随着3月份CPI数据公布完毕，央行再次决定从2011年4月21日起，上调存款准备金率0.5个百分点，成为市场关注的焦点。大部分基金认为，二季度通胀压力仍在，不管是CPI高企还是上调存款准备金率对市场影响都有限，整体震荡向上仍是大趋势，未来一段时间可能仍将演绎结构性行情，周期性行业的投资机会可以看好。

对于日前出炉的3月份宏观经济数据，华泰柏瑞指出，未来几个月通胀水平仍将持续在高位，紧缩政策难以出现放松。新华基金认为，市场对通胀压力已有充分预期，因此CPI高企短期虽对市场上行有所影响，但中长期看仍难改市场震荡向上走势。

农银汇理则表示，总体上，目前实际经济依然表现不错，但较高的通胀迫使国家至少在上半年将依然维持紧缩的货币政策，在此背景下，依然建议紧密关注低估值、稳定增长的蓝筹股，如金融、地产、煤炭、钢铁、电力和航空等蓝筹板块的投资机会。

中国人民银行决定，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率。申万菱信对此认为，总体看，此次上调存款准备金率符合市场预期，对短期资金价格影响不大，对股票市场的影响也有限。债券市场方面，物价是影响债券市场的关键因素之一。但随着经济环比增速开始下滑，未来加息空间相对有限，加息或将进入下半场。

交银施罗德认为，此次上调准备金率，表面是为了对冲热钱以及到期央票，但实质上还是为了抗通胀。而由于二季度的通胀压力还是较大，货币政策可能还是不会放松。虽然此次的上调存款准备金率在时间上略超市场的预期，但对于市场后期的影响，交银施罗德表示，相信市场应该能够消化。

华安基金估计5月中下旬还将继续提高存准率以应对外汇占款，同时维持五一后会加息一次的预期。总体而言，该基金目前倾向于通胀高位持续的时间可能超过市场和政府的预期，货币紧缩的时间也会超市场预期，4月份CPI可能大体与3月持平或略低。

大成基金认为，随着调控政策的出台及落实，通胀高峰即将过去，未来A股市场可能出现了一些更加积极的变化，对于部分行业而言，未来甚至酝酿了一些新的机会，A股市场存在震荡向上的可能。而二季度以后，若通胀水平如预期一样在见顶后趋于平稳，市场中那些受益于扩大内需、结构转型的长期发展战略，具有业绩支撑、符合经济增长基本规律的行业和个股值得积极关注。

纵观市场格局，大摩华鑫表示，未来一段时间市场可能还将围绕与通胀和经济复苏相关的行业展开结构性行情，部分景气度继续回升的行业依然有可能受到市场的关注，如电力、水泥等。而与民生相关的消费类行业因价格有可能还会受到干预，弱势格局还将持续。

展望二季度，泰达宏利基金认为，A股同海外市场联动逐步密切，短期仍将保持宽幅震荡格局，下行空间有限，二季度整体预期较乐观。在行业策略选择上，泰达宏利将重点投资受益于中国新一轮经济增长的行业，如高端装备制造、建材、通信设备，以及估值仍较低的汽车、家电及部分化工行业。此外，金融地产等低估值行业也值得重点关注，一旦通胀压力得到缓解，这类行业有较大的估值修复空间。同时，前期风格分化所带来的成长类/消费类公司随着估值的下降，其投资机会也将再次受到市场关注。

华夏基金机构投资部王劲松将市场总结为“短期不悲观、中期乐观”。他认为，通胀压力下半年预期逐步缓解，经济短期出现放缓迹象，但中期可能刚刚进入新一轮扩张的“中周期上升通道”，因此经济硬着陆概率不大，可能处于新一轮经济周期起点。目前，股票市场整体估值处于较低历史水平，但估值结构性差异较大。近期投资保持中性仓位，重视自下而上精选个股，下半年视通胀和经济形势择机加仓。