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泰达宏利旗下各只基金2011年第2季度报告已经发布，您可以通过公司网站www.mfcteda.com进行详细的了解。

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·上周国内市场回顾

上周上证指数下跌2.49%，日均成交额933.32亿元，环比减少9.85%。行业方面，上周仅航空行业微涨，其余行业均有不同程度的下跌。其中，建材、综合、铁路运输、计算机硬件、机械等行业跌幅较大，食品、石化、日用品、石油、酒店旅游等行业跌幅较小。板块方面，上周所有板块均下跌。其中，微利股、A含B、中价股、小盘指数、高PE、中PB等板块跌幅较大；大盘指数、高价股、稳定指数、高PB、中PE、周期指数等板块跌幅较小。

·泰达宏利股市观点

上周市场在周一大幅下行后逐步企稳，成交量逐步萎缩，投资者观望态度明显。究其原因，泰达宏利认为主要在于：国内方面，汇丰PMI指数继续下行，7月份通胀压力不减；国际方面，美国债务上限问题成为扰动本周国际资本市场走势的很重要因素。

从目前来看，在估值位于底部区域的大前提下，市场对国内经济增长、通胀形势的担忧复燃，负面预期比较充分，且市场资金面依旧紧张，美国债务上限问题的解决方案仍存在不确定性。由此，市场不具备大幅反弹或下跌的基础，仍将以低位震荡的走势来等待国内通胀、经济增长和海外市场扰动因素进一步明朗。

·泰达宏利债市观点

中国物流与采购联合会公布7月PMI为50.7%，比6月仅降低0.2个百分点，好于预期，显示出经济发展态势趋稳。由于8、9两月传统上是制造业生产的旺季，PMI指数均有比较明显的季节性上升，PMI有望就此见底。

银行间资金面仍旧紧张，R007保持在5%以上。利率产品的收益率企稳，约有小幅下行。但信用产品跌势不止，城投债更是有价无市。

随着猪肉价格止涨回落，7月CPI创新高的预期在下降，但加息风险并不能排除。

什么是市盈率？

市盈率（Price to Earning Ratio)指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。