经历了2007年的牛市、2008年的熊市、2009年的反弹，2010年的市场又是另一番景象，结构性行情贯穿全年。大盘蓝筹股反弹到2009年8月高点后就一直处在较宽幅的震荡中，一半是海水，一半是火焰，小盘股自此却进入了真正的牛市阶段，结构性行情就此拉开序幕。2007年10月16日上证最高点6124点至2010年11月30日，上证指数下跌53.23%，沪深300下跌46.11%，中小板指数上涨20.80%，中证500指数上涨4.51%。未来，在经济结构调整、节能减排、地产调控等一系列的政策背景下，结构性行情有望继续延续。分析那些历史绩优基金对我们的未来投资有利。

2007年10月16日至2010年11月30日，华夏大盘、华夏复兴、泰达宏利成长、嘉实增长、金鹰中小盘居开放式偏股型基金涨幅榜前列，不仅大幅跑赢大盘指数，而且跑赢中小板指数。华夏大盘、华夏复兴是绝对的牛基，目前两只基金都已经封闭，不能申购，亦不能定投，对于那些未持有这些基金的投资者来说，只是看上去很美。相应的泰达宏利成长、嘉实增长、金鹰中小盘则对投资者更具有可操作性。

泰达宏利成长：风控到位

泰达宏利成长成立于2003年4月25日，是泰达宏利公司老牌基金之一，该基金成立以来的业绩优异，主要得益于管理该基金的历次基金经理的优异操作能力，曾管理过该基金的3位基金经理基本上都将其业绩维持在前1/3以内，今年年初，李源接手该基金后，更是将其业绩推向高潮，该基金今年的净值增长率在同类前十名之列。

泰达宏利成长对风险控制的非常好。年初在市场不明确的情况下，该基金基于谨慎的原则降低仓位，至二季度其仓位已经由去年底的76%下降到48%，同时，房产政策调控下，其加大了对医药、通信、传媒行业的投资，仓位和行业配置的果断调整使其规避了一定的市场风险。上半年大盘下跌26.82%，但是该基金下跌不到10%。业绩排在同类前20名以内。其对风险的良好控制在2008年的大熊市也得到充分的说明，2008年大盘暴跌65.39%，该基金动态控制仓位，净值只下跌32.44%，业绩排在同类第2。

从其十大重仓股来看，变动较频繁，其重仓股的保留率低于50%。自去年四季度新进的十大重仓股之一莱宝高科(002106,股吧)、鱼跃医疗(002223,股吧)今年分别涨幅166.64%、40.46%，东阿阿胶(000423,股吧)上涨88.53%。而从其最近一期的三季报来看，新晋的7只十大重仓股收益基本上在40%以上。从其长期持有和短期持有的十大重仓股来看，该基金的选股能力非常优异。

嘉实增长：操作稳健

嘉实增长的主要投资标的为具有高速成长潜力的中小企业上市公司，按照招募说明书的规定，投资于中小市值上市公司的比例不低于基金股票资产的80%，使得其具有中小盘风格。

嘉实增长的仓位变动不大，按基金合同其股票资产占比的浮动范围为40%-75%。但是股票仓位的变化相对平缓，平均维持在68%左右的水平，较少进行择时操作。中等仓位使其能将风险控制在一定的范围。该基金的股票集中度和行业集中度都较低，进一步支撑其业绩的稳定性。嘉实增长主要通过精选个股来获取基金的超额收益。今年前三季度持续出现在十大重仓股之列的5只股票国电南瑞(600406,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、恒生电子(600570,股吧)、康美药业(600518,股吧)、江中药业(600750,股吧)今年分别上涨58.37%、47.32%、4.76%、112.04%、64.37%。

金鹰中小盘：选股好手

金鹰中小盘也是以具有较高成长性和良好基本面的中小盘股为主要投资对象，投资策略上，该基金采取以自下而上选取高成长股为主、行业配置策略为辅的风格。金鹰中小盘的基金合同规定，股票资产占基金资产的比例为50%-80%，投资范围略高于嘉实增长。

和嘉实增长相比，两只基金虽然都主要关注中小盘股，但是操作风格却有差异。金鹰中小盘的操作更加激进一些，其股票集中度显著高于偏股型基金平均水平和嘉实增长，行业配置上金鹰中小盘也更显集中。具体的配置上，两者在今年三季度产生较大的差异，金鹰中小盘的股票和行业集中度更高，这主要源于其既关注医药、大众消费和商业零售等长期受益经济增长方式转变的股票，也适当关注周期类股票触底反弹机会。但是嘉实增长则将资产集中配置在医药生物、食品饮料、信息技术非周期行业。

在股票选择上，金鹰中小盘注重选时和选股的优势共振，基金经理一般独立或和研究员一起共同挖掘重仓股，其2010年其持有的中环股份(002129,股吧)、国电南自(600268,股吧)、中国国旅(601888,股吧)今年分别上涨179.01%、100.76%、73.11%。

综上可见，三只基金目前都主要投资中小盘股，只是后者是以法律的形式确定下来，而前者则是行情判断的结果，在这一点上，泰达宏利成长业绩优异更突显其对大势和热点的把握能力；另外，三只基金的选股能力都很强，只是泰达宏利成长的换股率更高。比较下来，泰达宏利成长对风险的控制最好，嘉实增长操作更具稳健性，而金鹰中小盘的选股能力略胜一筹。未来在结构性行情继续演绎的预期下，投资者可对这三只基金持续关注。