国资委正着手制定《深化国有企业改革的指导意见》，就下一步国企改革方向和路径进行相关调研；如进展顺利，改革方案有望在今年上半年出台。

《经济参考报》记者从国资委权威人士处获悉，国资委正着手制定《深化国有企业改革的指导意见》，就下一步国企改革方向和路径进行相关调研；如进展顺利，改革方案有望在今年上半年出台。

“在这样一个关键时期筹备出台这样一个文件，释放出一个积极信号，国企改革今年有望获得大的进展。”接受记者采访的专家表示。

方案

筹划国企改革“路线图”

上述国资委权威人士对《经济参考报》记者表示，由国资委牵头，计划出台《深化国有企业改革的指导意见》，目前正在研究制定，并已向国务院汇报。对于这一方案的制定，国资委已成立工作组，由国资委主任王勇、副主任邵宁负责，内容将包括国有企业下一步改革的原则、方向、目标、任务、路线、时间等方面。

“总结30年国有企业发展的经验，分析哪些方面存在问题，突破口在哪里，什么时间要干什么事情。”上述权威人士说，前一段时间开了一个座谈会，在1月底给各个地方国资委下发了征求意见表，要求对国有企业改革提出意见，包括国有企业哪里需要改，改革的重点和突破口是什么，国有企业目前存在哪些问题等。各地结合本地的改革探索经验，给出相应的意见。

值得注意的是，上述纲领性改革意见将明确国企改革的战略方向，同时对国有企业进行分类，在战略定位的基础上形成新的国资监管体系“这次的改革方案，首先要按照国有企业发展的实际情况进行梳理，按照其功能和性质进行分类，再按照不同类别的国有企业制定不同的改革方向。”中国企业研究院首席研究员李锦对《经济参考报》记者说。

据权威人士透露，下一步国企改革的一个重要方向是对国企进行战略性定位，一类是公益性国企，另一类是竞争性国企。

经营成本的刚性上升和激烈的市场竞争，形成了加速国有企业改革的“倒逼”机制。国资委主任王勇在全国资产监督管理工作会议上坦言，国有企业改革已经进入深水区，改革的内在动力不足，外部环境越来越复杂，难度也越来越大。从国有企业自身经营来看，也存在许多不可忽视的问题，部分地方国有企业经济效益处于深度下滑状态，亏损企业增多，债务规模过大，利息负担加重，财务风险加大。数据显示，去年前11个月全国国资委系统监管企业营业收入34 .2万亿元，同比增长10.3%；实现利润1.7万亿元，同比下降6.9%。

王勇表示，今年国资委将研究制定深化国有企业改革的意见，在总结国有企业改革实践的基础上，提出下一步深化改革的总体方案、路线图、时间表。

监管

形成分类监管体系

在对国企进行公益性和竞争性分类的基础上，如何进行监管，形成更加完善的国企国资监管体系，成为两会代表委员和专家学者关注的焦点。

全国人大代表、上海国际港务集团股份有限公司董事长陈戌源表示，“由于两类国企承担的职责和发挥的功能不同，所以监管部门应以不同方式有针对性地进行管理。”

上海国有资本运营研究院的报告称，国外公益性国企监管大致有两种方式。一是国家出资(包括资本金和项目资金)，政府经营，企业高管享受国家公务员待遇，其经营状况纳入财政预算；二是国家出资，项目由财政支付或补贴，企业市场化运作。报告认为，“中国大部分公益性国企与国外第二种公益性国企类似。政府管理部门对于这类公益性国企的监管，主要是监管财政资金安全、项目质量和营运效率。”

陈戌源表示，可以按照《公司法》，由监管部门推选代表人选进入公益性国企的董事会和监事会。出任的董事或监事，除了履行法定的决策和监督职责外，可以由章程规定专项检查公共产品供应量、产品标准和服务质量、制造成本和价格等内容的特别职责。

一位民航界人大代表说，对于公益性国企的监管，可以在政府管理部门监管规范的条件下，引入特许经营、政府购买服务和BO T等以协议约束的监管机制，以吸引和鼓励非公资本共同参与公开公平的竞争，促进国有企业通过和其他市场主体的同台竞技提高营运效率。

一位政协委员对记者表示“公益性国有企业的财务账目应该向社会公开，促进企业经营效率和水平，充分发挥公益性国有企业为政府促进基本公共服务均等化和建设公共资源合理共享机制中的保障作用。”他说，政府管理部门采用政府审计、专项检查、第三方独立评价等社会和外部监管措施，对公益产品的成本实行认证制度，控制成本摊销，合理核定费用。

接受采访的代表委员表示，竞争性国企监管要遵循商业运作规则。

国务院研究中心企业所的专家表示，国资委对竞争性国企董事会的绩效评价，要以资本权益的增值性和资本资产的流动性指标为重点，不宜直接采用经营性的绩效指标。按照资本收益原则，由董事会实施资本价值最大化管理。

全国人大代表、上海富申评估咨询集团董事长樊芸表示，竞争性国企价值最大化的绩效指标，以资本回报率、税后净利润等盈利性指标为主。企业经营管理者应强化股东收益、投资回报和价值最大化的理念，并以此实行“优胜劣汰”机制，增加国企盈利能力，形成公平市场竞争。

取向

坚持市场化改革

“垄断性企业占国有企业只是很少一部分，更多的是竞争性领域的国企，这部分企业的改革对于构建国企竞争力、创造力和影响力非常关键。”全国人大代表、国资委副主任邵宁两会期间接受《经济参考报》记者采访时说。

“随着改革的深入，所有制的概念将逐步淡化，企业就是企业，国有企业做不好，最后就是破产，没人救你。”邵宁直言，平等竞争、优胜劣汰正是国资委对国企改革追求的格局。

“国企改革尚在进行过程中，与市场经济的要求还有很大差距。”邵宁说，比如大型企业母公司的公司制股份制改革进展较慢，存续企业的消化还比较困难；董事会的运行机制还不完善，国资监管机构、董事会、经理层的关系需要进一步理顺；经营管理制度还不能适应市场经济要求，企业经营者的行政化管理色彩依然存在，尤其是缺乏市场化退出通道；一些企业内部市场化选人用人和激励约束机制还没有真正形成。

作为国企改革的“重头戏”，竞争性领域的国企改革方向无疑是人们关注的焦点。

中国人民大学经济学院副院长刘瑞认为，在完全竞争性领域，国有企业改革一定要逐步减少对企业投资的政府审批，进一步完善出资人对经营者的激励、约束机制，改革干部管理体制，建立有别于党政干部的企业领导人员选任机制。

“企业就是企业，这几年国有企业一直在改革，‘国有’两个字更多只是个概念，现在政府对国有企业任何的输血渠道都不存在。”邵宁说。

刘瑞在接受《经济参考报》记者采访时说，在竞争性领域，下一步国企改革不是要“一家独大”，而是要着力构建一个与民营企业共赢发展的机制，把竞争者变成合作者。一方面保证已经形成的公平竞争格局，另一方面要加大股权多元化力度，吸引更多的社会资金参与竞争性领域国企改革。

全国政协委员、国资委副主任黄淑和两会期间表示，下一步国企改革，特别是要推进股权多样化，包括推进国有企业整体上市的步伐。

对此，刘瑞认为，通过加快整体上市，不仅可以增加国有企业运营的透明度，也可以加快企业现代化管理机制的变革。但是，也要划定一个“安全线”，对于一些特殊行业的国有公司，还要保证国有的相对控股权。

华粮获批降级并入中粮 国资委监管央企降至115家

昨天，国资委披露，中国华粮物流集团公司(简称“华粮”)降级整体并入中粮集团有限公司，近年传得沸沸扬扬的关于二者重组的消息终得以尘埃落定。

国资委称，经报国务院批准，华粮整体并入中粮，成为其全资子企业。中国华粮物流集团公司不再作为国资委履行出资人职责的企业。

华粮物流公司是目前国内最大跨区域性粮食物流企业，还从事粮油购销贸易及粮油加工等业务。国资委考虑到华粮集团自从2006年成立以来就连年亏损，负债沉重，近几年有意将其作为重组对象。去年7月17日，国资委宣布由中粮副总裁迟京涛接替王常俊出任华粮总经理兼党委副书记。同时，中粮粮油有限公司副总经理兼粮贸部总经理彭安桥，中粮粮油有限公司副总经理许峰进入了华粮高管层。当时，该项重组路径已经明了。

至此，由国务院国资委直接监管的中央企业降至115家。（京华时报）

央企再整合：中粮华粮“兄弟”变“父子”

国内最大的跨区域性粮食物流企业——中国华粮物流集团公司(以下简称华粮)的“归属”问题，终于有了定论。

昨日(3月12日)，国资委网站发布信息称，经报国务院最新批准，华粮整体并入中粮集团有限公司(以下简称中粮)，成为其全资子企业，不再作为国资委履行出资人职责的企业。

中粮在全产业链的业务范围甚广，与华粮的业务存在一定的重合。就如何整合问题，《每日经济新闻》记者致电中粮，但未收到回复。

业内专家表示，理论上讲，中粮拿下华粮后，可提高其粮食物流效率和国内市场竞争力。但是，能否很好地“消化”，对中粮来说是个不小的挑战。

“命途多舛”的华粮/

华粮在成立之前曾被寄予厚望。据了解，为深化粮食流通体制改革，建立一条“北粮南调”的快速通道，推进粮食 “四散化”(散装、散运、散储、散卸)，中国在世行项目贷款基础上形成东北、长江、西南和京津4个既相对独立又相互衔接的粮食运输走廊。此后，国家又在世行项目贷款基础上组建了华粮。

但华粮的组建并不顺利。华粮官网信息显示，2000年1月9日国务院批复组建华粮。后因各种原因，组建工作搁浅。2004年，组建工作又一次被提上日程。经过一系列调查和审批，华粮于2006年8月注册登记，注册资本为47.55亿元，由国家发改委、财政部会同国资委、国家粮食局共同管理，粮食购销业务接受发改委、财政部、国家粮食局、中国农业发展银行的指导。

然而，华粮在业绩上一直不能让人满意。有报道称，华粮财务报告显示，2010年华粮总资产220.89亿元，营业收入为166.46亿元，利润总额为-0.89亿元，净利润为-1.2亿元。而2011年前三季度，华粮总负债为184.44亿元，资产负债率达87.56%。

2012年4月10日，华粮被移交国资委管理，成为国资委管理的又一家粮食企业，与中粮、中储粮并称“三大国有粮商”。

不过与另两家相比，华粮有些“短命”。从华粮正式移交国资委管理那天起，其被整合的命运就已注定。2009年，中粮总裁于旭波曾表示，中粮和中储粮均有意并购华粮，以形成国粮两轮驱动的新局面。

2012年7月，国资委宣布人事任免，原中粮副总裁迟京涛出任华粮总经理兼党委副书记，原中粮集团粮油有限公司总经理彭安桥、副总经理许峰，出任华粮副总经理，原华粮副总经理李敏则出任党委书记。

这份任免决定被业内解读为中粮即将入主华粮，中储粮则希望渺茫。

北京东方艾格农业咨询有限公司分析师马文峰告诉 《每日经济新闻》记者，中粮已经转型为市场化运作的企业，兼具国内市场和国际市场竞争经验，而中储粮目前仍为国家政策粮油企业，考虑到与跨国粮食企业竞争的需要，华粮的接盘者应该是市场化运作经验更丰富的中粮。

华粮的“安置”难题/

随着接盘华粮尘埃落定，在与中储粮竞争中胜出的中粮，能从这次并购中赢得多少 “红利”？这成为业内关注的焦点。

有业内人士表示，目前中粮国内粮食贸易业务份额相对较小，并购华粮之后，中粮在国内粮食贸易上的布局会更加合理。

马文峰告诉 《每日经济新闻》记者，理论上讲，拿下华粮之后，能够很大程度上提高中粮粮食物流的效率和国内市场竞争力。

中投顾问农林牧渔业研究员郑宇洁认为，华粮以粮食运输为主营业务，并涉足粮食贸易等业务，而中粮号称全产业链运作，业务囊括粮油食品(行情专区)贸易、加工、物流储运等诸多方面，因此华粮的加入可提高中粮粮食贸易、物流储运等业务领域的市场竞争力。

前景似乎很美好，但中粮如今在粮油业务上表现得并不太乐观。有媒体报道称，中粮旗下7家上市公司中，除中粮包装(00906，HK)外，另外6家公司均陷入业绩泥潭。

中粮集团旗下负责粮油加工的上市公司中国粮油控股(00606，HK)此前发布的业绩预期称，与2011年相比，公司2012年度综合净利润将大幅减少，但跌幅较中期跌幅明显缩窄。影响公司年度业绩表现的主要原因之一是国内宏观经济及相关行业充满挑战，使其油脂、淀粉、大米等产品价格传导不充分，毛利空间受到挤压。

而中国粮油控股2012年半年报报显示，上半年总收入为416.679亿港元，同比增长24.0%，但净利润仅为5.018亿港元，同比减少68.7%。整体毛利率由2011年同期的10.8%下降至6.3%，毛利额下降主要体现在油籽单元及大米单元。

郑宇洁认为，拿下华粮对中粮而言是巨大利好，这是中粮全产业链布局的重要一步。今后中粮的业务布局将会更加完善，在运输方面优势将更加明显，粮油运输成本有望大幅下调，去年预亏的财务报表在今年或能得到修正。

对此，有业内人士表示，中粮全产业链概念提得很好，但是集团旗下各个业务都是各自独立的，没有实现协同效应。收编华粮后，中粮将在其全产业链上给华粮一个怎样的位置？面对与华粮的业务和资源重合，中粮将如何处理？

对此，《每日经济新闻》记者致电中粮方面，但截至发稿前尚未收到回应。（每日经济新闻）

国资委表态力挺央企重组 12股面临重大机遇

国资委：推进央企“并购重组” 未来五年的大文章

“这是未来五年的大文章。”昨日(3月7日)，谈及企业的转型升级，国资委副主任黄淑和略带焦虑地对众多政协委员说。

同一时间，国资委副主任黄丹华也在另一个会场谈相同的话题，“转型升级，这是我国企业参与国际化竞争必须要做的事。”

企业转型升级，两位国资委负责人同时谈到这一话题并非完全巧合，因为它是目前整体经济下行压力持续的形势下，全国“两会”经济界别的热点话题之一。

“转型”这一目标早已确定，但具体怎么转？如果不转会怎样？对此，全国政协委员、国资委副主任黄淑和在接受《每日经济新闻》记者专访时称，116家央企都必须迈过 “转型升级”这个门槛，否则难以走出“寒冬”。

央企总体转型缓慢/

“中央企业要充分认识到当前形势的严峻性和紧迫性，抓紧做好三至五年内渡难关、过寒冬的准备。”早在两年前，国资委副主任黄淑和曾这样提醒道。

他此番话的背景是，2011年央企的营业收入增速严重下滑，尤其是净利润下滑近半，整个央企的“寒冬”骤然而至。

2012年，国资委类似的提醒还在持续，“找出风险点、止住出血点”则成为央企降本增效、强化管理等“御寒”措施的一个突破口。

如今，在黄淑和看来“寒冬”仍在。他向《每日经济新闻》记者表示，“现在整个经济形势下行的压力很大，面对全球经济的长期低迷，我们要做好过冬的准备。”

据国家统计局今年1月提供的数据，2012年在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润14163亿元，同比下降5.1%。

对此，黄淑和指出，“企业要更加注重风险防范，同时要量力而行，加快推进经济转型的力度。把现有的主业做强，这是应对国际国内经济形势不好最有效的办法。”

“今后五年，我国任何所有制企业，如果失去了转型升级、转变发展方式这个机会，都可能处于被动，甚至被淘汰。”黄淑和在会上警告称，“目前经营困难的企业，如果不注意转型，这种困难局面可能就会长期化。”

黄淑和在和央企开会时曾指出，116家中央企业，都要迈过转型升级、转变方式这个门槛。谁闯得过，谁就占领主动，否则就处于被动。

但现实情况是，“总体来看，转型升级步伐缓慢，无法与当前的经济发展和世界形势变化相适应。”

曾有业内人士认为，转型升级是管理质量提升的一个重要方面，许多央企善于生产加工，但在自主研发、设计方面不强，转型起来较困难。

也有分析认为，央企一些质量不高的资产难退出、难剥离，因退出会触及多方利益，这在一定程度上造成央企转型缓慢。

在黄淑和看来，目前的政策力度不够，也是造成央企转型缓慢的原因之一。

减少过多的行政干预

“要从完善产业链的角度，在做强主业的基础上，将央企并购重组的趋势进一步推进，凡是不合理的都要调整。”黄淑和告诉《每日经济新闻》记者。

事实上，这两年来，国资委正在通过结构调整和并购重组的方式，深层次推动央企的外部市场化，以最终实现做优做强的目标。

这一目标，也被黄丹华称为国有企业改革的“核心所在”。

为实现这个目标，黄淑和开出了数剂药方。

首先，“要进一步提高各级政府按照市场经济规律和企业发展规律办事的水平，要不断减少行政手段对微观经济和企业发展的过度干预。”黄淑和认为，将来实施宏观调控，要更多地考虑采用经济手段和法律手段，辅之以必要的行政手段。

其次，“要创造有利于企业良性发展的市场秩序和外部环境”。应继续推进政企分开、政资分开。

“过去已实现政企分开的企业，有的回到了老体制，所以某些领域存在体制倒退的现象。”至于是哪些领域，他并未具体展开。

另外黄淑和指出，“国有企业的比重在逐年下降，国有资源也在逐年下降，这些国有资源像豆腐一样被切成一块一块后，不利于带动更多的社会资源，也不利于做强做优。”

关于产能过剩，黄淑和认为，“现在存在一种很奇怪的现象，一旦经济不好，就会出台一些政策，扶持一些弱小的企业，但经济一旦出现好转，就出现过剩，结构调整就不行了。”

“调整结构中政策的力度往哪里倾斜，中国经济如何从中低端跳到中高端，这对我们提出了很大挑战。”黄淑和说，“今后一段时间，像2008年之前那样经济保持两位数增长的局面，不可能再出现。”

个股推荐理由一览：

太极股份(002368)：推进产业并购

控股股东为华北计算机研究所(15所)，15所已在航天测控、军用共性软件、信息化武器装备以及国防预先研究和型号研究等四个专业领域有优势地位。1987年设立的太极公司，经过多年市场化运作并成功实现多轮产业转型，产权制度明晰，实施核心人才持股计划。目前为全面IT服务。公司目前正在执行的500万元以上的行业解决方案与服务类合同有95个，合同总金额为12.44亿元。在政府、公共事业、金融、能源等多个领域拥有强大竞争力。值得注意的是，此次募集资金超募4.44亿元。据公司路演，公司正积极推进产业并购计划，并购重点为围绕数据库等基础软件以及重点行业上关键性可复制解决方案，集团资产中比较重要的数据库资源是金仓数据库(核心产品KingbaseES，唯一入选国家自主创新数据库产品)。目前总市值规模仅35亿股，与同类公司市值相差较大，拓展空间取决于公司的产业并购计划。

海康威视(002415)：安防产业龙头

控股股东为杭州计算机外部设备研究所(52所)，52所重点发展数字音视频、数字存储记录、外设加固、税务电子化、智能监控等技术及各类电子产品、节能照明产品等，其中数字音视频技术目前处于全球领先水平，其板卡和设备产品的市场占有率均高居国内第一，数字存储记录技术和外设加固技术处于国内领先水平。先后组建了海康集团、海康股份、海康威视、等十多家控、参股公司。海康威视是国内视频监控行业的龙头企业，在视频监控系统核心设备-DVR和板卡领域，连续数年国内市场占有率排名第一，是全球主流的DVR和板卡生产厂家之一。目前总市值规模已达336亿，作为行业龙头已开始影响整个行业的估值定位。

卫士通(002268)：信息安全龙头

控股股东为西南通信研究所(30所)，30所重点承担信息安全和保密通信领域基础和应用理论研究、关键技术和重大系统工程项目的研究开发，始终保持了信息安全保密理论和应用技术国内领先、国际先进的水平。组建三集团，集团以30所为核心，以卫士通、三盛安、雅迅网络等为主要成员单位。目前总市值规模只有26亿，未来投资弹性较大。

四创电子(600990)：不断拓展民品应用

控股股东为华东电子工程研究所(38所)，38所重点从事防空雷达，电子系统工程及相关技术的研究、开发和应用。主要拳头产品包括气象雷达，安全防范电子工程，微波通讯(行情 专区)设备，卫星电视接收高频头，R型变压器，LED大屏幕显示系统，计算机网络及系统集成，ASIC芯片设计，医疗及金融电子设备等。公司的行业技术壁垒较高，多个型号雷达新产品已进入投产阶段。目前正不断拓展民品应用领域。目前总市值规模为44亿，如有进一步的资产注入，潜力将不小。

华东电脑(600850)：期待产业整合

控股股东为华东计算技术研究所(32所)，32所在计算机网络、操作系统、数据库分布式计算技术、嵌入式软件开发环境和系统管理等方面进行研究开发。下属有IT公司十数家，提供通用信息产品的生产销售及应用服务以及以软件与网络技术为核心的集成，并已在相关领域形成了一定的相对技术优势和市场优势。作为一家上市较早的公司，公司正从毛利率低的低端产品生产及代理向高端产品代理与集成转型，已形成高端产品分销于集成、智能建筑、软件开发三大业务领域。成立华普信息技术有限公司，主营高端服务器类产品，推出“唐舟”国产OFFICE软件。目前总市值规模26亿，投资弹性来自于可能的产业整合或资产注入。

天通股份(600330)：与48所结盟

合作方是中电科集团的长沙半导体工艺设备研究所(48所)，48所为国家级微电子、太阳能电池、光电材料、电力电子、磁性材料等专用设备研发、生产的专业机构。七十年代末开始承担离子注入机、电子束曝光机、聚焦离子束、等离子刻蚀等半导体设备的研制。目前48所持有公司1.99%股权。近期公司公告与48所签订战略合作协议，合作内容包括硅片制造、组件制造的合作，并与48所的全资子公司红太阳光电科技公司签订相关项目的建设合同。但这种合作有较大不确定性。

中国卫星(600118)：盘中大单不断有望向前期高点冲击

公司是目前A股上市公司中唯一的卫星制造公司，卫星研制与应用是公司业务的两大支柱，目前卫星应用收入占比30%以上。在卫星应用的具体领域，发展最好的是卫星导航领域，集采手持型用户机、车载型用户机项目销售态势良好，导航用户终端、数字化综合应用终端等新产品研发进展顺利。随着北斗导航系统建设步伐的加快，公司在未来的业绩水平有望出现较大幅度的提升，预计2010年公司的卫星应用业务将在卫星通信、卫星导航和卫星遥感类子业务中保持已有优势，在民用市场和国防应用中进一步扩大业务规模。

二级市场上，该股在今年2月公布10转10派0.5的分配预案后一度出现连续上攻走势，本月初创出36.20元阶段新高，此后受大盘影响震荡回落，但在30日均线和布林线中轨处获得较强支撑。周二在大盘震荡回落中该股逆势上扬，盘中不断出现大单，成交量显著放大，后市有望继续上行并向前期高点发起冲击，建议逢低重点关注。(华融证券曾璐)

航天电子(600879)：航天军品业务高增长可期

公司是生产航天专用电子产品的高科技公司，现有技术和主导产品广泛应用于运载火箭、飞船、卫星等领域，是航天电子重要设备制造商之一，旗下公司包括航天长征火箭技术有限公司等。2009年实现收入25.26亿元，军品营收占比为80%。公司在航天电子集成技术、卫星导航等航天电子领域等专业具有较强的技术优势，航天电子产品领域的市场基本稳定。中国卫星发射即将进入密集期，2010年北斗二代卫星可能发射3-5颗，我们认为在这一背景下公司的航天军品业务可能迎来高增长时期。

二级市场上，该股距前期高点跌幅接近40%，有望出现超跌反弹，投资者可适当关注。(海通证券邓钦华)

北矿磁材(600980)：重组预期弹性巨大

前期国务院国资委以通知的形式，向央企下放企业内部资产重组协议转让的自主权。分析人士认为，这是国资委从制度上继续为央企重组搭桥铺路。按照国务院国资委计划，今年央企数量将缩减至80-100家。但截至目前，央企的总数尚有128家，留给国资委的时间不到10个月，因此国资委在2010年的这“第一枪”格外引人注目。预计央企即将迎来整合高潮。顶点财经认为，央企重组的主旨是突出主业，因此那些与控股央企主业差异大的央企直属上市公司，重组的概率就高，投资机会相对较大。从统计数据来看，与控股央企主业差异大的上市公司多集中在制造业和信息技术两个领域，总共约有12家公司。其中北矿磁材首当其冲。北矿磁材主营磁性材料和磁器件的生产和加工，但其控股央企北京矿冶研究总院的主业是研发。北矿磁材若能完成重组，将形成从研发到生产一体化产业体系，盈利能力将得到显著提升。

投资亮点：

1、公司08年在实验室水平全面达到日本产品水平的基础上，3D粉先后进行的两次生产试验其产品性能连续进步，得到日本客户的认可，根据计划，有望09年5月起正式批量订货，为磁粉的出口和粒料的发展创造了条件。

2、公司将利用已有的面向市场、自主研发的科技优势资源，加快已有研发项目的工程化和市场化进程，加大研发投入力度，继续开展有市场前景的新研发项目，为实现公司健康可持续发展提供技术和产品储备。

风险提示：

在当前金融危机的局势下，磁性材料行业将面临更大的挑战，由于我国磁性材料行业以中低档产品为主，国内竞争激烈，这给公司带来一定的压力。(顶点财经)

轴研科技(002046)：资金追捧军工题材

异动表现：继上周五放量涨停后，昨日轴研科技(002046)再度轻松封住涨停。至此，该股连续三日累计涨幅接近29%。

点评：公司主营业务为轴承相关产品的生产和技术服务。公司在航天特种轴承生产方面拥有垄断地位，国内火箭、卫星、飞船用轴承市场占有接近100%份额，曾完成从神舟一号到神舟五号飞船的轴承配套任务，并为“神六”提供7大部分22种轴承。公司其他高端产品-精密机床轴承、陶瓷轴承和数控电主轴也处于国内领先技术水平。去年，公司通过向中国机械工业集团有限公司发行股份购买资产，基本实现了轴研所资产整体上市。轴研科技2009年度报告期内公司实现营业总收入同比增长20.59%，利润总额同比增长11.40%，净利润同比增长14.11%，较好地完成了年度经营目标。

从二级市场走势来看，4月8日该股启动前走势一直独立于大盘，呈震荡上升格局，显示早有资金在耐心吸纳筹码。近三个交易日放量大涨，累计涨幅接近29%，使得股价成功脱离前期成本区，而且创出上市以来新高，显示该股主力做多意愿强烈而且筹码锁定较好。特别是周一该股股价一直在涨停板价位换手，并没有获利盘大量抛出筹码。而且，从4月9日的公开交易数据看，也没有机构席位大量参与交易，说明该股筹码已基本锁定。

尽管筹码持有稳定，但技术面短线来看，该股股价已经处在超买区，一旦获利筹码松动，短线回调在所难免。建议暂时观望为主。(恒泰证券安洪战)

长航凤凰(000520)：蓄势充分酝酿补涨

经过资产重组后，中国长江航运(集团)总公司成为公司的第一大股东。长航集团置入公司的基本上是其干散货运输业务的整体资产，包括各类货轮、拖轮、驳船等营运船舶，加上拟租赁上游的船舶资产，其载重能力居国内内河航运企业前列。公司的主营变为内河跨省散货运输及国内江海干散货运输。公司是长江上能满足沿线大客户的大批量、装卸机械化、长距离运输等需求的运输企业。公司与武钢、马钢、重钢、沙钢、上电集团等沿江大型钢厂、电厂建立了长期合作关系，并开辟江海直达、江海、江洋联运等多种运输方式。

二级市场上，在近期大盘不断创出反弹新高的背景下，该股却维持蓄势整理态势，随着量能的温和放出，目前其技术指标逐渐走强，后市一旦大盘转暖，有望酝酿补涨行情，投资者可适当关注。

中远航运(600428)：高速增长可期

核心观点：

公司居细分市场领先地位。公司所处件杂货运输行业是航运业中一个细分市场，具有竞争对手少、服务差异化、进入门槛高特点。公司居细分市场领先地位，主要承运大型出口机械设备及回程矿石货，主要航线分布在亚非拉地区，市场相对独立，受欧美经济波动影响小。船型结构优化后，公司业绩将进一步降低和BDI指数的关联性。

公司在高端业务半潜船市场竞争力进一步提升。新建及老旧钻井平台位移和维修将进入高峰期，半潜船运力需求将在2011年后激增，而现有新船订单有限，未来运力将供不应求。公司2条5万吨级半潜船在2010年和2011年交付完毕后，运力规模提高2.5倍，适货性和竞争力将大幅提升。由于货主对船舶和服务的要求较高，新进入者短期内难以对公司构成实质性威胁。

重吊船是公司业绩增长的重要驱动因素。能源和基建投资是拉动重吊船需求的两大动力，中国对亚非拉地区快速增长的大型机械设备出口保证了公司有充足的货源。公司重吊船运力自2010年起进入高速增长期，且向高端化发展，船队的高端化有利于公司承运附加值更高的货物，进一步提高盈利水平。

多用途船运价触底回升。多用途船市场运价已触底回升。多用途船订单占现有运力比例为29%，远低于其他船型，而且由于多用途船船龄较老，面临净运力减少局面，运价将呈上升趋势。船队对公司利润贡献度将显著回升。

苦练内功提升长期竞争力。公司抓住造船好时机，迅速扩大运力规模，周期底部大量造船成就成本和规模优势，公司船队调整后将进一步降低与BDI关联度，未来盈利增长趋势确定。公司经营管理出色，布局网络、加大营销和提升管理的内功建设将增加公司的长期竞争力。(国都证券巩俊杰)（中国资本证券网）