上周市场回顾：

周上证指数上涨4.41%；日均成交额1479.48亿元，环比增加35.66%。

行业方面，本周仅铁路运输行业出现小幅下跌外，其余行业均出现不同程度的上涨。在上涨的行业中，综合、房地产、有色、证券、贸易等行业涨幅较大，而工程机械、电气设备、通信、电力、机场等行业涨幅较小。

板块方面，本周所有板块均出现不同程度的上涨。其中，微利股、中PB、中PE、低PE、亏损股、高PE等板块涨幅较大，而成长指数、高PB、中价股、低PB、A含H、基金重仓、低价股等板块涨幅较小。

泰达荷银观点：

上周市场仍维持国庆节后的强势震荡上行趋势。从国际形势来看，美元短期下跌的趋势达成高度共识，这有利于新兴市场及大宗商品市场；从流动性上看，贷款减少的确造成了很大的负面影响，增加了市场的不确定性，但伴随着出口改善和人民币升值压力加大，预计资本流入将会明显增加，这将极大地对冲贷款减少的影响，从而有助于提升估值。另外，3季度的宏观经济数据符合预期且上市公司3季报业绩向好，这些都使得市场上对经济复苏进程的确定性在加强。

泰达荷银认为，市场对政策调控通胀的预期再加强、地产销量能否持续转暖仍有待观察；此外，大小非解禁和IPO等压力依然存在，扩容压力对市场反弹空间仍具有一定程度的抑制作用，随着创业板公司上市交易的临近，市场的不确定性也在增加，操作仍需谨慎。综上所述，泰达荷银对短期市场持谨慎偏乐观态度。

海外市场周评—10月26日

上周全球股市总体变动：标准普尔500指数下跌0.73%，道琼斯工业30指数下跌0.21%, 英国FTSE100指数上涨 1.04%， 泛欧洲50股票指数上涨0.26%, 日经225指数上涨0.25%, DJ亚太地区指数下跌0.15%，原油合约价格上涨1.91%, 黄金期货合约价格上涨0.48%。

美国企业的3季度盈利报告继续超出市场的预期，令市场信心得到支持。但是，来自房屋市场的最新数据有些令人失望，同时在经历了近2周的持续上升后，股市似乎再次进入一个调整阶段。标准普尔500指数和道琼斯指数的小幅度震荡下跌，预计调整阶段会延续到下一周。

进入4季度，我们开始展望2010年，目前正是做出前景判断的合适时机。当前各国的发展格局特征是实体经济和金融(虚拟)经济的完全分离，宏观经济发展前景对金融市场在一定时期有重要影响；但是在其他时间里，一些特殊的金融发展变化也可能主导金融市场的走向。

2010年的欧美宏观经济预计可以在政府的帮助下保持平稳走势：虽然补库存对经济的拉动作用正在逐渐消失，但是出口的增长将得到政府的大力扶持，预计将代替补库存继续支持经济复苏进程。而在金融层面，预计资金的流动性将继续维持充裕(美联储很有可能是发达国家中最后加息的央行)，而随着投资者风险偏好的上升趋势稳定成形，大量货币市场资金将继续流出，进入股票市场等相对收益更高的金融领域。由此看到，不论是宏观经济还是金融特征，均对欧美股市有潜在的支持作用，因此泰达荷银继续看好2010年的欧美发达国家市场。

而发展中国家的复苏路径会与发达国家出现较大分歧：首先，发达国家刺激出口的结果使发展中国家的出口受阻；同时，发展中国家的资金流动性过分充裕已引发较大的通胀压力，预计发展中国家会在发达国家之前收紧货币政策，流动性因此将被明显压缩。泰达荷银认为，发展中国家的股市和整体经济或将在2010年面临较大挑战。(泰达荷银基金公司供稿)