近日，印度市场在年内创下单日涨幅记录后，又经历了周度7%的上涨，成为了亚太地区国家中最受追捧的市场之一，个人投资者参与热情与日俱增。据世界交易所联合会数据显示，截至11月底，印度股市总市值达到4万亿美元，成为全球第七大股票市场。

本周，受到年内突出表现影响，印度股市出现阶段性小幅回落，但是12月14日，印度市场再度走强，创下历史新高70514.2点。考虑长期投资策略，#印度市场还能投吗？#跻身各社交平台财经话题榜。

印度做对了什么？

孟买30指数2022年12月至今表现

作为全球资产配置的晴雨表之一，标普500一直是投资者关注并配置的重点，印度市场获得市场关注后，印度能否成为下一个标普500获得长牛行情，成为市场热议话题。据公开数据显示，过去20年，印度市场单年度表现大多数时间能够跑赢标普500，而各阶段的优异业绩也为印度股市长牛表现奠定了良好的基础。

过去20年各类主要市场指数表现

（备注：印度市场（橘黄色框），标普500（蓝色框）。数据来源：彭博、wind，数据截至2022年前三季度。）

截至12月14日，孟买30指数年内上涨已接近16%，半个月后，2023年即将结束。按照当前气势如虹的表现，印度市场或已提前锁定收涨结局，届时2023年也将成为印度市场2016年至今连续8年上涨的重要里程碑。据wind数据显示，自2020年3月低点以来，孟买指数截至12月14日已上涨171%，年化收益31%。自2003年至今，20年间已上涨12.4倍。

（数据来源：wind，统计时间12月14日。股市指数走向不代表未来表现， 不预示基金表现。市场有风险，投资需谨慎。）

宏利印度股票（QDII）基金经理师婧表示，印度能够在2020年受到疫情冲击后较快速度走出经济下行，离不开其独特的内生性经济结构。从2022年印度GDP数据来看，私人消费构成印度GDP总量的60.6%，与全球密切相关的出口仅占印度GDP的22.8%，这代表经济危机对印度造成的冲击相对较小。

上周印度市场直线狂拉，得益于印度执政党在邦选举中执政党取得关键胜利。总理莫迪再次掌握主动权，成功拿下关键选举，为他连任总理的可能性增添了更多筹码，标志着印度政坛的一次巨大胜利，更让阻止莫迪连任的28只反对派变得渺茫无望。作为印度市场执政的稳固性将为印度政局带来更多确定性。

近年来，穆迪积极推动了印度启动金融改革，将养老金和政府补贴等政策纳入体系，同时启动金融统一、规范税收体系等制度，提升经济效率，推动印度经济的高效发展，从而促进印度池昌的繁荣。穆迪如果能够连任成功，意味着此前的良性政策可以得到延续，印度可能继续在国内经济、基础设施建设等方面保持发展势头。

印度还能涨吗？

此外，海外及内地研究机构对印度市场能够持续走强的内生原因进行了深度分析。国信证券研报此前分析称，从经济基础和产业机构看，印度优先发展第三产业，以服务外包的形式吸引了大量的FDI（国际直接投资）流入。在具体指标上，外国机构投资（FII）净流入与股市上涨共振，外国权益投资（FPI）净流入引领了印度股市上涨。

从大市值企业看，印度大市值企业普遍具有较高的成长性，成为推动股指上升的中坚力量，以银行业为例，高净息差带来较强的短期盈利能力，年轻化的人口结构和早期发展阶段引致融资潜力，拔高银行业的估值水平。

从消费结构看，印度低储蓄率、高消费需求提振了消费行业，耐消品行业的长期上行是印度股市的鲜明特征之一。

在全球经济增长放缓的背景下，印度在过去一个季度的国内生产总值(GDP)增长了7.6%，超出市场的预期，位居全球十大经济体之首，华尔街投行纷纷提升对印度市场未来经济增速的预测值。其中，摩根士丹利将印度2024财年的GDP增长预测从6.4%上调至6.9%。摩根士丹利还基于此预测，印度股市有望连续三年保持在全球新兴市场衡量标准水平之上10%。

国元证券投资顾问郭健表示，自1992年起，印度实施了注册制，要求信息披露完整透明。一旦发现违规，企业将面临退市的严厉惩罚，十年内不得再次上市或转让权益。退市时必须回购投资者手上的股份，确保股东权益不受侵害。宽进严出的管理制度，也为印度市场的长期稳定、健康发展提供了助推。

宏利印度股票（QDII）基金经理师婧指出，当前在印度市场交易规则中，机构与散户同步实行T+1交易制度，虽印度监管有意提高结算效率，将T+1提速至T+0，但该决议仍处于探讨阶段，预期散户将先行试点，后机构同步。未来，伴随着T+0制度落地，相信印度市场也将更加活跃。

本周印度市场出现短暂回调，市场对于印度股市未来表现持续性能否得以延续产生质疑。宏利印度股票（QDII）基金经理师婧表示，三季度全球市场在强势美元和超预期美债利率上行的背景下，均有所回调，印度市场在二季度表现亮眼，三季度在不考虑汇率折损的背景下，依然录得正收益，表现出较强的韧性。这种背景下，印度对于其他市场相关估值的位置的确不是那么便宜，但是对于自身绝对的高点仍处于较低水平。

师婧进一步指出，由于印度股市的国际化程度比较高，海外机构投资者是影响印度市场的重要力量，而三季度强势的美元导致一部分海外机构投资者流出印度市场，这使得印度的大盘股估值当前并不贵，印度市场估值的提升主要体现在中小盘股。如果想参与印度市场，可考虑通过基金进行投资。

宏利印度股票QDII（代码：006105）是目前国内市场上唯一一只自下而上、主动管理的纯印度股票产品，80%以上的非现金仓位投资于印度主题企业，三季报数据显示，该产品在金融业、非日常生活消费品、工业占比较高。截至9月底，宏利印度股票QDII的近1年收益率为6.55%，近3年收益率为31.84%，为投资者带来了不错的投资业绩。

备注：基金业绩来源2023年3季报，同期业绩比较基准分别为8.52%和48.43%。完整业绩见下文备注。基金的既往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

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宏利印度股票QDII成立于2019年1月30日，基金业绩比较基准：MSCI印度指数收益 率(经人民币汇率调整)*90%+人民币活期存款利率(税后)*10%，本基金现任基金经理 师婧（2019年1月30日至今）。本基金2019年、2020年、2021年、2022年的业绩分 别为7.79%、2.43%、12.95%、-5.53%，同期业绩比较基准分别为12.54%、6.62%、 20.06%、0.01%，源自本基金年度报告。

基金经理管理的同类产品业绩如下：

宏利宏达混合(A类)成立于2014年3月5日，基金业绩比较基准：人民银行一年期银行定期存款基准利率收益率(税后)+2%，本基金现任基金经理师婧（2020年1月22日至今）、宁霄（2020年11月4日至今），历任基金经理历任基金经理庞宝臣、丁宇佳、李坤元、陈晓舜、胡振仓、吴俊峰。本基金2018年、2019年、2020年、2021年、2022年的业绩分别为0.51%、10.41%、11.57%、3.98%、-6.54%，同期业绩比较基准分别为3.5%、3.5%、3.51%、3.5%、3.5%，源自本基金定期报告。

宏利新起点 (A类)成立于2015年5月14日，基金业绩比较基准：中证综合债指数收益率*70%+沪深 300 指数收益率*30%，本基金现任基金经理师婧（2020年1月22日至今），历任基金经理庞宝臣、卓若伟、熊壮、胡振仓。本基金2018年、2019年、2020年、2021年、2022年的业绩分别为-17.12%、31.24%、14.86%、7.09%、-5.71%，同期业绩比较基准分别为-2.77%、13.72%、10.31%、2.34%、-4.5%，源自本基金定期报告。

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