有统计数据显示，至11月11日，两市共有928家公司预告业绩，其中，49%的公司预告净利润有增长，而在这些出现净利润增长的公司中，共有63家预报称业绩或将翻番。

业绩增长幅度最大的两家公司是欧菲光和九洲电气，原因分别为募投项目投产及出售资产产生收益

进入11月以来，两市公司陆续披露年报预报。有统计数据显示，至11月11日，两市共有928家公司预告业绩，其中，49%的公司预告净利润有增长，另有390家公司称净利润出现不同程度下降，其余公司则未明确标出变动幅度。

而在这些出现净利润增长的公司中，共有63家预报称业绩或将翻番；而业绩下降的公司中，有54家降幅超过100%。

统计显示，在928家公司披露业绩预告的公司中，预告净利润最大变动幅度超过100%的共有63家，其中，欧菲光和九洲电气以超过1000%的变动幅度位列榜首；另有129家公司预告净利润最大变动幅度超过50%、259家公司预告净利润最大变动幅度呈增长。

对于业绩大增的原因，欧菲光在三季报中称，公司募投项目苏州子公司、超募项目南昌子公司已经进入正轨的量产化阶段，公司运营规模及营运能力进一步增强，公司目前的经营达到正常水平。因此，预测2012年全年，公司归属于上市公司股东的净利润将有约2.9亿元至3亿元。

九洲电气则称，公司在10月9日出售资产事项交割完毕，受此事项影响预计公司2012年度归属于上市公司股东的净利润将大幅增长。出售资产所得记入公司营业外收入，属于公司非经常性损益，不过，由于出售资产事项可能会享受相关税费的减免政策，因此业绩预告有可能会根据实际情况进行修正。

整体来看，预告净利润有增长的公司占预告全部公司的49%；另外，还有390家公司预告净利润最大变动幅度出现不同程度的下降，占全部公司的42%；其余公司则未明确标出变动幅度。

预告净利润出现下降的公司中，降幅超过1000%的共有9家公司，其中，中钢吉炭降幅最大，公司预计净利润约亏损1.5亿元，下降9420.24%；新乡化纤则预计净利润亏损约1.45亿元至1.85亿元之间，下降2446.28%至3093.53%。此外，另有54家公司预告净利润下降幅度超过100%。值得注意的是，在亏损幅度超1000%的这9家公司中，预警类型皆显示为首亏。

对于业绩下降的原因，中钢吉炭在三季报中称，受宏观经济形式和下游钢铁行业持续低迷影响，产品销量和价格同比下滑，以及因燃料动力价格上涨，导致企业成本上升，以至于影响公司亏损；新乡化纤则称受经济形势的影响，公司主要产品售价比上年同期降低较多，预计2012年度累计净利润将为亏损。

市场业绩逐年提升将成常态

回顾以往，上证指数在2009年收于3277点，此后每年收盘下移，而去年收盘指数是2199点，下跌超过1000点。目前离年底还有一个多月，如果不幸无法收复2199点，那么上证指数将呈现连续三年的下跌态势，这三根连续的年阴线也将成为沪深交易所成立20多年来的第一次。或许正是由于年线三连阴的首次出现，使得我们对于明年乃至更远的将来有了些许期待。

股票市场的涨跌无非受制于两个重要因素，一个是经济发展的背景，另一个则是供求关系。

北大中国经济核算研究中心副主任认为，由于2011年经济增速为9.2%，今年经济有望增速在7.5%以上，这为之后几年经济完成年均7.2%的增速目标开了好头。实际上就是说未来几年只要增速达到7.2%就可以完成目标，也可以说未来几年的年平均增速至少不会在7.2%之下。

从经济发展的规律来看，随着基数的不断扩大，发展速度逐步回落是一种趋势。以目前中国的经济总量，如果未来几年仍然能够保持7.2%以上的平均增长速度仍然是非常大的成就。直观来说，按照3年平均汇率测算，2020年中国经济总量将大约达到美国现在的水平(没有考虑汇率和物价因素)，尽管在这期间美国还会继续发展，但差距的大幅度缩小是必然的结果。

在如此强劲的发展趋势背景下股票市场似乎理应同样朝气蓬勃。然而我们也注意到，今年的增速有望达到7.5%，但股票市场仍处于年线的三连阴之中，实际上近两年经济发展的增速都要比今年高，这就不得不让我们对于股票市场是否完全反映经济发展态势多了一层忧虑。

对于很多事情的变化我们都无法掌控，所以我们会进行猜测，或者预测，其中也包括经济发展趋势。然而政府与个人是完全不一样的，政府具有很强的调控手段，因此能够在一定范围内对于经济发展的现状进行干预，从而使之达到或满足政府的发展目标。根据以往的经验，正是因为调控的作用，在经济发展的过程中某些方面就会有人为的侧重，换句话说调控后的经济发展与经济自身的必然发展会有一些差异，而这些差异对于股票市场的影响有可能是非常巨大的，这也是导致今年中期全部上市公司的净利润居然不升反降0.38%的原因。在分类明细中我们可以发现16家银行股的净利润占到全部上市公司净利润的54%，同比增长高达18.25%，这种结构性的巨大差异就是调控的结果。

鉴于调控因素，未来经济年平均7.2%的发展速度对于股票市场的影响还很难预期，但无论如何是不会产生负面影响的，市场业绩的逐年提升将是一个常态。

然而市场的演变还取决于另一个重要的因素即供求关系。尽管市场现在的总市值已经不小，但上市公司数量与全国总的公司数量来比仍然偏小，大量公司跻身股票市场同样是未来的重要趋势，再加上上市公司融资等消耗市场资金的行为，供求关系在未来几年仍然是压制市场的不可忽视的重要因素，在此基础上期望市场大幅度上涨仍然不太现实。结合经济发展的良好背景，我们所需要的就是平衡自己的投资心态，冷静面对越来越平稳的市场。

上市公司业绩“变脸” 保荐人“丢脸”

近日中信证券因百隆东方业绩大滑坡获证监会警示函。自2004年开始实施保荐制至今，共有9家保荐机构被采取了监管措施，而今年以来就有4家

在百隆东方(601339.SH)因业绩变脸“收到宁波证监局对公司和高管的警示函后，作为其上市”推手的保荐机构中信证券也同样收到了罚单。证监会网站近日披露，中信证券及百隆东方的两名保荐代表人因保荐不力均被处以监管措施。

保荐信用监管记录显示，今年以来的一个重要现象是，以往由保荐代表人独担责任却顾及保荐机构“颜面”的局面正在转变，保荐机构监管日趋严厉，与保代“并罚”情况明显增多。

百隆东方业绩“变脸”

11月7日，证监会网站挂出公告，对百隆东方首发项目保荐机构中信证券及其两名保荐代表人采取监管措施。

该公告指出，百隆东方首发项目的保荐机构及其保荐代表人未能诚实守信、勤勉尽责地履行职责，对于发行人2012年以来业绩大幅下滑的情况，在向中国证监会提交的关于发行人会后重大事项的承诺函中未如实说明，亦未在招股过程中作相应的补充说明。根据相关规定，对保荐机构中信证券股份有限公司采取出具警示函的监管措施，对保荐代表人张宁、刘顺明采取3个月内不受理与行政许可有关文件的监管措施。

而就在此前，百隆东方及其高管因业绩大幅滑坡已率先被处以监管措施。9月28日，百隆东方公告称，收到宁波证监局通知，对公司董事长杨卫新、董事会秘书潘虹、财务总监钟征远处以出具警示函的措施。

被称为今年两市变脸最快新股之一的百隆东方自挂牌上市以来就饱受诟病。百隆东方在6月12日上市首日即破发，且当日盘中最高价12.8元已成为至今的最高价。

百隆东方上市后发布的首份中报显示，公司2012年上半年的净利润和营业利润均同比下滑72%，呈现业绩“大变脸”。随后其三季报继续悲观，今年前三季度营业利润2.16亿元，同比减少75.67%；归属母公司净利润2.11亿元，同比减少75.82%。

保荐机构与保代“并罚”

值得注意的是，以往由保荐代表人承担主要责任，却顾及保荐机构“颜面”的局面有所改变。除了继续对保荐代表人进行监管外，今年以来，监管层也格外对保荐机构加强了监管措施。

数据显示，自2004年开始实施保荐制至今，共有9家保荐机构被采取了监管措施，而今年以来就有4家证券公司被处以监管措施，除了中信证券以外，还有国泰君安证券、东方证券和爱建证券因保荐不力遭证监会信用监管。

在保荐代表人受罚的同时，中信证券和国泰君安均因保荐项目上市后业绩“变脸”，触犯了《证券发行上市保荐业务管理办法》而被出具警示函。而在去年年末，科冕木业的保代马初进和张星岩也因相同的情况被处以“3个月不受理保荐项目”的监管措施，但保荐机构民生证券却“安然无恙”，未受到任何处罚。

一上市券商的投行负责人向记者表示，从以往的保荐监管记录来看，遇到类似尽职调查不充分的情况，除了特别重大的问题外，一般都由保荐代表人承担相应责任，很少会“连累”保荐机构。今年以来的“并罚”增多，也表明了监管层的铁腕治理。