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·上周国内市场回顾
上周上证指数收于2106.13点，周跌2.02%；深证成指收于8155.40点，周跌3.51%。上周资本市场，无论股票市场还是债券市场都出现了明显下跌。核心原因在于，上周央行的态度继续偏紧，公开市场操作回笼资金。同时，媒体传闻银监会即将出台规范同业业务的政策，银行间资金面继续出现了紧张的预期。国债收益率持续上升到了4.29%的阶段高点，债券市场下跌明显，也拖累了股票市场的高估值板块和相关行业如券商股的表现。
（数据来源：天相）
·泰达宏利股市观点
泰达宏利认为，未来两个季度的核心变量是流动性环境，因为未来一段时间宏观是平稳的，但由于通胀和外汇流入的压力导致央行被迫从中性货币态度转向了中性偏紧。长期来看，四大成长型行业如软件、传媒、医药、电子和环保依然是国民经济中高成长的行业，不过出于短期市场风格问题，可能需要适当配置地产产业链中高成长性的品种，家电和银行等其他均衡配置标的，以应对年末市场的大幅波动。
我们建议继续关注长期稳定增长和业绩确定性高的优质成长股（行业龙头）如软件、电子、医药、环保和传媒等，维持对估值低股息率高、受益改革预期的银行股的底仓配置。
·泰达宏利债市观点
上周末公布10月份物价指数情况，CPI同比上涨3.2%，增速比上月提高0.1个百分点，创下8个月新高；环比上涨0.1%，增速比上月大幅下降0.7个百分点。
上周公开市场有130亿元逆回购到期，央行在公开市场发行80亿元逆回购，整周净回笼50亿元。R001下行51BP至3.77%，R007下行65BP至3.95%，R014下降50BP至4.62%，R021下降44BP至4.57%。但三季度货币执行报告及央行近期动作体现出的流动性偏紧预期使得机构对于流动性管理更加谨慎，资金面仍比较脆弱。
银行间债券收益率曲线陡峭化上行，利率债收益率上行幅度大于信用债。其中，1年期品种收益率普遍上行5BP左右，中长期信用债收益率普遍上行10BP左右，而利率债收益率上行幅度却高达15-20BP，10年期国债突破4.3%的高点，市场情绪非常低落。
本周公开市场有100亿元三年期央票到期，同时有240亿元逆回购到期，央行继续续作三年期央票同时释放短端流动性的概率较大。资金面还是维持紧平衡状态，11月、12月随着财政存款的投放，资金面或环比改善，但空间有限。
（数据来源：Wind） | 
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