继4月初加息之后，央行日前宣布第四次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，市场普遍认为第五次上调准备金率将在不久之后。债券基金经理普遍认为，在货币政策继续紧缩之下，可转债、信用债或是近期最值得关注的债券种类，基民可关注重仓此类债券的债基。

1年期信用债收益率4.81%

货币紧缩政策对债券来讲是利空消息，不过对于信用债、可转债而言未必如此。

“连续加息后，债券市场总体票息收益率水平屡创新高，尤其当前市场信用债品种日益丰富，收益水平不断提高。而未来几年，通胀压力犹存，经济增速放缓，整体走向将呈现短周期、频繁波动特点，投资应持有较为稳定公司发行的信用债品种。”泰达宏利聚利分级拟任基金经理沈毅表示，本轮加息周期已经进入后半段，目前来看，货币政策依然偏紧，但是未来市场加息空间有限，政策继续收紧的空间也相当有限。而目前债券发行无论从数量还是总量上看都比较可观，债基迎来一个较好的建仓时点，在收益率和品种的选择上都较充裕。

光大保德信信用添益拟任基金经理陆欣同样认为，信用债券是指没有抵押品、完全靠公司良好的信誉而发行的债券。这类债券的发行受政府及相关机构的严格审查，且发行主体均为信用评级较高的企业，违约风险较小。信用债券属于收益可观风险可控的债券品种，国家十二五规划中明确提出发展债券市场，信用债市场的发展前景良好，更多优质发行主体将登陆信用债市场，这将为基金投资带来良好契机。

是否有历史数据支持？陆欣表示，截至2011年2月28日，1年期银行间A A级企业信用债到期收益率达4.81%，高于1年期定期存款3.00%的利率，投资价值较高。

可转债熊市显威力

可转债在历史上则体现了抗跌的特征。汇添富相关人士统计表示，在过去的六年里，天相可转债指数以115.70%的收益率大幅超越中债总指数28.83%的收益率。在2008年的大熊市中，可转债基金的平均收益率跌幅小于股票基金的平均收益率32.92个百分点；在牛市中，可转债基金能较充分地分享标的股票上涨的收益，实现较好的回报，2006年和2007年可转债基金分别实现了71.7%和113.44%的平均收益率；即使是在震荡市中，可转债基金比股票基金也显示出一定的优势，2010年股市震荡，可转债基金平均收益率超过股票基金平均收益率4.76个百分点。

然而，目前债券市场中，90%以上的债券托管和交易在银行间市场进行，许多个人投资者和机构投资者具有配置债券的需求，却无法直接参与，个人更宜借助债券基金入市。目前市面上仅有汇添富可转债基金等5只可转债基金。

银河证券资深基金分析师王群航比较看好南方中证50债券指数基金。该基金的投资标的是中证50债券指数，正好满足了投资者投资于银行间债券市场的需求。该指数的国债和央票的数量占指数成份券总数30%左右，金融债的数量为50%左右，企业债和短期融资券的数量合计20%左右，成份券数量适中，流动性强，具有很强的可投资性，能综合反映银行间债券市场和沪深交易所债券市场的整体情况，最大限度地降低了债券市场非系统性风险。