国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》(简称“金十条”)已过去近两月，在此期间，多地政府落实政策，推出地方版金融改革措施，近期有望在产业专项信贷支持、地方版AMC(资产管理公司)、民营银行等重点领域取得突破。

多地出炉金改举措

中国证券报记者获悉，除上海推出地方版的“金42条”外，北京 、浙江 、山东等经济大省(市)也推出地方版的金融改革举措。

为了贯彻落实国务院“金十条”，上海“金42条”提出，上海要结合上海自由贸易试验区建设的要求，争取先行先试，使国家金融改革、创新的有关部署在上海最先落地。例如，推进人民币跨境使用，逐步放开个人境外直投；支持民间资本发起设立自担风险的民营银行；推进信贷资产证券化。在信贷方面，除鼓励银行加大对现代服务业和先进制造业、节能减排企业和项目的信贷支持外，还将创新发展船舶抵押贷款、预付款保函等船舶融资业务，发展贸易融资、消费信贷、城郊经济协调发展的信贷服务以及“三农”信贷服务。

市场人士表示，主营金融或涉及金融业务的上市公司有望受益，即使是参股小额贷款公司的上市公司也备受资金关注。截至6月底，A股市场共有38家上市公司发起、增资或参股小额贷款、融资租赁、担保、投资等金融类公司，涉及新增、拟新增投入逾33亿元。在这38家上市公司中，共有34家发起、增资或参股小额贷款公司，占比近90%。

酝酿地方版AMC

温州金改近期有望再次升级，可能结合不良资产处置等问题推出新举措。据参与温州金改相关项目的人士透露，目前温州正紧锣密鼓筹建区域性国有AMC，提升本地政府在不良贷款处置工作中的参与度。

温州地方版AMC已确定将升级为省级AMC，处理浙江全省的不良资产，初期注册资本金约为30亿元左右，业务模式参考信达、华融等四大全国性AMC。该人士透露，鉴于浙江地区的不良资产数量较大，预计这家AMC的业务量将高于此前成立的无锡版AMC。此外，温州正积极与某台资金融集团接洽，计划打造一家合资券商机构，有望成为服务两岸三地金融业务的窗口。

值得关注的是，国务院“金十条”出台后，民营银行成为热议的话题，作为民间资本活跃的地区，温州有望拔得“头筹”。温州中小企业发展促进会会长周德文近日透露，希望借政策春风促成温州首家由民间资本发起控股的银行。

中国证券报记者获悉，从8月30日起，北京市将开展为期1个月的文化产业项目融资意向对接会，包括影视演出、文化艺术、广告出版传媒、动漫游戏设计等4个专场项目融资对接会。届时，由商业银行、证券公司、新三板、保险公司、VC/PE、交易场所、信托 、融资性担保公司以及相关专业增信机构组成的“金融协同服务团”将进行融资工具、融资渠道及融资知识的宣讲培训及现场交流。此次对接会是北京市贯彻落实国务院办公厅《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》的举措。北京市相关负责人透露，北京将抓住国家深入推进金融业市场化改革、支持经济结构转型的重要机遇，主动对接国家金融领域改革重大战略部署，积极争取先行先试，将着力在文化金融、科技金融、互联网金融等领域创新。

引导民间资本

多位专家预计，未来将有更多地方贯彻落实国务院“金十条”，金融改革有望成为地方稳增长的一大助力。

8月以来，四川 、河北 、甘肃 、广东 、贵州 、重庆 、福建等地出台稳定投资增长、力保全年经济增长目标的措施。稳增长所需的巨量资金需要通过金改开辟多元化渠道、盘活存量资金。

专家表示，在多个地方的金改措施中，充分考虑和引导民间资本是改善社会融资结构、解决地方投资建设的最优渠道之一。交通银行首席经济学家连平表示，如果民营资本准入适当放开，会有很多资金进入银行业，这部分增量资金不会流向大企业，而会更多地流向中小企业，这对改善信贷融资结构大有裨益。财政部财政科学研究所副所长刘尚希表示，当前有大量民间投资找不到出路。如果政府搞好规划，将民间的钱引导到实体经济和有现金流的基础设施建设，或是借鉴国外的PPP模式，实现政府与市场分工基础上的合作，能在一定程度上解决稳增长中的财力困境问题。

上海、温州等地的金改措施均大力推动民间资本发起设立自担风险的民营银行，改善当地融资结构。国泰君安宏观分析师汪进表示，国务院“金十条”强调推进金融改革，中国(上海)自由贸易试验区有望在发展贸易服务的同时实现金融创新。上海已出台“金42条”，金融市场化改革有望率先取得突破。

多位券商人士预计，中国(上海)自贸区建设涉及海关 、税务 、金融、工商和土地等政府职能部门，围绕“外汇管理创新、服务贸易开放、区域便利化”将出台一系列政策细则，涉及贸易、航运和金融等方面。为推进中国(上海)自由贸易试验区加快政府职能转变，国务院已提请全国人大常委会审议并决定在试验区调整部分法律规定的行政审批和事项。

上海自贸区正式获批 “42条”争抢金改先手

昨日(8月22日)，商务部正式发布“国务院批准设立中国 (上海)自由贸易试验区”的消息，明确表示设立自贸区主要任务是要探索我国对外开放的新路径和新模式，有利于培育我国面向全球的竞争新优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，打造中国经济“升级版”。

就在21日，上海市政府下发文件，提出42条措施落实金融“国十条”，并表示上海在自贸区建设上应争取先行先试，使国家金融改革、开放、创新的有关部署在上海最先落地。

业界期待自贸区细则

有不愿透露姓名的分析人士对 《每日经济新闻》记者表示，制度红利未来将继续推动中国经济发展，他也猜测自贸区内税率、汇率等多重优惠是否会引发内地企业加速到上海设立分支机构的趋势。

“假如对区内企业减按15%的税率征收所得税，低于香港的16.5%所得税税率，将形成直接竞争。未来是否突出产业为导向还需要等细则出台。”分析人士说道。今年上半年，商务部、上海市人民政府会同国务院有关部门在深入研究的基础上，拟定了《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》(草案)，上报国务院审批。主要内容包括进一步深化改革、加快政府职能转变、积极探索投资管理模式创新、扩大服务业开放、加快转变贸易发展方式、深化金融领域的开放创新、建立与试验区相适应的监管等制度环境等。

7月3日，国务院常务会议讨论并原则通过了该方案草案。

商务部昨日官方称，建设中国(上海)自由贸易试验区，是顺应全球经贸发展新趋势，实行更加积极主动开放战略的一项重大举措。

“主要任务是要探索我国对外开放的新路径和新模式，推动加快转变政府职能和行政体制改革，促进转变经济增长方式和优化经济结构，实现以开放促发展、促改革、促创新，形成可复制、可推广的经验，服务全国的发展。”商务部表示。

42项举措落实“金融国十条”

就在21日，上海金融办称，上海市政府已在8月9日印发了《关于贯彻落实〈国务院办公厅关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见〉的实施方案》(以下简称《实施方案》)。文件共42条具体工作措施，以落实“金融国十条”。

《实施方案》明确提出，上海要结合中国(上海)自由贸易试验区建设的要求，提出具有上海特点的方案和操作办法，争取在上海先行先试，使国家金融改革、开放、创新的有关部署在上海最先落地。

具体包括：积极争取开展信贷资产证券化常规化运作；推动跨境人民币结算业务发展，扩大人民币在贸易、投资、保险等领域的使用；研究推进在沪开展个人境外直接投资试点工作；积极配合开展政策研究，扩大银行不良贷款自主核销权，探索银行不良贷款转让的常规化路径。

在支持自贸区建设方面，上述文件提出，以推进贸易投资便利化为重点，进一步推动人民币跨境使用，推进外汇管理简政放权，完善货物贸易和服务贸易外汇管理制度。

为推进中国(上海)自由贸易试验区加快政府职能转变，探索外商投资负面清单管理，创新对外开放模式，国务院已提请全国人大常委会，审议并决定在试验区调整部分法律规定的行政审批和事项。

探索设立民营银行

对于备受关注民营银行问题，《实施方案》明确要积极配合开展民营资金进入金融业的政策研究，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行和金融租赁公司、消费金融公司。

昨日有报道引述上海市金融办相关负责人称，上海民营企业的积极性很高，包括原来做小贷的也想转制为社区银行。报道称，据上海银监局相关负责人透露，银监局针对民营银行发起人的辅导已经开始，比如申请民营银行要做哪些事情等。银监局称，有资金实力的想发起设立民营银行的不在少数，但对银行本身的经营规律了解并不够透彻。

一直以来，监管层对于民资控股的民营银行进行严格的牌照控制，态度谨慎。今年6月份，国务院首次提出探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行和金融租赁公司、金融消费公司，立即得到民营资本的积极回应。8月初，温州中小企业发展促进会会长周德文透露，温州民间资本正在积极冲刺第一家民营银行。8月22日，苏宁云商更是明确表示，公司正向有关部门申请成立“苏宁银行”。

郭树清启动山东金改 每个地市配一位懂金融副市长

郭树清在山东省新一届政府第一次廉政工作会议上说：政府不是万能的，许多事情由政府来做成本很高，要切实转变政府职能，下决心把该放的权力放下去，该由市场做的放给市场，社会能办好的交给社会。

金融业是一个大产业，如果山东省实体经济的优势能够转化到资本层面，经济发展就会得到质的提高。

自郭树清从证监会主席转任山东省代省长起，外界已经开始紧盯他主导下的山东新政，并预测向来雷厉风行的郭树清将首先启动金融领域改革。

果不其然。8月7日，山东省《关于加快全省金融改革发展的若干意见》印制，并在随后几天下发。

《意见》共15页22条，是山东这个经济大省对自身经济格局中金融偏弱的反思，也寄托了当地政府、实业、金融机构加快金融发展的愿望。当然也少不了郭树清的影子。

据山东金融办的消息，中央金融部门和企业将选派30名干部到山东挂职，山东省每个地市将配备一位懂金融的副市长，而山东省也将选派34名干部到中央金融部门和政府挂职。

出台

从公开报道看，郭树清上任后，不断会见到访的经济金融界人士，此外，他主要将精力放在了地方调研上。他保持每周走访一个地市的节奏，一份关于金融改革的文件也一直在酝酿中。

4月初，郭树清到山东不久就召开金融改革座谈会，随后提出来要出台金融改革指导性文件。当时山东省金融办还不知道郭树清是想要指导意见，还是试点方案。

紧接着4月15日山东省政府召开第一次深化金融改革专题座谈会，并形成专题会议纪要，确定了深化金融改革的框架。

此后，山东省又在6月9日和7月12日两次召开深化金融改革专题座谈会，征求各方意见，最终在7月19日山东省政府常务会议上研究讨论通过了《意见》。

“文件要得很急，时间很紧，省长一直催。”参与该文件起草的山东省金融办一位工作人员介绍。该工作人员的感受，与郭树清在任证监会时，证监会工作人员的感受类似，当时证监会每周出台一个文件。

“这份文件的初稿和最终定稿变化很大。”山东省金融办一位负责人表示。该文件出炉前历经郭树清主持的4次会议，经过6次修改，大小修改70余处。文件增加了一些更为谨慎的措辞，以和国家政策相适应，也更加“与实体经济相适应”。

在文件编制过程中，郭树清要求研究国务院国办发[2013]67号文件，该文7月5日发布，内容有扩大民间资本进入金融业、建立多层次资本市场等。山东金改中发展民营金融机构，做好经济结构调整和转型升级的金融服务等部分，就是通过消化67号文来的。

而郭树清在省内各地市走访调研，也让他吃透了山东的情况。他经常询问地方官员有关利率执行情况；在各地金融机构网点和小微企业，询问经营和融资情况。“《意见》经过多次修改，许多表述都是他的原话。”山东金融办一位官员表示。

《意见》的出台，被当地人认为“路走得很准”。

积弱

金融一直是山东这个经济大省的软肋。据山东省小额贷款公司企业协会董事长刘吉民介绍，山东省每百人中从事金融行业的有2人，而江苏上海等地是6~7人。

《意见》提出到2017年底，山东金融业增加值占生产总值的比重要达到5.5%以上，占服务业增加值的比重要达到12%以上。去年山东金融业增加值占生产总值的比重为4.03%，而广东、上海、北京等地去年超过6%。

实际上，如果从经济体积上看，山东省在全国名列前茅，但这只是量的积累，山东人觉得金融行业拖了经济后腿。

这个软肋已经让企业满腹牢骚，济南一家高新技术企业董事长对此感同身受。他此前为融资1000万元，要向金融机构作各种解释，并且要出具各种文件，手续繁琐，最终他放弃了这笔融资。“与金融机构打交道很难，因为交易双方地位不对等。”

2008年就到山东从事股权投资的睿谊投资执行合伙人吕红民也发现，山东省很少有本地的股权投资机构，这与浙江、江苏等省市不同。“在很多省份都是当地人找我们合作，而山东本地注册的只有几家，整个PE市场不活跃。”

而在政策上，他也认为山东太保守，很难与PE对接成功。吕红民称自己为VC，甚至为天使投资人，近来他的投资向产业上游转移，促使高新技术成果尽快商品化、产业化。甚至他还成为大股东并参与企业管理，在一定条件下退出。

外界将山东省金融行业落后归咎于经济结构等原因。其中，最为诟病的就是山东的“大象经济”。

在资源禀赋上看，山东省自然资源丰富，依此发展起了高耗能的钢铁、有色、化工、造纸等工业，并且贡献了大部分GDP。大企业销售额高，GDP拉动效应明显，为官员们所喜好。

而金融机构也倾向于向大企业放贷，但是这种放贷产生的社会收益，在最近几年饱受怀疑。

不少受访者认为，山东省GDP和江苏省相差无几，但是财政收入远比不上江苏，就是因为受经济结构中高污染、高耗能的资源型企业比例过大拖累。

“比如山东钢铁去年销售额是1600亿元，如果这是1600家中小企业每个1亿元贡献出来的，那济南的发展就了不得。现在我们公司几个亿的销售收入，我在济南都可以做工商联副主席。”一名拟上市公司董事长表示。

银行的盈利能力全靠利差，这也是在吃政策饭，中间业务比重太低，如果将附着在利差上的业务费用刨除，银行中间业务在其收入中所占比重10%，而日本等发达国家银行中间业务比重一般在50%以上。

金融革新

山东希望提高经济发展质量的水平。《意见》计划加大对制造业、服务业、传统产业改造升级以及绿色环保等领域的资金支持力度，培育新的经济增长点。

新产业发展离不开资金支持，山东省想改变经济格局，改变小微企业偏弱局面，首先需要金融活起来。

所以金融革新是最容易活跃经济的做法，这也是上述山东金融从业者认为郭树清“路走得很准”的缘由。而金融也是郭树清最为熟悉的领域。

金融业既可服务实体经济，本身又是一大产业，而且处于各产业的高端。“如果山东省实体经济的优势能够转化到资本上面，经济发展质量就会得到质的提高。”山东金融办主任李永健表示。

其实，山东省一直重视金融业发展，近几年金融业也一直快速发展，“十一五”期间年均增速达到18.8%，去年增长达19%，是GDP的两倍。爆发金融危机后，山东省2009年末还将金融办作为直属机构独立出来。

记者发现，作为山东发展金融业的纲领性文件，《意见》吸收了山东以往的成功经验。例如，抵押物创新的寿光经验，以及县域金融创新等。而关于齐鲁股权托管交易中心的部分更是山东省金融领域的一大亮点。

齐鲁股权交易中心在山东各地办理分支结构，经过两年多的发展，挂牌企业138家，托管企业271家，在全国也属佼佼者。

该交易中心属四板市场，不设盈利等要求，但企业要规范信披，规范缴纳税费，规范管理。

李永健认为，股权交易中心可以缓解小微企业融资难问题，还增加了投资平台。这也是山东建立多层次资本市场的一部分。

此外，《意见》中创新领域众多，其中包括设立覆盖省市县的地方金融监管部门。这主要是因为金融行业发展迅速，传统金融监管已经无法全部覆盖，存在监管盲区，设立地方金融监管部门可以覆盖盲区，避免政府职能缺位，也可为一行三会监管做服务。

此外，农村信用社改革吸纳的投资主体不仅仅是省内资金，也吸引民营资本。

市场取向

《意见》一定程度上显示出郭树清对市场的迷恋。

4月7日，郭树清在山东省新一届政府第一次廉政工作会议上讲话涉及的却是政府与市场：政府不是万能的，许多事情由政府来做成本很高，要切实转变政府职能，下决心把该放的权力放下去，该由市场做的放给市场，社会能办好的交给社会。

郭树清的上述看法，在《意见》中得到贯彻。“《意见》就是发挥市场配置的基础性作用。”李永健表示。《意见》希望企业从间接融资向直接融资转变，促进民间资本参与到金融行业，促进民间融资，引进种子基金、风投，发展金融中介服务。

郭树清相信市场的自我调节功能，这可以在他早期工作中找到踪迹，尽管哲学和法律专业出身，但他毕业后迅速将注意力转移到了经济领域。上世纪80年代中期，郭树清和吴敬琏、周小川等被称为“整体改革论者”。1988年5月，《中国经济体制改革整体设计》完成。郭树清1988及1992年曾两次获得大陆经济学界颇富名声的孙冶方经济学奖。

此外，郭树清长期在国务院体改委任职，对经济领域的研究，让他相信市场在资源配置中的基础性作用。

“他市场化主张很强，非常反对以政府有形之手代替市场无形之手。”山东省金融办一官员称。郭树清讲究效率、说干就干。郭树清的会风也与往不同，“他主持开会讨论时，主张各抒己见，很少最后做总结。”

《意见》提出了“到2017年底直接融资比重提高到20%以上”的目标，支持山东企业在国际市场直接融资，到香港发行人民币债券。另外，《意见》要促进更多企业上市和上市公司再融资，鼓励有条件的上市公司进行战略性并购重组，提高山东上市公司整体实力和核心竞争力等。

“郭树清来到山东，就是山东一个大利好，”山东一名金融界人士表示。

这种利好不仅是山东迎来了一个懂金融的省长，还因为这位省长在金融部门中的影响力。

在金融创新方面，山东省还有不少难题待解，例如将资产打包进行融资的业务。据业内人士称，山东省能做这类业务的人才相当有限。

为吸引人才，《意见》规定，对符合条件的金融行业高端人才，按个人所得税地方留成比例由各地政府给予适当奖励，并提供落户、居住、子女教育等便利服务。选派高层次金融人才到市县挂职，鼓励政府与金融机构开展双向挂职交流。

据了解，山东本地的双向挂职交流已经启动，山东与中央金融主管部门和金融企业的双向交流也已展开。山东省向中央金融主管部门和金融企业选派34名干部挂职，包括证监会等在内的中央金融主管部门和金融企业也将选派30名干部到山东挂职，每个地市将配备一名懂金融的副市长。

山东省金融办官员表示，《意见》涉及的有些目标超过地方政府所能，比如小贷公司转为村镇银行、民营企业发起设立民营银行、保险公司等。但省政府和企业正在向上级金融主管部门申请，争取获得最大的支持。

机遇

春江水暖鸭先知，一些投资机构，早早就嗅到了《意见》所带来的机会。

蓝色经济区产业基金管理有限公司2012年成立，规模达300亿元，投资主要瞄准山东半岛蓝色经济区。蓝色基金执行副总裁徐炜峰表示，《意见》中有关金融业对外开放的部分，有利于创新业务，增加美元基金的投资机会，扩展蓝基金与境外投资机构的合作空间。

关于山东省农村信用社改革的部分，则可以增加蓝基金的投资机会，增加蓝基金项目来源。而关于小额贷款公司增资扩股、转银行的部分一方面有利于增加蓝基金优质项目储备，另一方面有利于选择小贷公司进行投资。

“关于暂不具备上市条件的，可以探索多元化股权投资流转退出机制，这个规定有利于增加蓝基金投资项目的退出渠道，提高投资效率和资金周转率。”徐炜峰表示。

吕红民认为《意见》出台，可以促使投资机构在山东设立子公司，促进地方政府的投资公司与专业投资机构合作，更好地小微企业服务。

从规模上看，山东省既不缺资金，也不缺少中小微企业，但是两者的衔接却没有做好。如果资本能够找到优秀项目，优秀企业融资渠道畅通，中小微企业将会得到长足发展，这是一个优化资源配置的过程。这中间尚有巨大空间，为中小微企业服务的小贷公司去年业务喜人，就是明证。

山东省金融办希望《意见》成为山东省各级党委、政府金融机构和企业的自觉行动。“关键是如何落地，这需要一个过程。”上述金融办负责人表示。

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