把握周期，赢得精彩：泰达宏利周期主要投资于周期行业类别中内在价值被相对低估，并于同行业类别上市公司相比具有更高增长潜力的上市公司。我们相信资产的增值主要来源于资产配置、行业配置和个股的选择，在力求"纪律投资"的同时，通过资产配置"自上而下"地控制和调整仓位。根据国际趋势和国内行业研究成果，通过行业配置准确把握行业轮动、通过专业人员的深入调研和分析，"自下而上"地精选个股，最后通过严谨科学的风险控制工具控制和降低投资风险。

精选个股，专注周期：三季度宏观经济景气指标有所企稳，发电量、物流等微观数据也有所改善，极度悲观的气氛有所缓和，但市场对中国经济长期、深层次问题的担忧仍无法缓解。三季度，A股市场的走势结构性差异极大，主题、概念主导了市场，传媒、航运、城市交通仓储、园区土地开发、商业、软件等大幅上涨，部分行业指数涨幅甚至超过50%，传统行业尤其是周期性行业整体表现低迷。

展望四季度，宏观经济预期会延续较弱的增长趋势，对体制改革的预期可能成为市场重要主导力量。考虑目前A股整体较低的估值水平，系统风险不大，但部分没有业绩和实质业务支持的主题、概念板块面临的风险较大，市场机会仍在结构性。消费、环保、油气装备是我们中长期看好的领域。

金牛公司，同业领先：2013年3月泰达宏利成长基金荣获《中国证券报》评选的“五年期股票型金牛基金”奖；泰达宏利稳定基金荣获《证券时报》评选的“三年持续回报积极混合型明星基金”奖。2013年4月泰达宏利风险预算混合基金荣获《上海证券报》评选的“2012年度金基金·5年期平衡型金基金奖”。

·创业板未来或将有良好表现，目前调整力度仍不够，应注意风险

10月月线继9月三连阳后开始回调，10月全月沪指下跌1.52%，沪深300指数下跌1.41%，中小板指数下跌6.60%，创业板指数下跌9.68%。PMI等领先指标依然向好，但进入四季度后，就经济能否继续走好的问题，市场出现分歧，持悲观态度的声音占据主流。同时，市场对于各种改革的预期也已经达到极致，多数观点认为中国股市短期缺乏继续上涨的动力。因此，IPO重启、地产调控、美国债务上限谈判等消息对市场也有负面影响。另外，加上三季报陆续出炉，业绩普遍达不到预期，市场受到风险偏好回落和强势股获利回吐影响，回落也在情理之中。月底，资金面的紧张又为本来萎缩的成交量雪上加霜。行业方面，传媒板块大幅下跌拖累创业板，零售、食品等板块表现也不理想，自贸区主题也开始回落。汽车、农林牧渔等板块比较活跃，涨幅明显。

展望11月，PMI指数继续向好，三中全会改革红利预期有望逐步回升，经济预期有提升空间，但流动性不乐观，结构性风险尚未释放完毕，市场仍受量能制约。从盘面上看，上证综指在60日均线形成弱势平衡格局的可能性较大，后市再度下挫的空间已不大。对于创业板而言，预计股指跌破60日均线之后，短线仍有继续调整的可能，未来1200点整数关口以及半年线将遭遇较大的考验。从中长期来看，以创业板为代表的中小盘个股依然值得投资者中长期持续关注。随着三中全会的召开，未来市场仍将围绕改革红利进行深层次的挖掘和炒作，配置上建议关注银行、地产等低估值蓝筹可能展开的估值修复以及医药、农业、油服、新能源等转型受益行业，尤其是相关行业中偏服务类的企业，主题上建议国企改革（如铁路、油气等垄断性行业放开等）、二胎、土改、要素价格改革等。创业板未来还是会有良好表现，但目前来看调整力度可能还不够，应注意风险。

·预计11月、12月市场情绪将逐步乐观，跨年行情可期

10月14日，国家统计局发布的最新数据显示，9月CPI总体水平同比上涨3.1%，略超市场预期，加上房价上涨较快，引发了市场对央行货币政策重新缩紧的预期。由于人民币持续升值，外汇流入压力较大，央行暂停了逆回购操作，公开市场出现净回笼。10月下旬由于财政存款集中缴纳、转债发行、月底等因素叠加，回购利率再次出现大幅上升。10月份利率债和信用债均遭受供给冲击，城投债由于地方融资平台审计结束之后，发改委加快审批进程，之前积压的供给集中释放，利率债、信用债双双下跌，利率债收益率上升幅度和跌幅更大。

近期利率产品的调整受到市场恐慌情绪和流动性变现需求的影响，连续调整之后已具备较好的配置和投资价值，本身存在一定修复需求，随着银行间资金价格的回落，利率短端将会首先下行。预计11、12月份市场情绪将逐步乐观，跨年行情可期。对于配置盘，收益率的显著上行已使得价格具有较高吸引力，且负面因素大部分影响已被反映在价格之中，预期未来流动性将逐步迎来边际改善，收益率再次大幅上行的概率已较低，政策性金融债的投资价值好于国债。

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上证指数2013年10月月度涨跌幅：-1.52%

深证成指2013年10月月度涨跌幅：-0.82%

（数据来源：天相）

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立冬节气的到来，万物活动趋向休止，以冬眠状态，养精蓄锐，为来年春天生机勃发作准备。人类虽没有冬眠之说，但民间却有立冬补冬的习俗。人在这个进补的最佳时期，进行食补，为抵御冬天的严寒补充元气。在冬季应少食生冷，尤其不宜过量的补。一般人可以适当食用一些热量较高的食品，特别是北方，可以吃些牛、羊肉，但同时也要多吃新鲜蔬菜。吃一些富含维生素和易于消化的食物。

本书以产权改革为核心，讨论了土地确权、国有企业的进一步改革、民营企业的产权维护、收入分配制度改革、城镇化、自主创新、产业升级、社会资本的创造等问题；总结了改革开放30多年以来中国由计划经济体制转向市场经济体制，由传统的农业社会转向工业社会的双重转型过程中的经验，对中国未来的改革和发展作出了前瞻性的分析和研究，并阐明了中国的发展经济学实质上就是从计划经济体制向市场经济体制转型的发展经济学。

作者简介：

厉以宁教授，以其卓越成就被誉为中国经济学界泰斗。他因在经济学以及其他学术领域中的杰出贡献而多次获奖，包括“孙冶方经济学奖”、“金三角”奖、国家教委科研成果一等奖、环境与发展国际合作奖（个人最高奖）、第十五届福冈亚洲文化奖--学术研究奖（日本）、第二届中国经济理论创新奖等。

他的学生李克强总理成为当今中国经济的掌舵人，他被公认为中国最具影响力的经济学家。