本周开始市场将迎来上市公司2009年三季报的集中披露。可以预期,2009年三季报业绩情况将可能主导本周甚至10月份的热点演绎和市场表现。预计三季度A股上市公司盈利会继续呈现回升态势,但大幅超出市场预期的可能性不大,市场由业绩因素再现整体性上涨行情的可能性较小,更多地将会表现为挖掘业绩确定性增长的结构性机会。

昆明制药三季报业绩暴增 王亚伟买入约1100万股

昆明制药(进入该股吧，新版行情) 今日公布2009年三季报 ，在短短十页的报告中最引人注目的莫过于公司 股东持股情况的变化。华夏大盘 精选和华夏策略 精选都进入了前十大流通股东行列。据悉，三季度以来王亚伟倾向于医药股等防御性行业，旗下的基金 也加大了相关行业个股的配置，昆明制药便是第一个浮出水面的“宠儿”。

王亚伟买入约1100万股

三季报显示，前三季度公司实现营业收入103599万元；归属于上市公司股东的净利润4607.42万元，同比增加404%；每股收益为0.13元；每股净资产2.06元。从股东变动来看，有三只基金进入前十大流通股股东的行列。其中，王亚伟的华夏大盘精选 和华夏策略精选 分别持有799.99万股和300.52万股；嘉实回报的持有量为300万股。

翻阅公司之前的定期报告，《每日经济 新闻》记者发现昆明制药此前鲜有机构投资者注意，今年以来，前十大流通股股东中几乎没有基金进驻。为何突然之间公司赢得了投资眼光独到的王亚伟的青睐呢？

三季报显示，报告期内公司净利润同比增长404.42%。公司称净利润增加是因为销售收入增加，成本费用得到有效控制，盈利能力提高。东海证券研究员袁舰波认为，公司未来的看点主要在于营销改革后，销售人员激励措施更加到位，以植物药为代表的主营业务持续增长以及与全球最大的通用名药物（指专利以过期，可以仿制的药物）生产企业以色列梯瓦（TEVA）的合作可能向深度拓展，未来面临突破性的成长机会。

元大证券研究员姜广策也看好昆明制药，他认为公司未来最大的看点在于与TEVA的合作，“昆明制药将作为未来TEVA面向亚洲的平台，投资昆明制药等于投资TEVA。”

记者发现，进入三季度以来公司股价开始走强，特别是在7月29日、7月30日该股分别大涨9.94%、7.11%。从7月1日算起，截至昨日收盘昆明制药累计涨幅达到43.59%。

华夏大盘增加投资防御性

华夏基金在本周一公布的开放式基金三季度运作回顾显示，三季度流动性预期的变化导致股市出现大幅震荡，华夏大盘精选混合基金适当增加了投资的防御性，主要增持医药等行业，降低了周期性行业的投资比重，同时在市场下跌过程中阶段性增加股票 仓位，实现了较好收益。行业配置上的成功使得华夏精选三季末净值增长率在72只偏股混合基金中排名第二。

今年以来，王亚伟并非第一次大举买入医药股。在今年二季度，王亚伟曾买入片仔癀 、海南海药 两只医药个股。片仔癀的半年报 显示，华夏大盘首次出现在前十大流通股东之中，总共持有105.31万股；海南海药半年报也显示，华夏平稳增长 、华夏大盘精选、华夏策略精选分别持有298.91万股、250.12万股、188.26万股。

由于王亚伟“独到”的投资眼光，华夏大盘精选和华夏策略精选的一举一动都成了市场的风向标。从二级市场的表现来看，王亚伟所青睐的股票也走势强劲。比如从7月1日起至昨日收盘，片仔癀、海南海药累计涨幅分别为33.82%、62.61%。（每日经济新闻 崔丹）

18中小板企业三季报预告集体变脸 12家调高业绩

继昨日中小板8家公司业绩预告修正后,今日又有18家中小板公司宣布业绩变脸。

经《证券日报》统计,今天所出18家中小板公司业绩快报修正公告中,有10家企业净利润增幅超出此前预期。这10家公司分别是金风科技 、大洋电机 、信隆实业 、沃尔核材 、江南化工 、达安基因 、苏泊尔 、帝龙新材 、三变科技 、三力士 ,它们前三季度盈利幅度有明显提升,最高增幅达60%—80%。

在其余8家中小板公司中,有2家也报喜,中环股份 预计减少亏损,汉钟精机 从净利润下滑修正为盈利增长。也就是说,今日中小报所出业绩快报修正公司中,67%公司往好的方面修正。

而基础较弱的*ST琼花等企业却减亏无望,可能还要将亏损扩大,天津普利也亏损加大;证通电子 、巨轮股份 盈利预期缩水,威海广泰 加大业绩预减,美邦服饰 则由盈利增长变更为净利润下滑。

仍有人称受益于经济转暖

国内外经济形势转暖、出口退税、原材料价格较低、税收优惠、政府补贴、会计处理变更等多重因素叠加,上市公司因而出现业绩修正。

受益于国内外经济形势的好转,市场需求、客户订单带来的销售收入增长,使大洋电机的盈利更上一层楼,增幅从低于30%到30%-40%。苏泊尔也称,由于三季度出口复苏明显,且国内销售势头也明显好于预期,使公司2009年1－9月业绩超出预期。

除了市场需求回升,帝龙新材提高市场占有率及产品毛利率,净利润增长预期超出此前10%。

出口退税增加影响不一

此外,原材料价格维持较低水平,美元兑人民币汇率的稳定带来汇兑损失降低,出口退税率提升以及成本费用控制、管理费用的下降,也给上市公司带来净利润的增长,如信隆实业盈利增长不足50%一跃增至70%-100%,江南化工、沃尔核材业绩表现均有增长。

不过,天津普林 却“意外”地因为主要原材料价格上升,而预亏650～750 万元,超出此前的500万元上限。

大部分企业已然摆脱了全球经济的阴霾,威海广泰却仍在金融 危机的泥沼中,该公司业绩一降再降,预减20%-30%。原因系金融危机影响,航空地面设备采购减少,国际客户订单减少,新产品研发导致技术开发费增长,计提坏账准备增多。

值得注意的是,当去年部分上市公司因为套期保值交易的大幅亏损而“水深火热”时,今年三力士却成为套期保值的赢家,由于套期保值产生的盈利在第三季度较快增长,该公司第三季度净利润同比增长超过80%。

两公司获政府财政补助

部分企业也因为补贴收入、税收优惠等外部因素而发生业绩变动。

由于高新技术企业的15%税率优惠,金凤科技前三季度净利润增长从290%-340%。而三变科技受益于补贴收入、高新技术企业税率优惠,其净利润增长幅度也较之前的10%-30%超出30%。

汉钟精机则因为市场需求回暖及税率优惠等内外利好因素,其净利润一改颓势,比上年同期增长5%-15%,此前该公司预计业绩下滑。

中环股份则受益于销售收入增长超预期和政府补贴,将亏损减少至4400万元。

由于外部资金支援不够及时,巨轮股份的业绩预期出现缩水,增幅降至10%-20%。该公司称,公司获批的中央投资重点产业 振兴和技术改造专项资金2,100 万元未能在第三季度到位,导致盈利未能达到预期目标。

变更会计处理方式也能受益

不过,会计处理的变更等人为因素也影响一些企业出现业绩变脸。达安基因公告称,由于10月14日董事会审议通过了公司适用处置长期股权投资的会计处理,今年1-9的净利润预期比上年同期增长30%-50%,而此前预计增幅低于30%。

无独有偶,*ST琼花业绩亏损进一步加大,从此前预亏的2500万元-3000万元之间变为4000万元-4500万元。原因为该公司多处计提减值,如对控股子公司的长期股权投资计提减值,对闲置固定资产和难以回收应收款进行计提和核销,以及预提中介服务费用的增加。

由于企业自身经营管理 不到位,经验不足,美邦服饰的业绩增长倒在了自己的脚下。品牌建设投入和管理成本上升,销售费用上升,新增店铺未如期开业以及加盟业绩欠佳,该公司此前预计净利润增幅低于30%,如今却面临业绩下降幅度在30%以内。（证券日报 罗三秀）

关注业绩增长确定性

长城证券 研究所研究员高凌智指出,流动性效应温和退潮使得趋势投资主导市场的热情缓慢降温。因此,从今年四季度到明年一季度的时段内,业绩因素在行业配置中的重要性将得到显著提升。

从业绩角度来看,他们关注的是今年四季度和明年上半年业绩增长相对确切的行业,其中环比增长更为看重,因为环比业绩增长能为股价提供更多的增量催化效应。

东北证券报告称,行业配置将重点关注三季报业绩预增及年度业绩确定性强的品种;从保增长向调结构转变的政策刺激将使消费类行业未来增长充满持续性,也是年内最后一个季度的重要亮点;从主题投资角度看,包括新能源及上海本地股、受益于外围经济复苏的出口类行业、AH折价个股。

“未来2-3个季度行业确定性业绩增长主要集中在以下几类行业:一是业绩稳定增长的抗周期行业,例如医药行业;二是与经济周期基本同步的弱周期行业,包括银行、商业、旅游 、食品饮料、家电等行业;三是部分行业供需状况向好的周期性行业,包括受益于出口复苏的电子元器件、航运、港口等行业,受益于投资拉动较显著的建筑、机械、电气设备、通讯设备等行业,以及煤炭、汽车 等行业。”高凌智指出。

而部分上半年趋势投资中的明星行业,包括地产、有色金属、钢铁等行业,其下半年的行业供需状况和业绩增长趋势还有待进一步观察。（上海证券报 ）

行情并不悲观？

兴业证券策略研究员李彦霖表示,从10月份开始,A股行情将从估值推升阶段转入盈利驱动阶段,预计上市公司第三季度业绩有望进入同比正增长区间。

中投证券策略分析师刘浩波也认为,四季度股指将在“复苏”和“估值”两股力量的博弈中走出慢牛震荡行情。一方面,经济 复苏的真实展开带来的盈利增长将成为股指上涨的主要推动力量。另一方面,流动性最宽松的时期已经过去,估值水平不再继续大幅扩张。

与此同时,在估值水平无法大幅扩张的情况下,10月份上市公司三季度业绩浪将成为推动股指上涨的重要动力,股指也将出现季度内的高点。

联合证券研究员穆启国指出,近两个月来,市场对经济基本面的认识在经历了过于乐观的“V”型反转和过于悲观的二次探底后,经济逐步回升的中性预期可能更加符合中国的实际情况,在流动性推动的行情逻辑消失后,必然转向以盈利逐步兑现为特征的行情。

目前,市场所处的位置应是流动性推动行情和盈利推动行情两者之间的过渡行情阶段。经过调整,市场对流动性的看法有所转变,经济增长预期变得温和,市场估值则有一定的改观。

“随着未来企业盈利增长逐步兑现,市场逐渐适应了流动性下降后,四季度市场将进入盈利兑现推动的行情,正所谓"山重水复疑无路,柳暗花明又一村’。”

此外,东北证券 最新发布的四季度投资策略报告也指出,从股市运行逻辑而言,市场也到了关注业绩的时候。报告认为宏观政策实质性调整的时间窗口为2010年上半年,而国庆 期间澳洲央行的加息行为也表明了全球退出策略将摆在各国金融 当局的面前。虽然退出没有时间表,但是其中暗含的推断就是未来政策恢复至正常状态应该是必然的。

报告称,在业绩基本面单轮驱动下,对于四季度的行情总体并不悲观,报告认为四季度市场区间震荡、筑底回升将是大概率事件。

三季报盈利驱动A股“后国庆”行情

随着S深物业发布首份三季报 ,沪深两市三季度业绩披露工作已正式拉开帷幕。与之相应,市场频频出现业绩大增股票 的上升行情 。10月行情会成为季报行情么？“三季报披露是发现结构性行情的契机。当前行业配置的主线是立足稳定增长、寻找结构性惊喜。”兴业证券策略研究员张忆东如是说。

Wind数据统计显示,截至13日,沪深两市共有700家上市公司 披露了三季报业绩预告,约占全部上市公司总数的42.76%,其中,业绩报喜的公司接近一半。

数据显示,预告前三季度业绩同比增长的上市公司一共269家。其中,预增132家、略增84家、扭亏53家;同比下降的则有275家。其中,大幅下降117家、略减46家、首亏112家。另外,61家续盈、84家续亏、11家企业预告为不确定或其他。

整体来看,预告前三季度业绩增长的公司占业绩预告公司总数的38.43%;再加上续盈公司,业绩报喜公司合计330家,占已发布三季度预告上市公司的47.14%。

游资流入大幅预增个股

鉴于游资的操作手法以波段为主,中信证券分析师赖艺蕾建议投资者也以短线操作为主,对于目前持有海信电器的投资者,可等其股价涨势趋缓便可抛出。业内判断,在三季报密集披露的背景下,本月的主板行情可能会产生小规模的板块轮动,题材股与概念股可能全面退潮,行情将轮到业绩股。

影响本周A股市场表现的主要因素将是10月中旬即将公布的我国9月份宏观数据预期、上市公司三季报业绩披露和IPO、大小非解禁等供求关系的博弈方面,这其中尤以上市公司三季报业绩情况最为引人注目。

广发华福证券研发中心认为,本周开始市场将迎来上市公司2009年三季报的集中披露。可以预期,2009年三季报业绩情况将可能主导本周甚至10月份的热点演绎和市场表现。预计三季度A股上市公司盈利会继续呈现回升态势,但大幅超出市场预期的可能性不大,市场由业绩因素再现整体性上涨行情的可能性较小,更多地将会表现为挖掘业绩确定性增长的结构性机会。

寻找确定性成长机会

建议重视具有较强业绩恢复和持续增长能力、估值较为合理的行业板块。稳健型投资者可重点关注医药生物、食品饮料、家用电器、金融服务、汽车、机械设备等内需消费品行业;激进型投资者可在关注上述品种的同时,注意地产、煤炭、钢铁、化工等品种的波段性机会,以及资产重组和年末大比例分红送股题材等主题性投资机会。（广州日报 杨欣）

三季报“黑马”跑赢大盘 绩优股或成为行情主导

随着S深物业本月12日拉开上市公司三季报披露序幕,一批三季报预期明显向好的个股也得到了市场的积极关注,其中净利预增100％的海信电器昨天最高创下16.12元的历史高位,其股价已超越大盘6000点时的水平。深物业和新大陆等个股也纷纷创出2009年以来的新高。

分析人士明确指出,10月的市场将由上市公司的三季报来主导。一些三季报业绩表现较好的个股有望跑赢大盘。

随着周一S深物业拉开三季报披露大幕,目前共有8家公司的三季报与投资者见面。此外,30家公司出现业绩“变脸”。对比这30家公司前后两次的预告内容可以发现,24家公司业绩预期好转,占八成;6家公司业绩预期变差。

在24家预期好转的公司中,中小板公司占据12席,占去半壁江山。从行业来看,“变脸”公司主要集中在化工行业、房地产、电子元器件等三大行业。投资者在关注三季报行情的同时,更应保持审慎的原则。

本周部分业绩预期明显乐观个股的三季报行情已经应运而生。本周一,海信电器因公告称,预计2009年1~9月份公司净利润较上年同期增长100％以上而跳空高开并于盘中数度攀上涨停,虽然尾盘涨停被打开,但15.85元的收盘价已经超过了大盘在6000点时的高位,此后该股又连续拉高,到昨天为止已经创下16.12元的历史新高。

本周还有多只业绩暴增股同样表现良好。本周一,S深物业A、新大陆、潍柴重机、星湖科技、美菱电器均出现在了涨停个股榜单之中。本周二,新大陆和星湖科技创下近期新高。本周三,深物业创出近期新高,潍柴重机涨停。

有分析人士明确指出,10月的市场将由上市公司的三季报来主导。一些三季报业绩表现较好的个股有望跑赢大盘。

记者查阅S深物业A、海信电器、美菱电器的公开信息发现,大笔买入上述股票的资金主要为游资。以美菱电器为例,近期十分活跃的西藏证券成都营业部本周一便买入了1268万元,占据该股买入榜首位。

银行、科技主导

“在第三季度财报中,重点需要关注银行股和高科技股,我们认为这两个板块表现不会差,如果有超预期的情况出现,也基本就出现在这两个板块中。”徐缨预测,实际上,长达7个月的美股反弹中,上述两个板块起到了关键作用。

本周内,公布业绩的股票 也都主要来自银行、高科技板块,包括摩根大通、高盛、花旗、美国银行等银行业巨头,以及IBM、Google、通用电气等高科技大腕。

英特尔已经公布的业绩加剧了市场对高科技行业复苏的乐观预测。

英特尔行政总裁欧德宁在13日的电话传言中称,受三季度返校潮影响销售超出预期,未来个人电脑消费进一步推动该公司的业绩复苏,“我们强劲的业务仍然主要是受到消费者驱动,同时在我们的所有领域都出现了广泛的需求”。

英特尔还透露,当前公司库存量低于平常水平,而在第三季度,80%-90%的工厂正在运行。此前,同为芯片制造商的德州仪器、Altera 、Microchip 等公司也先一步上调第三季度盈利预期,理由同样是市场需求强劲。

而14日开始披露第三季度业绩的银行股,前景可能并不容乐观。

曾在两年前成功预言银行业危机的知名分析师梅瑞迪斯·惠特尼,13日宣布下调高盛的评级至“中性”,而该公司一直是其唯一维持“买入”的银行类股票。

此后银行股应声下跌,高盛股价下跌了1.54%至每股187.23美元,摩根大通跌0.91%,并拖累标普金融 类指数下跌1.1%。

在致客户的邮件中,惠特尼强调,第三季度欠缴率上升将会影响银行收益,她对银行股“绝不乐观”,“长远来看,当我们关注高盛的基础结构时,我更愿意选择"为什么贪婪’这一评级并锁定收益”。

分析人士认为,对于决定股市的反弹能否延续到今年年底,第三季度的业绩至关重要。“如果银行、高科技这两个板块能维持住,美股在近一到一个半月中就还会向上,有望冲刺10000点。”徐缨认为。

全球外汇 交易市场策略师大卫·莫里森更加乐观:“投资者将继续宽容,即使第三季度的利润上涨依旧来自削减成本,而不是营收增长方面带来惊喜,因为没有人愿意错过股市反弹,更不用说卖出股票”。

由于受英特尔强劲业绩刺激,14日东部时间上午4点,美国股指期货 开盘前的竞价再显强势,其中标普500指数期货 、道琼斯指数期货及纳斯达克指数期货上升0.9%、0.8%及1.1%。（21世纪经济报道 曹咏）

全面关注业绩指标

“今年第一二季度,盈利是投资者的关注要点。公司纷纷大量裁员,借此削减成本;假如成本降下去,却仍没实现盈利,只会加剧市场对经济 危机的更大恐慌。事实上,很多上市公司便是凭借成本控制,才在上半年维持盈利。”徐缨表示。

此后的市场走势趋向乐观:自3月9日标普500指数达到12年来历史低点后,至10月13日已经累计反弹59%,而此前一日道指更是收报9885.80点,创下一年以来新高。

进入第三季度,投资者希望能在公司业绩中,看到更多来自营业收入上的提振。

“美股业绩的看点不但盈利需要好于预期,而且营业额,毛利率也要好于预期。”国泰君安（香港）首席策略员蒋有衡14日表示。

也许正是因为这一点,在13日强生公布三季报业绩后,美国股市早盘曾出现了一轮快速下跌,表明市场所关注业绩指标不仅仅局限于盈利数据。

该公司的三季报显示,尽管公司当季利润增长1.1%至33.5亿美元,合每股收益1.20美元,超出分析师预期的1.13美元,但营业收入仍下滑5.3%至150.8亿美元,不及分析师预期的152.2亿美元。

第三财季,强生公司的处方药和消费零售产品销售额均大幅下滑,其中处方药销售跌14%至53亿美元,消费零售产品营业额亦下滑2.7%。而成本控制得力依旧是该公司利润增长的主因,早在今年4月,强生便宣布裁减900个制药部门职位,以应对药品销售的下滑。

“营业收入增长是这一季度的重点。毕竟成本削减终究会有极限,销售增长是真正推动业绩好转的有意义的因素,而库存减少、企业生产重新启动,才是经济恢复的体现。”徐缨分析。

同日公布业绩的英特尔刚好符合这一标准。今年第三季度英特尔的每股收益和营业收入分别下降7.8％和8.1％,为35美分和93.9亿美元,但这一表现还是超出了市场预期,分析师曾预期每股收益28美分,营业收入90.4亿美元。

“英特尔强劲的第三季度业绩显示,电脑已成为人们生活的必需品,它还证明了技术创新在引领经济复苏过程中的重要作用”。在13日发表的一份公开声明中,该公司总裁兼首席执行官保罗·欧德宁（Paul Otellini）强调。

13日,强生跌1.52美元至61.01美元,跌幅为2.4%;而英特尔上涨0.09美元至20.49美元,涨幅为0.44%。

10月中美股市均进入季报释放期 或走出共振行情

进入10月,中美股 市都进入三季报 释放期。美国多只蓝筹公司 如花旗、JP摩根大通、高盛、美国银行、IBM等等都将于本周公布三季报。从已公布的业绩情况看,美国铝业、强生及英特尔业绩都达到甚至超过市场预期,导致美国股市持续上涨。同时,A股也出现了暂时性的业绩行情 ,两国股市10月能否相互影响、共同走出业绩行情？

“从3月9日至今,美股已经累计反弹近六成,乐观情绪托高了市场预期。在此基础上,第三季度业绩表现较难出现超预期。而一旦公司业绩未能达到此前预期,将容易给股市带来负面影响。”东海证券海外市场分析师徐缨对记者表示。

即将出炉的每一份财报 数据都将挑战投资者敏感的神经。

事实上,受强生公司13日盘前公布的三季度营业收入不及预期拖累,标准普尔500指数连续六日上涨的势头戛然而止,该纪录为自2007年6月以来历时最长的连续上涨。

午盘后,以英特尔（Intel）为首的科技股上扬,对股指起到维持作用。英特尔于当日盘后披露三季度财报,公司在盈利及营销收入两方面均超出市场预期。

13日美股小幅收低。标普500下跌3.00点至1073.19点,跌幅为0.28%;道琼斯工业指数亦收挫14.74点至9871.06点,也是在连续三个交易日上涨后首度报跌。纳斯达克指数则上涨0.75点,报收2139.89点。