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·2014年1月大盘将维持弱平衡格局，较2013年12月可能会有向好表现
整个12月市场表现有所回落，创下2013年下半年以来最大单月跌幅。上证指数、沪深300 指数、中小板指数、创业板指数在12月份分别下跌了4.71%、4.47%、2.77%和4.56%。从风格特征来看，中小板相对受IPO影响较弱，创业板综指于12月首个交易日受IPO消息影响放量下跌8.26%，之后则出现反弹，尤其是在利率高峰过后，反弹持续，12月份相对于主板具有超额收益。12月上证综指在初期的小幅上升后，持续下行，随着利率上行，叠加QE削减，整体流动性偏紧，市场预期也对此作了充分反映，成交量持续萎缩，整个12月处在阴跌状态。从大类板块来看，家用电器、医药生物板块涨幅居前；有色、信息服务、地产、金融等板块跌幅较大。一方面，经济基本面并不足以带动周期行业，三中全会后的各项改革题材也依然还不明朗，另一方面，市场似乎对成长股的乐观情绪还未消退。种种原因导致虽然跌幅相似，但排除头一交易日跌幅8%的极端现象，创业板表现明显好于大盘。
从宏观层面上看，12月PMI数据公布，中采制造业PMI为51.0%，较11月回落0.4个百分点，汇丰PMI为50.5，为3个月以来最低值。流动性上，一季度是新增存款和新增贷款的高峰，加上预期政府对于高利率可能会采取的一系列动作，都将对流动性带来一定正面影响，但是就节前资金紧张情况也不得不做考虑，总体上对2014年1月市场流动性的预测还是继续维持紧平衡，可能会略好于2013年12月。展望2014年1月，泰达宏利判断大盘将维持弱平衡格局，相较于2013年12月可能会有向好的表现，但是总体上仍不容乐观，在操作上建议关注几个方向：一是关注“转型中国”，如通信，互联网金融，环保等，二是在结构调整中的一些新兴行业，如新材料，生物医药，信息工程，高端制造业，三是改革红利的兑现过程涉及行业，如城镇化，国企改革，土地等热点。
·预计2014年1月资金面整体环境仍不容乐观
2013年12月份资金市场方面，整体环境较11月宽松，但仍呈现出资金供需双方信息不对称、个别时间骤紧以及某些期限品种供需失衡的局面。2013年11月资金面的紧张程度较6月份有过之而无不及，在此情形下央行加大了主动调控的力度，最重要的行动就是在12月中下旬通过公开市场短期流动性调节工具（SLO）陆续向市场注入3000亿元，以平衡缴准等因素引起的负面预期，随着月底财政存款的陆续投放，资金面缓解，各类机构平稳跨年。2013年12月，央行净回笼（包含国库现金）1440亿元，中性偏紧的基调没有变化，但央行适时适度地运用SLO、SLF等多种工具灵活调控流动性对稳定市场预期作用显著。
2013年12月份债市在经历11月下旬一波明显的的反弹之后出现了一定的回调，关键券种的收益率均有不同程度的上行，其中国债跌幅最显著，10年期国债报收于4.55%，接近于前期的历史高位，国开债受到最后一周一级投标的带动，中长端收益率出现小幅倒挂。信用债方面，成交主要集中在短端、高等级券种，AAA、AA+的短融、中票收益上行幅度在20BP以内。
临近春节，流动性安全是各大机构考虑的首要目标，因此资金面的松紧情况依然是2014年1月债市关注的焦点，预计2014年1月资金面同去年12月类似，整体环境仍不容乐观，月初资金面会受到去年年底冲存，银行面临补缴准备金以及IPO重启分流资金等因素影响，月中有上缴去年四季度财政税收的压力，月末则面临节前老百姓大量取现的需求，加上2014年1月出口数据受到春节因素影响有所下滑，新增外汇占款预计下降。总的来看扰动资金面的因素基本偏空，应提早准备跨节。
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