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·上周国内市场回顾

上周上证指数收于2149.56点，周涨0.78%；深证成指收于8451.72点，周涨0.86%。上周资本市场出现了大幅波动，央行的态度继续偏紧，7天和14天逆回购利率上行了20bp，导致市场预期略有收紧，银行间资金面继续出现了紧张，引发股市中高估值品种的大幅回调，前期强势股纷纷下跌，尤其传媒等前期强势股。因此资本市场在后半周持续回调，债券市场也回调明显，相对而言低估值稳定增长的家电和金融等品种相对强势。

（数据来源：天相）

·泰达宏利股市观点

泰达宏利认为，如果关注2个季度，仍可重点关注四大成长型行业：软件、传媒、医药、电子和环保；若仅关注1个季度，可适当配置地产产业链中高成长性的品种、家电和银行等其他均衡配置标的。后续一段时间，市场依旧可能出现大幅的震荡。

我们继续建议关注长期稳定增长和业绩确定性高的优质成长股（行业龙头）如软件、电子、医药、环保和传媒等，维持对估值低股息率高、受益改革预期的银行股的底仓配置。

·泰达宏利债市观点

上周银行间市场资金价格回落，SHIBOR利率各期限平均回落30.63bp。银行间7天质押式回购加权利率由10月25日的5.062%降至10月31日5.031%。上周公开市场操作合计净投放291亿元，虽然央行上周恢复了逆回购操作，但7天和14天逆回购中标利率均上升20bp分别至4.10%和4.30%，续作的59亿元3年期央票发行利率维持在3.5%。

上周10Y国债和10Y国开均创下新高4.2/4.28，最后两个交易日，恐慌情绪有所消褪，但周五的PMI数据略高于市场预期，收益率出现先下后上的波动。全周内，利率债整体上行了3~9BP。信用债方面，中长端上行普遍达10BP以上，且低评级成交寥寥。

虽然利率债已经创出新高，但央行态度仍是关键。如果政府缩紧态度不变，市场的投机机会意味仍旧大幅大于投资意义。

（数据来源：Wind）