证券主持 尹武

昨日，２月ＣＰＩ同比涨幅重回“３时代”，引发市场担忧。股指震荡下跌，沪指一度失守2300点整数关口……

昨日两市双双低开，全天维持弱势震荡整理格局。早盘两市股指一度反弹并短暂翻红，随后回落跌绿。大部分权重指标股随大盘告跌。总市值排名前３０位的个股中，民生银行、兴业银行出现３％以上的较大跌幅；遭遇“乍暖还寒”的Ａ股，震荡已成为市场“常态”。

市场注意到，在股市宽幅震荡的时下，债市或再受到投资者青睐。泰达宏利固定收益部副总经理卓若伟认为，从货币政策和通胀角度综合来看，今年利率水平会有比较明显的下降，因此2013年信用债依然是小牛行情。

具体分析今年的债市，卓若伟表示，市场上有些看法认为，去年债券市场是大牛市，因此今年就没什么机会了，实际上去年并不是债券市场的大牛市。因为去年国债和国开债这些利率品种的收益率走势是先降后升，从1月份开始下跌，6、7月份开始见底回升，到年底国债收益率水平与年初基本持平，所以说去年债券市场是个平衡偏牛市，债券市场收益率并没有明显下降。因此今年债市依然存在机会。

针对今年债券品种的投资，卓若伟分析，2013年债券市场基本面稳定，利率品种收益率进入区间震荡阶段，信用债投资价值相对较高。投资策略方面倾向于采取积极稳健的策略，以信用债为主要投资品种，重点投资中等评级信用债，并关注可转债和其它投资机会。具体来看，目前CPI已见阶段性低点，2013年将低位徘徊，因此国债等利率品种的收益率下行和上升空间都相对有限。2012年下半年开始信用债收益率小幅上行，10年期AAA级和5年期AA级信用债收益率和信用利差处于历史均值之上，信用债仍具有较高投资价值。

值得提醒的是，Wind数据显示，截至3月8日，排队等候再融资的上市公司已增至287家，筹资额度升至4620亿元。目前已有101家公司顺利拿到批文，总计1612亿元再融资如箭在弦。

华泰证券指出，资金面有望维持偏宽松局面，政策风险逐渐凸显但依然处在可以承受的范畴，IPO也继续处于暂停状态，市场人气依然有望延续，3月市场未来有望演绎成长股和题材股均衡的走势。从市场热点角度看，估值优势和业绩稳定等因素决定了大金融股仍将是未来相当一段时间内决定大盘走势的最重要风向标。