上周全球股市总体变动：标准普尔500 指数下跌4.01%，道琼斯工业30指数下跌2.58%, 英国FTSE100指数下跌3.79%， 泛欧洲50股票指数下跌2.6%, 日经225指数下跌2.41%, DJ亚太地区指数下跌2.63%，原油合约价格下跌4.26%, 黄金期货合约价格下跌1.50%。

 上一周是连续剧烈波动的5个交易日，意料之外的新闻不断被披露，逐渐模糊了宏观经济和股市的前景。美国在上周四公布了3季度GDP增长率为3.5%, 高于市场预期的3.2%。而高盛在上周三却下调了对3季度GDP的预测值到2.7%，引发了市场的大幅度下跌。在真实数据公布后，市场又大幅反弹，反弹幅度是自7月份以来的最大日涨幅。在这个戏剧性事件的背后，投资者对宏观经济前景的担忧表露无疑：在2、3季度有效支持了经济复苏的补库存周期似乎显露出结束的迹象，未来可以继续支持经济的支柱在哪里呢？泰达荷银认为消费和出口是潜在的接力棒。

 上周五再次发生了预期之外的事件，美国的有102年历史的信贷公司CIT宣布破产重组，引发了股市的恐慌性抛售。与此同时的美国最新消费支出数据不能支持市场情绪，上周五的股市在经历了前一天的大涨后又经历了2009年以来的最大跌幅，跌幅达2.85%。CIT的破产对市场情绪的影响是需要密切跟踪的对象，它也许会在当前这个敏感时刻引发新一轮的持续性的股市抛售行为。这是判断近期市场走势的最大不确定性。

 新兴亚洲国家如韩国、印度等在上周经历了超过发达市场的下跌幅度，反映了投资者对新兴市场估值过高和2010年的成长前景的担忧：尤其是新兴市场中出口国的出口前景。从最新的资金流动量上也看到了相似迹象。所以继续坚持我们的观点：2010年发达市场的表现会好于新兴市场。

 近期原油的价格波动完全与美元走势一致，原油的金融属性有所增强。黄金受到来自美元贬值的影响相对小，因为在市场恐慌时刻黄金还具有避险的功能。泰达荷银仍然看多原油价格，美元的贬值趋势仍然是未来1-3个月的主流方向。