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·上周国内市场回顾

上周上证指数下跌2.27%，日均成交额806.61亿元，环比减少23.83%。行业方面，仅银行和供水供气两个行业微涨，其余行业均不同程度的下跌。其中，煤炭、港口、建筑业、航运等行业跌幅较大，铁路运输、酒店旅游、日用品、综合等行业跌幅较小。板块方面，上周普跌。其中，A含B、绩优股、周期指数、高价股、中PB等板块跌幅较大；中价股、微利股、亏损股、低PB等板块跌幅较小。

·泰达宏利股市观点

上周市场在前期反弹后继续震荡下跌，成交逐步萎缩，投资者惜售和观望的情绪浓厚。导致上周市场持续下行的主要因素在于：投资者对经济下行风险的担忧、央票利率提高强化了政策紧缩预期、同时，海外市场的扰动又起到了推波助澜的作用。

目前， 7月份CPI见顶已经成为大概率事件，政策进入观察期，由于外围市场的扰动，投资者普遍悲观情绪浓厚，对经济增长缺乏信心，但泰达宏利认为：国内经济增长趋势仍需下月的相关数据来检验，考虑到目前的估值水平又重新回到了前期的底部区域，过分悲观的看法也不可取。

·泰达宏利债市观点

上周二，央行在公开市场操作中上调了1年央票利率8bp至3.58%，再次超越1年定存利率，引起了市场对于加息的猜测。回购利率逐步走高，R007周五重新攀升至4.5%以上。利率市场上，短端跌幅较为明显，中端略有调整，长端稳定。信用市场表现较好，略有上涨，评级较好的新发债券买盘踊跃。从资金面来看，流动性仍然较为宽裕，利率产品的调整主要源于对政策紧缩的恐慌。

从目前来看，猪肉价格稳定，牛羊肉涨幅放缓，食用油价格涨幅并未扩大，总体来看，食品内部各分项的价格涨幅都没有超越季节性，而且一些品种持续低于季节性。这对于8月的通胀都是利好。泰达宏利预计8月CPI在5.9-6.0左右，较7月将会下降。同时，PPI也将进入顺畅的下降过程。

什么是净利润增长率？

净利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人（股东）分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。

净利润＝利润总额－所得税

净利润增长率=(当期净利润/基期净利润)*100%-100%