清明节又叫踏青节，是最重要的祭祀节日。按阳历来说，它是在每年的4月4日至6日之间，正是春光明媚草木吐绿的时节，也是人们春游的好时候。但在清明前后，仍然时有冷空气入侵，雨量开始增多，因此外出旅游或户外运动不宜运动量太大，应密切关注天气变化，注意旅行安全。

• 泰达宏利市场解读
  泰达宏利：紧缩预期将加大市场的波动
  
  
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  投资分级债，异彩“分”呈来
  —— 泰达宏利聚利分级债券基金发行启动会在京举行
  
  
• 合赢巧理财
  泰达宏利：债券型基金“避风港”作用凸显
  
  

上周国内市场回顾：
    上周上证指数上涨2.44%；日均成交额1378.63亿元，环比减少14.27%。行业方面，上周涨多跌少。在上涨的行业中，建材、房地产、有色、银行等行业涨幅较大，商业、日用品、通信、计算机硬件等行业涨幅较小；上周仅6个行业下跌，分别为：食品、农业、医药、元器件、电气设备、软件及服务。板块方面，上周所有板块均不同程度上涨。其中，低PE、大盘指数、低PB、亏损股、微利股等板块涨幅较大，成长指数、高PB、高价股、高PE、小盘指数等板块涨幅较小。

泰达宏利观点：
   前期市场走势在国内紧缩政策预期、海外市场扰动等因素的共振下，走势较为纠结。但上周在保障房宽松政策预期下，地产以及相关周期类产业链的拉动下，加之外围市场上扬，A股市场重拾升势，成交量较为温和，上涨的板块多属低估值的大盘股及周期类板块，小盘股和非周期类板块走势较弱。 泰达宏利较为谨慎乐观：3月份汇丰制造业PMI指数反弹，这显示制造企业（特别是中小制造业企业）在3月份有一定恢复，整体经济也无需过分担忧，增长趋势出现拐点和明显下滑的可能都不大，短期有利于平抑市场对经济的悲观预期；从年报公布的公司情况来看，业绩略高于市场预期，这将成为市场短期保持强势的助力。但同时，泰达宏利也认为股指即将面临整数关口，震荡在所难免，且3月份CPI超预期的概率仍较大，由此引起的紧缩预期也将加大市场的波动。

2011年是“十二五”规划的第一年，中国经济将出现新的增长模式和发展趋势，在此趋势下，投资市场将会呈现何种态势？我公司3月26日在京举办了“投资分级债，异彩‘分’呈来”——泰达宏利聚利分级债券基金发行启动会。会上，泰达宏利聚利分级债券基金拟任基金经理沈毅表示，尽管通胀上升，但从领先指标来看，目前经济已经出现环比增速下滑的势头。2011 年1 月，我国制造业PMI 指数为52.9%，连续第二个月出现回落，考虑到经济环比增速下滑，预计今年还有加息机会。沈毅介绍，泰达宏利聚利分级债券基金是一只一级债基，投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产的比例不低于80%，聚利A和聚利B按7:3的比例分级，聚利A是抑制通胀的有效工具，适合对通胀非常敏感的投资者，聚利B适合追求较高收益的投资者。
    另外，此次会议邀请方正证券研究所所长尹哲、华宝证券首席分析师赵恒珩分别就2011年A股投资策略、分级债券市场的投资机会发表了观点。

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• 上周市场走势

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1、什么是分级基金？
答：在国内，分级基金一般是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。
    在国外分级基金并不少见，它们往往会被称为“结构化基金”。美国的结构化基金一般先发行固定的普通级份额，再通过发行权证、优先份额的方式进行融资，以放大普通份额的收益。说它是“结构化”的，其实非常形象。因为如果把基金的收益比作一块巨大的蛋糕，那么分级基金与普通基金的区别就在于，它采用了不同的方法使蛋糕分得更为巧妙。

2、分级基金的优势在哪里？适合哪些投资者？
答：分级基金能够满足不同风险偏好投资者的理财需求，增加了基金的交易性，更有利于投资者进行资产配置。
   以即将发行的泰达宏利聚利分级债券型基金为例，基金本身承担了一定的利率风险和信用风险，总体具有较低风险、较低收益的特征。聚利A级份额收益率与5年期国债到期收益率挂钩，具有较低风险、较低收益的特征，适合风险承担能力较小，追求较低收益的投资者；聚利B级份额收益率与信用利差挂钩，具有中等风险、中等收益的特征，适合风险承担能力较大，追求较高收益的投资者。

日本地震、海啸及核泄漏的三重压力打击给全球金融市场也带来一场“地震”，根据wind数据显示，日本地震以来截止3月22日上证综指下跌0.5%，美国标普500指数下跌0.8%，日经225指数下跌6.3%。股市调整影响了股票型基金的收益，投资者入市谨慎，具有较强“避风港”效应的债券型基金投资价值提升，凭借稳健、较低风险的优势再次受到投资者追捧。