作为罗伊斯合伙人公司（Royce &Associates）联合首席投资官和投资组合经理，惠特尼·乔治（Whitney George）管理着包括罗伊斯第一基金、罗伊斯低价股基金、罗伊斯价值基金等在内的12只基金。由于长期钟情于投资小盘股且表现突出，乔治在2011年1月被《财智月刊》评为美国小盘股基金“最佳基金经理”。

筛选低价股

乔治在投资界已有30年的从业经验。在1991年加入罗伊斯合伙人公司前，他曾在多米尼克集团、奥本海默公司等投资机构任职，眼下他已经被视为罗伊斯公司最有可能的CEO接班人。

作为“价值投资”群体中的一员，乔治钟情于投资股价低于25美元的小盘股。他认为这些股票中有很大一部分被老练的投资者忽略掉。由于华尔街分析师通常不乐于推荐低价股票，且部分机构不可以持有股价低于10或15美元的股票，一些小盘股公司股价跌到较低水平时将承受卖压，从而推动其股价低于合理价值，但这些股票在股价触底后通常会迅速反弹。

“我们的目标就是买入那些在未来三五年内股价能够翻番甚至涨更多的股票。”乔治表示，这样做存在风险，因为这些股票有可能因营收不及预期或行业不被投资者看好而股价大跌。但那些“具有稳定的资产负债表和长期健康股本回报的公司，特别是能够通过扩展现存业务或者进行新的收购而在未来几年实现增长的公司”仍然值得坚守。

尽管投资组合中既无苹果公司也没有百思买或可口可乐这类绩优股，但乔治寻找其他基金经理不关注的“冷门”股票的策略却取得成效。他牵头管理的罗伊斯低价股基金在过去10年的年均收益超过10%，而此间大市的收益几乎为零，也正因此，罗伊斯低价股基金在2011年初被《财智月刊》评为美国小盘股基金冠军。

有分析人士认为以乔治的投资风格，未来将面临更艰难的投资环境，理由是股价被大幅打压的大盘股未来表现会比小盘股更好。但在乔治看来，小盘股较大盘股“更具弹性”，因此在低回报的环境下通常表现更好。他指出大盘股只有在经济增长强劲的环境中才会有不错表现，“比如上世纪50年代和90年代”。

押注硬资产

在最新的投资中，乔治将主要筹码押在硬资产上。他认为由于发达国家实施经济刺激政策，以及新兴市场国家劳动力成本的上升，通胀压力将增大，而在通胀扩张期内矿业和能源类股票往往表现更好。

“没有哪个国家可以一直印钞票而不出现价格膨胀。”乔治认为，通胀如同病毒，各国政府必须采取实际措施进行预防，但现在看来大多数发达国家央行并没有对通胀予以足够重视。出于对通胀的担忧，乔治将更多投资投向硬资产支持的股票，包括能源企业和贵金属、矿业股票。

乔治认为，尽管黄金开采企业的股票价格未像金价那样大幅飙升，但即便金价维持在当前水平不变，黄金开采企业的股价也会继续上涨。不过相对黄金，乔治更喜欢投资白银，因为这种金属不但可以用作珠宝，在电子工业中也广泛使用。

对于眼下颇为吸引投资者的科技股，乔治认为随着新产品和新技术源源不断地出现，科技股具有很强的动力，并将继续成为市场中表现最好的板块。他指出，对科技企业而言，销售面向发展中国家的科技产品将是潜在的巨大推动力，而这一点目前仍被市场低估。

与其他小盘股基金经理不同，乔治非常乐于投资海外股票。目前罗伊斯低价股基金20%的资产投资于美国以外的企业，颇有些“国际化”的味道。乔治认为，如果要在新兴市场“冒险”，他更乐于选择医疗保健和消费服务类股票，因为此类股票将受益于亚洲和拉丁美洲不断上升的消费需求。