、电子和计算机表现较好。一方面，周中传闻的7月金融数据尤其信贷数据低于市场预期，使得市场对央行的放松态度产生怀疑，另一方面，欧盟与俄罗斯在乌克兰事务上的争端加剧，导致地缘政治风险加剧，风险资产价格的回调，也同时导致海外热钱流动的放慢。所以，本周的市场体现出大股票的回软，也的确市场在前期快速上涨后，有技术性调整的需求。 |
 （数据来源：天相） |
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| ·泰达宏利股市观点 |
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整体上我们认为三季度经济预期改善，环比增速回升，货币继续放松，股票资产会优于债券资产，因此权益投资者应该关注沪港通机制，提高组合弹性，增配价值型蓝筹，适当参与主题投资。
我们继续建议维持优质龙头的成长股作为底仓，同时增持长期稳定增长、高分红率和主题策略投资催化剂的价值型蓝筹股。 |
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| ·泰达宏利债市观点 |
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7月出口增速大幅超预期，工业品价格降幅持续收窄，支撑经济预期持续向好趋势。6月以来，贸易数据失真现象得到修正，7月出口增速上行确实来自外需的好转，贸易顺差创出历史新高。大宗商品进口萎缩导致7月进口增速明显下行，与我国经济转型和传统产业萎缩存在密切关系。7月CPI同比增长2.3%，符合前期预测。展望未来，3季度CPI增速维持相对稳定，而4季度将有所提升。7月PPI同比降幅收窄，8、9月将面临高基数压力，从而出现小幅下行。
上周公开市场央行继续只进行了 14 天期正回购操作，两次操作共进行500 亿14 天期正回购，利率持平于3.7%，同时有300 亿正回购到期，全周公开市场净回笼200 亿。上周主要期限资金利率显著下行，银行间隔夜回购周加权平均利率为3.07%，7天回购周加权平均利率为3.60%，较此前一周分别下行19BP、38BP。
利率债方面，短期国债收益率略下1-3bp，长端略上1-3bp；金融债短期维持稳定，长债略下1-3bp。市场波动以日渐调整为主。中长期成交活跃度高于短期限券种。
信用债方面，1年期AAA短融收益下行10BP至4.70%。中票则是震荡，3、5年期AAA中票收益率分别上行4BP、-3BP至5.14%、5.36%。城投债整体下行10BP， AA-/AA、AA/AA、AA/AA+收益率中枢从8.20%、6.90%和6.40%调整至8.00%、6.80%和6.30%。
本周公开市场有640亿元正回购到期，无央票和逆回购到期。 本周有两支新股申购，预计冻结资金在1500亿元至2000亿元之间，或对资金面造成扰动。 |
| （数据来源：Wind） |
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| 【宏观经济】宏源证券：中国宏观经济的“新三个背离” |
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中国经济数据存在新三个背离。中国现在的经济数据呈现出了新三个背离：宏观数据与中微观数据的背离、制造业数据与非制造业数据的背离、硬数据与软数据的背离。这里面既有产能和库存周期的叠加影响，也有政策干预下商业周期的不同步，还有经济结构转变的影响。在保全全年GDP7.5%目标的政治要求下，我们对短期经济并不过渡悲观，但新三个背离也警示我们实体经济可能并没有宏观面和软数据看起来那么美，真实实体需求可能依然疲软，再次提示7月经济金融数据低于预期的风险，短期内政府稳增长政策还需继续托底。 | |
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| 【投资策略】航天证券：反弹仍属估值修复，8月或以震荡调整为主 |
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8月份，股票市场环境继续向好。其中，官方及汇丰的制造业PMI连续数月反弹，经济增速未来继续保持回升概率较高；8月能或新股发行批文的公司较为有限，股市资金面或继续宽松；限售解禁总量虽然有所增加，但实际影响或较为有限；市场方面的最大利空来自于前期获利盘的抛压，另外要值得警惕的是权重行业的负面消息影响。 | |
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| 【基金研究】天相投顾：震荡整固，均衡风格配置 |
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我们认为资金面虽有望延续宽松状态，但在宏观经济企稳回升、债券到期收益率下行空间受限、杠杆面临回落的背景下，债券市场延续上半年牛市的根基已明显动摇，债券投资正逐步转向以获取票息收益为主的中低等级信用债以及可攻可守的可转债。稳健型投资者可重点关注重配中低等级高票息信用债的基金，风险偏好稍高的投资者则可适当关注选股能力强的二级债基。 | |
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| 【行业研究】中信证券：电子--聚焦优质成长股，兼顾估值修复机会 |
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配置思路：优质成长与估值修复。尽管电子行业估值分化、投资将走向细分的趋势依然持续，但经过近期调整后，行业整体在基本面、估值方面均已具备优势，迎来配置机会。我们认为，本轮投资机会主要沿两条主线：（1）大空间、高增速的优质成长股；（2）大市值优质白马股的估值修复。 | |
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| 泰达宏利宏观策略展望：预期将好转 风格或转变 |
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在7月中旬本轮行情之前，今年以来的板块表现主要是计算机和通信领涨，煤炭和农业领跌。从风格上看，年初以来主题和概念盛行，价值滞后。但从7月中旬之后，大盘快速拉升，板块表现出现了颠覆性变化，之前涨幅落后的煤炭、有色、钢铁、金融、地产以及农业板块出现了快速上涨，周期股成为市场主角，低市盈率和市净率的股票迎来估值修复的行情。
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