2013年即将过去，新的一年即将开始，再过两天就是一年一度的元旦（New Year's Day，New Year ）佳节，也是2014年开始的第一天，欢度元旦是世界各国各地区的普遍习俗。值此新年之际，泰达宏利全体员工感谢您这一年来所给予我们的关注和支持，新的一年祝您和家人健康安泰，福财盈门！我们愿与您再携手，财智分享 合赢人生！

泰达宏利：年末资金面紧张，成为主导巿场情绪的核心

·上周国内市场回顾

上周上证指数收于2101.25点，周涨0.79%；深证成指收于8048.85点，周涨1.03%。上周资本市场大幅震荡，国内年末资金面反复紧张，成为主导巿场情绪的核心因素。交易所和银行间巿场隔夜和7天回购利率都曾触及10%的高位，严重冲击股市投资者信心，担心6月钱荒再现。

（数据来源：天相）

·泰达宏利股市观点

泰达宏利认为，一方面坚持精选个股、注重业绩真成长，才能屹立明年复杂的巿场环境，另一方面应该适当的布局2014年的股票行情，其中国企改革将成为重要主题。

我们仍然继续建议持有长期稳定增长和业绩确定性高的优质成长股（行业龙头）如软件、电子、医药、环保和传媒等，维持对估值低股息率高、受益改革预期的保险股的底仓配置。

·泰达宏利债市观点

上周相对处于数据真空期，公布的1-11月份工业企业利润增速同比上升13.2%，不过11月单月同比仅增长9.7%，环比10月下降5.4个百分点，原因主要是国内需求有所减弱，加之去年基数较高。进而可以在某种程度上预测12月份通胀压力将有所降低，落在2.5%-2.8%之间是大概率事件，但受春节因素影响，来年1月份通胀压力不可小觑，预计同比、环比均有较大升幅。

资金面的扰动依然是短期内影响债市的最重要因素，上周没有逆回购到期，央行没有进行SLO，仅在周二展开290亿元的7年逆回购操作，因此上周是央行12月份以来首度净投放，加之财政存款的投放，银行间资金紧张的局面得到明显缓解，银行间回购利率以及线下资金利率都呈现出全面下行的走势，但由于资金的供给方主要集中在几大行，所以对持信用债融资的机构难度依然较大，实际成交利率往往高于加权价格。本周据2013年结束还有最后两个交易日，预计资金市场维持这种看上去很宽松的景象的可能性依然比较高。

现券市场收到资金面松动的积极带动，成交有所活跃，收益率以下行为主。利率产品方面，国债回落幅度较为明显，除1年期国债小幅上行4BP至4.15%之外，其他期限均有不同程度的下行，10年期国债收在4.54%的位置，但依然处于历史高位。政策性金融债各期限成交均有所上行，并且出现倒挂。信用产品方面，以震荡上行为主，不过上行幅度基本在5BP之内，成交热点集中在AAA、AA+等高评级券种，且上行幅度低于低评级券种。

（数据来源：Wind）