目前居住在内地的港澳台居民理论入市资金可达数百亿元，但实际影响远不在此。从更大的视角看，此举可打通境外港澳台资金回流的通道，随着QDII2等政策的出台，A股在资金方面的双向扩容将迈入快车道。

理论入市资金可达数百亿

境内港澳台居民今日起可凭相关证件开设A股账户。

记者了解到，相关券商近阶段组织了多场针对潜在客户的宣讲，发现客户对A股市场已有一定程度的了解，直接投资A股的意愿比较强烈。券商经纪业务部门普遍认为，符合开户条件的港澳台居民大多属于高净值人群，在A股投资渠道放开后将焕发出踊跃的投资热情，为A股市场引入增量资金，理论入市资金可达数百亿元。同时，多数港澳台居民看重券商服务胜过低佣金，有利于刺激券商经纪业务的“质”与“量”。

为在这片新增市场中占得先机，多家券商近期加大了对港澳台居民潜在客户的市场推广力度。券商经纪业务部门、营业部等过去一周在江苏、广东、福建等港澳台居民集中地区，以及北京、上海、深圳等一线城市的港澳台居民聚居区开展了一系列宣讲活动，同时接受开户预约。

申银万国认为，根据 2010 年的第六次人口普查数据显示，在境内居住的港、澳、台居民大约有 45 万人。其中多数境内港澳台居民拥有合法人民币收入，且多数是高资产净值人群。本次开放可为今后进一步开放境外港澳台居民投资 A 股市场奠定基础并提供借鉴，从而可以扩大我国 A 股投资群体，引入增量资金进入 A 股市场。

上海证券则认为，目前居住在内地的港澳台居民理论入市资金可达数百亿元，但实际影响远不在此。从更大的视角看，此举可打通境外港澳台资金回流的通道，随着QDII2等政策的出台，A股在资金方面的双向扩容将迈入快车道。

从记者了解到的情况看，券商目前主要在此前开设基金账户的既有港澳台客户中发掘A股客户。这些客户对A股市场已有一定程度的了解，直接投资A股的意愿也比较强烈。

此外，各类港澳台居民，尤其是台湾居民在大陆的各类联谊会、行业协会等也成为券商营销的主战场。有券商营业部负责人向记者表示，近期准备集中赞助一些台胞协会活动，以此接近潜在客户。

同时，也有券商尝试为港澳台客户提供个性化的服务，希望以此增强对港澳台客户的黏性。财富里昂证券上海仙霞路营业部地处台湾居民聚居社区，专门设立了台港澳业务部提供投资咨询服务，并聘请长期在大陆居住的台湾人士担任业务总监。

港澳台散户揭炒A股秘笈：读党报揣政策

读党报揣政策 循20年前逻辑

4月1日，港澳台居民开立A股账户将放开。由于市场的差异，新入市的港澳台投资者，不可避免地会有一段适应期。但对于一些早早进入A股市场的港澳台投资者，已试图将20年前台股、港股的投资逻辑复制于今天的A股市场。

港散读报炒股

过去一个月，不断有朋友向香港人梁先生打听A股开户事宜，过去多年他一直在东莞经营纺织生意。梁先生算是A股的老股民，过往六年他一直在用其内地亲戚的“A股账户”操作，资金量保持在100万元左右。

不过，由于市场差异，像梁先生这样在香港股市磨炼十几年的老股民还是一度在A股市场损失惨重。2007年下半年，梁先生买入中国石油，“也没多想，因为港股这么多年，表现最好最稳健的都是大盘蓝筹股。”这笔买卖让梁先生亏损近80万元。他非常困扰，“如果炒港股看公司业绩，留心隔夜美国市场变动，那么投资A股看什么？”梁先生告诉中国证券报记者，以往多年自己习惯在港股市场买入大盘蓝筹股并持有，即使大市不好，但依赖于公司分红，他的收益率依然过得去。

喜玩差价的A股与重视分红回报的港股有着本质区别。对于港人炒A股，香港经济通董事石镜泉建言，要多关注《人民日报》的股评，并把近日的一则股评视为“范本”：它完全印证了其后的市场走势。

事实上，石镜泉的建言正是梁先生近六年A股之旅的践行。忍痛斩仓中国石油后，梁先生开始订阅《人民日报》、《中国证券报》一类的报纸。“主要是关心一下重大的政策动向。买股票要跟随国家政策，比如报纸本周四刊发的银行报道，不仅A股银行股大跌，还拖累在港上市的中资银行跟跌。”

有同样想法的香港投资者大有人在。香港一家中资券商营销总监表示，客户非常重视“中国”字头的财经媒体，认为其中的信息对H股投资有很大的参考价值。

放消息引博傻资金

不过，上述做法只是让梁先生对A股有一个简单的认识，而真正让他赚到钱的是在2009年认识一位香港资金大户之后。

这位大户是梁先生生意往来的朋友，2008年以前，和梁先生一样经营纺织生意。但2008年以后，纺织生意越来越难做，大户朋友开始把资金从实业抽离，时常参与上市公司的定增，也活跃在大宗交易平台，成为类似PE的股权买家。该大户一度左右过数家上市公司的分红方案。

由于资金不算十分雄厚，这位大户朋友要拉一些像梁先生这种资金量尚可的港人“抱团作战”。2008年以后，“无事可做的港资多了起来，很多人愿意听这位‘实力派’朋友的消息，跟着做些A股股票。”梁先生说。

与港股相比，A股博傻资金多。“比如前段时间炒前海概念，A股的沙河股份同前海一毛钱关系都没有，但是前海一有事，其股价就要活跃一下。而港股中有几只股票，虽然有实质性利好，但由于对公司业绩影响不大，股价表现相对一般。”正是这个缘故，梁先生的小圈子经常释放一些听起来很美的高送转方案，借以拉升股价。

而上述手法在港股缺乏市场。知名操盘手李扬指出，港股难有庄家概念，因为券商可以发行窝轮、牛熊证等多种衍生品可以做空股价。此外，如果大股东认为股价合理，随时可以配售、增发。理论上讲，港股的供给是无限量的，所谓的庄家很难操纵股价。

复制20年前逻辑

去年底以来，随着QFII和RQFII的投资额度不断增加，A股的投资逻辑开始与香港等成熟市场接轨。

知名台湾投资人胡立阳认为，现在A股的情况与台湾股市20年前的情况类似。台湾股市经过全面放开QFII，市场已经比较成熟。其QFII制度于上世纪90年代初起步，那时的台湾资本市场与目前的大陆资本市场有许多相似之处，比如中小投资者比重过高、投机盛行、市场波动剧烈等。此后股票市盈率和国际逐渐接轨，其中平均市盈率从1991年的两倍于纽约市场，下降到2001年时与纽约市场持平，换手率也在1991年实施QFII制度后迅速降低。

台湾地区在1991年到2000年完成经济的第三次转型，从台湾经济转型期出台的措施来看，与2010年以来大陆公布的政策有诸多相似之处。在发展新兴产业、扶持中小企业、鼓励民间投资以及推进节能环保等方面，大陆正在走类似的经济增长方式转型之路。胡立阳指出，当时在台湾的QFII最看好新兴产业信息电子产业。此后的事实证明，穿越周期的牛股正是诞生于这类行业。

景林资产合伙人卓利伟分析，A股市场的估值体系与国际主流投资逻辑一直有较大差异，主要表现为很多缺乏长期竞争力的中小市值股票有较大幅度高估，而优质的大盘蓝筹股估值低于国际成熟市场。

新的资金有望改变市场结构，深圳尊道投资董事长谢柳毅指出，QFII选择投资标的有三个标准：流动性好、具备价值、较低的市盈率。海外资金进场会促进A股投资逻辑发生变化，促使主力机构朝着价值投资方向发展。这种变化梁先生已体会到，“或许今后可以复制港股的投资逻辑，比如买分红多的股票。”这正是QFII惯常的投资思路——买入并持有，坐享分红。

三月月线黯然收阴 九机构热议四月走向

分析人士认为，目前上证指数仍有考验年线及2200点整数关口的要求

多重因素打压A股

主持人：上周大盘大幅下挫，沪指2300点整数关口再度失守。同时，上周沪深两市日均成交金额均处于2000亿元以下的水平，上证指数上周跌幅为3.94%，深证成指上周跌幅为4.86%。请问，上周市场为何出现调整？

华鑫证券：上周A股受银行理财产品被规范和明年起将实行不动产登记的影响，市场再度走弱。首先，按照银监会下发的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》内容分析，属于短期利空，中长期中性。该政策的出台，在降低了银行潜在风险之余，也降低了银行利润增长的潜力。而明年下半年起实行不动产登记是短期中性，长期利空。该项制度的执行将刺激年内的房地产交易，进而刺激和锁定了今年地产股的利润，长期看，房地产行业的景气度可能受到抑制。

其次，目前A股主要压力是经济复苏可能不达预期的风险。据悉，2月份新订单指数和生产指数环比均出现下降，虽然有假期的季节性因素，但也反映了经济复苏力度的疲软。更主要的是，2月份的采购量指数环比下降3个百分点。

第三，IPO重启的压力与日俱增，在真正重启之前这种心理压力会抑制市场的反弹。

东吴证券：目前看，短线市场有四大负面因素有待消化。其一，银监会8号文件剑指银行资金池业务，银行的“非标准化债权资产”业务规模将收缩，对银行整体形成一定负面影响，尤其是该业务占比较高的股份制商业银行将受到较大冲击。其二，随着一季度接近尾声，市场IPO重启预期升温，进一步增强了市场的谨慎心态。其三，市场尚未产生新的做多主力军，在金融、地产板块受利空压制的背景下，若无新的做多主力崛起，大盘难有好的表现。其四，新增资金不足，而场内资金持续减仓。3月份以来，基金总体延续逢高减仓的操作，偏股型基金减仓超过1%。

申银万国：从市场角度看，年报业绩和供求关系是短线两大负面因素。从年报看，目前已公布的800来家上市公司总体业绩比2011年微增2%，但其中银行股占了半壁江山，除去银行股外，其他的公司则是下降超过10%，4月份，中国远洋等多家央企纷纷报亏，后续业绩也难以令人乐观。至于供求关系，IPO何时重启已越来越受到关注，在“靴子”落地之前，谨慎预期将占上风。

年线支撑再受考验

主持人：3月份沪指大跌5.45%，为2012年8月以来单月最大跌幅，上周沪指周K线收出长阴线，大跌3.94%，周K线均线系统处于交汇状态。请问，从技术面来看，市场后市将会如何演绎？

财通证券：上周四沪指的2289点-2273点出现向下跳空缺口，使2444点开始的调整从ABC三浪调整转为五浪调整：即2444点-2289点为第1浪调整，2289点-2369点为第2浪反弹，2369点-2232点为第3浪调整，2232点-2344点为第4浪反弹，2344点则开始了第5浪调整。从空间上看，1949点-2444点的0.5回调位为2197点，目前半年线在2197点、年线在2217点，短期沪指2200点支撑力度较强。大盘企稳后有望酝酿一波反弹行情。

华泰证券：经过3月28日暴跌后，股指将此前的反弹果实尽数丢失，形态堪忧。短期看，沪指将回踩年线支撑。同时，由于制流动性不足，市场难以出现大幅反弹，60日均线仍将限制大盘反弹高度。不过，从期指持仓看，大盘大幅下跌的空间预计也不大。

太平洋证券：上周沪深两市大盘快速向下调整，上周五股指重心继续小幅下移，并未出现明显止跌迹象，预计短期沪指或将考验年线支撑。倘若年线对大盘不能形成有效支撑，则对后市的看法将趋于谨慎。权重板块的调整必然给大盘带来一定拖累，本周消息面若无重大利好出台，则短期市场信心修复还需要一定时间。本周大盘或继续考验年线支持，但2200点至2300点处为前期密集成交区，预计市场在这一区间维持震荡的概率较大。

招商证券：目前看，上证指数仍有考验年线及2200点整数关口的要求，如果本周初指数下探2200点附近，即0.5黄金分割位，则出现一定力度反弹概率加大。整体而言，小C浪杀跌的目标位仍应关注0.5及0.618黄金分割位即2197点及2138点附近。总之，指数在下探创出近期新低后将出现弱技术性反弹，由于量能明显萎缩预计反弹力度有限，短期料维持弱势震荡格局。

适度配置成长性行业

主持人：上周五沪深两市多数板块出现下跌，其中，电子支付、工程建筑、LED和保险等板块上周五实现上涨。请问，从操作策略上看，后市有哪些品种值得关注？

东吴证券：行业配置上，由于供给端去产能压制库存回补，在经济复苏力度仍不够明朗之前，周期性板块可能出现分化：一方面，银行、建材、地产等周期股再度大幅上涨概率相对较低；另一方面需求端基建投资在低基数背景下的高速增长将使得铁路、工程机械等板块受益。另外，只要周期股整体表现相对稳定，则二季度成长股的表现空间将更为明显，可以适度增加配置医药、电子、通信、计算机等成长性行业。

民生证券：从市场角度看，银行板块、券商板块以及房地产板块持续调整，市场热点主要来自概念股炒作，对指数影响较小，后市如果市场要想重拾升势，一定要有领涨板块出现。目前看，新型城镇化将促使土地资源流转，积极参与城镇化建设的上市公司将从中获利，但其能否引领市场走出低谷仍需观察。

中原证券：目前看，A股市场先以调整来反应流动性预期下降，预计未来股指仍将受到增长预期修正的负面冲击。在资金配置悄然变化下，行业方面应密切关注防御板块之间的轮动，建议关注大众消费品、电力、传媒、医药及电子等行业。主题投资方面，相对看好价格改革推进下的污水处理、铁路运输、煤化工、天然气及火电等行业的投资机会。

沪指3月收盘跌破2300 4月新资金入市期待开门红

在以银监会8号文为代表的多重利空影响下，3月25日以来沪指连续杀跌，最终全月下跌5%，月K线收出二连阴。值得注意的是，虽然1、2月沪指最低点位频频跌破2300点，但月末收盘时均在2300点之上，而3月末收盘时亦跌至2300点之下。

《每日经济新闻》记者注意到，4月1日起，境内港澳台居民可开立A股账户。分析人士认为，新资金注入有利于A股今日(4月1日)实现开门红。

资金：“新血液”4月1日将注入

《每日经济新闻》记者注意到，3月初公布的2月CPI同比增长3.2%，创10个月新高，通胀预期令市场担忧，不过近期不少机构认为，在春节因素影响消失后，3月CPI有望重新回落至3%以下。

民生证券认为，从农产品价格连续五周下跌来看，CPI有可能重新回到3%以下；国际原油大幅下挫、国内成品油价格向下调整等，说明影响CPI的非食品价格也会下降，通胀压力减轻，有利于中性货币政策延续。而从1月~2月规模以上工业企业实现利润7092亿元，同比增长17.2%，盈利增速保持回升的事实来看，进一步印证了经济依然在复苏通道中。

业内人士认为，对A股而言，除通胀预期减弱、经济持续复苏外，还将迎来另一直接利好，那就是对境内港澳台居民投资A股的期待。

3月9日，中国结算公司发布修订后的《证券账户管理规则》和《业务指南》，放开了对境内港澳台居民开立A股账户的限制，这意味着，从4月1日起，境内港澳台居民可开立A股账户。光大证券首席投资顾问滕印表示，这体现了管理层积极扩大市场资金来源渠道的苦心，也成为资本市场开放程度进一步提升的标志之一。分析人士认为，上述举措从中长期看，将为A股市场带来新的增量资金。

调控：“国五条”地方细则不及预期

昨日，北京市印发相关通知，落实新“国五条”房地产调控政策，表示将继续严格执行商品住房限购措施，自3月31日起，北京户籍成年单身人士在本市未拥有住房的，限购1套住房；对已拥有1套及以上住房的，暂停在本市向其出售住房。与此同时，上海、广州、重庆等地也发布相关细则。多地相关措施均要求：凡能核实房屋原值的，均将严格按照转让所得20%计征个税。

业内人士指出，多地调控细则严厉程度并未超出市场普遍预期，而在过去一段时间里，地产股及沪指的下跌早已包含着消化各地调控细则预期的成分在内。

此外，值得注意的是，据昨日新华网消息，住建部政策研究中心主任陈淮认为，在城镇化进程加速背景下，未来20年内，房地产行业仍将是我国国民经济的支柱产业。分析人士认为，这一说法或将对投资者信心产生一定的提振。

新股：IPO短期或仍难重启

证监会相关负责人日前表示，目前各个证券机构和发行人正对照通知要求开展自查工作，并于3月31日前向证监会报送自查报告，证监会正有条不紊地开展自查报告接收工作。自查结束后，从4月份开始，证监会的相关审核部门，将对自查报告予以审核。发行部、创业板部和会计部将会同系统有关单位组织15个检查小组开展抽查工作。对于检查过程中发现的问题，按照有关规定及时及时处理。

分析人士认为，之前市场一度传言IPO将于清明节后重启，但从目前自查情及证监会核查预期看，4月审核可能极为严格。在此背景下IPO短期很难立即重启。

盘面：上海本地股打响反击头炮

3月27日~29日，国务院总理李克强一行来到长江三角洲地区的江苏、上海开始调研考察。据中新网报道，李克强在沪考察时指出，“中国走到了这一步，就该选择一个新的开放试点。上海完全有条件、有基础实验这件事，要用开放促进改革”。

分析人士认为，3月28日上海本地股在大盘疲软的背景下领涨A股，随着李克强调研考察结束，资金有望继续热炒上海本地股，并带动股指反弹。同时本周开始，上市公司2013年一季报将陆续披露，从已发布一季报业绩预告的258家公司的情况来看，多数公司今年一季度业绩出现高增长，表明经济弱复苏下企业盈利有改善。

《每日经济新闻》记者注意到，上海证券分析师曾小勇针对此前发布的银监会8号文对市场的后续影响表示，随着对银行理财资金的清理、压低无风险收益，一定程度上将挤压和分流银行理财资金，从长期角度看，将提升股市对资金配置的相对吸引力。