上周全球股市总体变动：标准普尔500 +0.65%，道琼斯工业30指数 +0.42%, 英国FTSE100 +0.09%， 泛欧洲50股票指数+2.13%, 日经225指数+3.74%, 原油 +5.21%, 黄金 -2.27%。

近期的欧美经济数据似乎无法给出下一个明确市场方向，因此我们看到股市在过去一周里在一个狭窄空间震荡，标准普尔几乎每天都走出开盘价和收盘价相同的结果。我们认为，当下一个比较有意义和影响的数据出炉时，市场将发挥在近期已经累计的巨大能量，走出大幅度行情。我们下一个观察重点会是将在6月底或7月初公布的5月份非农就业数据。

欧洲的股市表现略好于美国，我们认为这是源于市场上比较主流的一个观点，即： 欧洲经济将领先于美国经济复苏，因为欧洲经济是被出口所拖累，只要出口恢复，大部分经济体就可以恢复。而美国的症结在于消费者消费过度，杠杆化范围和进程过大过快，因此其调整周期要更加漫长和痛苦。这从美国近期的零售业销售数据可以看出，上周四公布的该数据显示零售业的情况在5月份比3月份略有好转，但是仔细研读具体内容，我们发现这主要是由于加油站的销售额，在汽油价格快速上涨的带动下迅速增加。剔除加油站销售额，其他零售业销售没有任何改观。这似乎在印证我们的前期观点之一：消费者信心指标的好转并没有带来零售销售的任何好转。而消费者的最新储蓄率已经达到5.7%。

美国的货币政策走向正在成为市场讨论的议题，美联储的宽松货币政策所引发的强烈远期通胀预期是美元近期大幅贬值的原因之一，美联储也因为其货币政策过于配合财政政策而失去其独立性，备受指责。在这样的压力下，美联储主席在最近的国会听证上表示会随时收回定量型宽松货币政策，以维护美联储的公信度。我们将重点关注美联储是否愿意放弃经济而维护其名誉和作为央行的独立性。

原油价格在国际能源组织的推波助澜下，继续攀升：国际能源组织发表的最新报告表示，世界原油需求比其早先的预测更加乐观，即原油需求的下降小于预期，而这里主要是远东-中国方面的需求稳定增加。OPEC目前没有增加产量的意思，在这些背景下，英国巴克莱银行预测原油价格将在今年达到75-85美元左右。