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·上周国内市场回顾
上周上证指数收于2083.14点，周跌0.86%；深证成指收于8028.33点，周跌0.25%。上周资本市场风格明显，元旦后国内资金显著涌向了创业板板块，LED主题为代表的电子板块和传媒板块继续引领市场，一季度常见的主题投资风格提前到来，泰达宏利认为这和目前正在紧锣密鼓推进的IPO有关，目前近10个IPO项目正在推介路演即将发售，市场对创新这个关键词依然非常看好，与此同时配合的是目前逐步向下修正的全年经济预期和年初相对宽松的流动性。
（数据来源：天相）
·泰达宏利股市观点
2014年金融去杠杆和债务风险的压力不可小觑，泰达宏利坚信坚持精选个股、坚持成长、适度均衡，才能在今年复杂多变的市场中占得先机。
我们仍然继续建议持有长期稳定增长和业绩确定性高的优质成长股（行业龙头）如软件、电子、医药、环保和传媒等，维持对估值低股息率高、受益改革预期的保险股的底仓配置。
·泰达宏利债市观点
12月中采PMI指数回落0.4%至51%，虽然仍在荣枯线之上，但显示国内经济复苏动能有所减弱。按照季节性规律，2005年以来12月PMI数据比11月份平均回升幅度为0.4个百分点，所以今年的12月PMI走势显著偏弱。按企业规模类型指标来看，大型企业PMI指数终结了7月份以来持续小幅回升的势头，较上月回落0.4%，小型企业PMI则连降5个月，且回落幅度加大，大中小型企业指数均呈回落态势，也显示当前经济稳中走弱。
上周资金面整体呈现宽松态势，银行间质押式回购利率回落至相对合理水平，其中隔夜回购利率报收于2.93%、7天回购利率报收于4.7%、一个月回购利率报收于6.27%，线下利率同样大幅下行。上周央行没有进行公开市场操作，仅在周二有290亿元的逆回购到期，所以全周净回笼资金290亿元。据传上周一、二，央行对部分银行进行了定向正回购，但货币市场表现宽松，之所以出现资金供给相对充沛的状况，主要原因有年末最后几天财政资金的集中投放、部分机构冲规模引来的申购资金、当然最主要的原因还在于银行体系流动性状况较好，在经历了去年6月份、11月份两波钱荒之后，五大行、股份制以及主要城商行均为1月6日的缴准预留了充足的资金。
一级市场方面，上周没有利率债发行，信用债发行也环比大幅下滑，全周仅101亿元，但上周指导利率继续呈现小幅上行态势，幅度在5BP以内。二级市场方面，尽管上周资金宽松，但收益率却持续小幅上行。上周二受国债期货的拖累，7年期、5年期国债午后经历一波明显的下跌，7年期国债报收4.65%、5年期国债报收4.52%、10年国债报收4.64%/4.55%，国开债受到2013年最后一周一级投标的带动，中长端收益率继续呈现小幅倒挂的态势。信用债方面，成交主要集中在短期限、高评级的券种，参与的机构主要是基金、银行、券商，由于市场更多地表现为买方市场，所以除个别AAA短融收益下行之外，有过成交的短融、中票收益平均上行在5-20BP。城投债、企业债收益率保持高位震荡，上行幅度在5BP左右。
（数据来源：Wind） | 
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