“寒冬晒幸福，温暖泰达送”活动开始评选啦！为您中意的家庭投上一票吧！有机会获得30元京东电子卡呦！马上行动《《 本周日为阴历二月初二，俗称龙抬头，又被称为“春耕节”、“农事节”、“春龙节”。普通人家在这一天要吃面条、春饼、爆玉米花、猪头肉等，不同地域有不同的吃食，但大都与龙有关，普遍会把食品名称加上“龙”的头衔，如吃水饺叫吃“龙耳”；吃春饼叫吃“龙鳞”；吃面条叫吃“龙须”；吃米饭叫吃“龙子”；吃馄饨叫吃“龙眼”。

泰达宏利：市场风格或将偏成长，国企改革也是重点主题

·上周国内市场回顾

上周上证指数收于2113.69点，周跌0.10%；深证成指收于7750.56点，周跌1.69%。上周市场的热情终于有所收敛，此前一直在春节后宽松流动性推动下的主题式行情在上周后半周强势回调。一方面，央行上周二时隔8月重启正回购480亿的微妙态度展示，使得部分投资者风险偏好降低，冲击了股票和债券市场；另一方面，宏观数据也让很多资金犹豫，2月PMI初值48.3再创新低，接近2011年上个周期的低点。

（数据来源：天相）

·泰达宏利股市观点

展望未来泰达宏利认为，鉴于流动性存量宽松，经济压力大，市场大幅波动，市场风格预计偏成长，国企改革也是重点主题。

我们继续建议关注长期稳定增长和业绩确定性高的优质成长股（行业龙头）如软件、电子、医药、环保和传媒等，维持对估值低股息率高、受益改革预期、积极拥抱互联网的银行股的底仓配置。

·泰达宏利债市观点

上周资金面依然维持宽松格局，周二、周四央行分别进行14天480亿、600亿正回购，如果考虑500亿国库现金投放的话，全周公开市场净回笼580亿元。从央行的操作来看，并没有在资金泛滥的情况下强势收货币，而且使用的并不是惯用的28天正回购，回笼资金的期限较短，显示央行对流动性管理较为谨慎。在这种背景下，银行间回购利率大幅度回落，截止上周五，隔夜加权已经跌至1.7%，7天、14天也已回落到4%以下的历史低位水平，综合各种因素，资金宽松的局面仍将有非常大的可能性保持到两会召开前。

利率债上周整体走势不如信用债强势，并且国债、金融债表现不一：国债收益变化不大，金融债下行幅度更加明显，但不论国债还是金融债，短端利率受资金面宽松的影响，配置需求一直较为旺盛，下行幅度显著超过长端，1年期国债下行11BP至3.35%，1年期国开债下行约20BP至4.77%。长端利率债走势出现分化，10年期国债全周上行5BP至4.52%，而10年期国开债全周下行6BP至5.67%。

信用债上周表现可用火爆形容，不论是在一级还是二级。一级新发短融、城投等认购积极，发行利率基本贴下限，认购倍数普遍在3倍以上。二级市场走势同样凶悍，不同评级、不同期限信用债继续大幅度下行，并且交投开始从高等级的超AAA、AAA开始向AA+、AA蔓延，实际上上周AA+、AA等中间评级的信用债下行幅度最大，主要体现为补涨行情，其中一年期的AA+、AA分别下行24BP和39BP。长债方面，城投同样延续下行态势，交投也保持一定的活跃度，收益下行幅度在10BP-30BP之间。

本周资金有望持续保持宽松，债市收益率不论长端还是短端仍将保持下行的态势，这是一个大概率事件，可重点关注前期走势稍弱的金融债和信用风险小于城投的中长期产业债。

（数据来源：Wind）