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·上周国内市场回顾
上周上证指数收于2237.11点，周涨0.75%；深证成指收于8526.68点，周跌0.19%。上周资本市场表现较好，股票市场的中型蓝筹股企稳上行，债券市场也结束了前期的大跌，开始有所企稳。上周的主要事件是中央政治局工作会议召开，讨论2014年的经济工作。市场也在等待中央明年的经济政策大政方针的明确。海外的大型投行高盛、花旗和国内的中金纷纷表示看好国内的改革推进和2014年的中国A股市场、港股的中国指数，认为有两位数的涨幅，一定程度上推升了市场情绪。
（数据来源：天相）
·泰达宏利股市观点
目前还要等待中央经济工作会议的召开和发布对明年的经济展望是最为妥当的方法。泰达宏利认为，一方面坚持精选个股、坚持成长、适度均衡，才能在明年复杂多变的市场中占得先机；另一方面应该适当的布局2014年的股票行情，其中国企改革或将是行情的重要方面。
我们建议继续关注长期稳定增长和业绩确定性高的优质成长股（行业龙头）如软件、电子、医药、环保和传媒等，维持对估值低股息率高、受益改革预期的银行股、保险股的底仓配置。
·泰达宏利债市观点
基本面来看，汇丰银行(HSBC)和Markit上周三联合公布的数据显示，中国11月服务业采购经理人指数(PMI)环比微降至52.5，虽然低于历史平均水平，但年内来看仍处在较高区间，宏观经济平稳运行，债券市场情绪不乐观。
资金面来讲，央行仅在上周二缩量开展180亿元7天逆回购操作，周四央行暂停公开市场14天逆回购操作，资金再度转向净回笼。上周有650亿元逆回购到期，全周公开市场操作净回笼470亿元，央行仍然保持流动性政策中性偏紧的基调。
上周债市收益率震荡调整，利率债收益率涨跌互现。其中国债的收益率整体上行，10年期国债收益率上行幅度最大为15.5BP，目前处在4.5162%的位置；国开债收益率短升长降，1年期收益率上升幅度最大6.79BP，目前处在5.2697%的位置；进出口和农发债收益率涨跌互现，以上行为主，3M期升幅最大，为9.8BP，升至5.0127%位置；央票收益率涨跌互现，1M期降幅最大为24.43BP，降至4.3%，3M期升幅最大为20.43BP，升至4.6870%。上周银行间信用债市场收益率涨跌互现，各期限高等级品种收益率有所下降，中低等级品种收益率则以上行为主，其中5年期AAA级企业债和超AAA级中票收益率降幅最大，达到9BP，7年期AA级和AA（2）级企业债收益率上升最多，达到9.73BP；信用利差方面，除1年期低等级品种利差略有上升以外，其余各期限品种信用利差均下降，其中5年期AAA级企业债和超AAA级中票利差降幅最大，超过21BP。
本周央行公开市场有370亿元逆回购到期，无央票到期，也无正回购到期。据此计算，若央行不进行其他操作，公开市场形成自然净回笼370亿元。虽然随着年底的到来，财政存款逐步下放，资金面有望保持一段时间的稳定，但下周一级还有定量的发行，加之市场对美联储即将开始推出量化宽松货币政策的预期再度升温，因此国内市场对资金面的预期也会非常谨慎。
（数据来源：Wind） | 
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