本周市场震荡显著，蓝筹股前半周表现较好，后半周则成为调整重灾区。周四公布的经济数据基本符合预期，但对紧缩政策的进一步预期使得市场观望气氛浓厚。从基金仓位变化看，基金操作力度不明显，总体仓位略为下跌，仓位水平分化略为加大；波段操作成为近期基金的主流，涨多减仓、跌多加仓，在此过程中持续进行小幅的结构调整。
基金操作力度减弱

据德圣基金研究中心3月10日仓位测算数据显示，以股票为主要投资方向的主动型基金仓位均有所回升。可比主动股票基金加权平均仓位为86.22%，相比前周基本不变；偏股混合型基金加权平均仓位为80.54%，相比前周下降0.65个百分点；配置混合型基金加权平均仓位72.64%，相比前周微升0.13个百分点。测算期间沪深300指数上涨1.82%，存在一定的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金均有小幅主动减持。

非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一。其中，保本基金加权平均仓位28.16%，相比前周下降2个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位25.81%，相比前周微增0.15个百分点；债券型基金加权平均股票仓位10.5%，较前周微增0.29个百分点。

总体看，本周基金仓位操作力度减弱，主动增仓基金数量下降显著，仓位保持平稳的占多数。扣除被动仓位变化后，77只基金主动增持幅度超过2个百分点，占全部测算基金的14.5%；其中仅20只基金增持超过5个百分点。另一方面，减仓基金数量有所增加，但减仓力度较为缓和，141只基金主动减仓超2个百分点，占测算基金的26.6%，其中38只基金主动减仓幅度超过5个百分点。

持仓结构渐向均衡配置回归

本周市场震荡，前半周蓝筹股表现突出，市场情绪有所升温；但在后半周央票利率提升引发紧缩预期，前半周领涨的蓝筹股则应声下跌。

从基金的操作来看，目前小幅波段操作是主流，基金并未因上涨而加大加仓力度，相反减持基金数量增多；而在下跌较多后仓位又普遍有所回补。

德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，总体而言，基金仍在进行小幅度的持仓结构调整，持仓逐渐向均衡配置回归。"在此过程中，基金策略和风格的分化也日益凸显。部分基金保持着一贯的高仓位风格，如大成、汇添富、广发等；也有基金在震荡市中持续控制较轻仓位，如兴业全球、招商、国投瑞银等。

此外多数基金公司则是风格有所分化，仓位增加频繁。从本周操作来看，中银、泰达等旗下基金主动增持较为明显；减持基金较为分散，信达旗下基金主动减持较为显著。同时在债券型基金中，也出现了少量股票仓位增减迥异的策略分化。这在一定程度上说明，基金策略在策略角度上的预期仍以震荡市的判断占主导。