持续半年之久的A股反弹行情，终于在近日旧貌换新颜，蓝筹股开始逐渐发力，金融、地产、汽车和煤炭“四大金刚”连续犀利上攻，已取代了前期鸡犬升天的题材股和低价股而成为市场的焦点，并引领上证指数昨日盘中尝试冲击2600点整数关口。

但是，从记者掌握的情况来看，目前，基金的后市态度虽然长期乐观，但是短期谨慎，多家基金公司已开始着手防御，预留“退路”，注重低估值金融股等的配置地位。

近三日，A股盘中屡次刷新本轮反弹新高，两市股指持续放量大涨，地产、金融、煤炭和汽车这四大板块经过调整后“王者归来”，金地集团(600383,股吧)、万科A、华侨城、保利地产(600048,股吧)，浦发银行(600000,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、深发展A、上海汽车(600104,股吧)、长丰轿车、长安汽车(000625,股吧)、大同煤业(601001,股吧)、潞安环能(601699,股吧)、国阳新能(600348,股吧)等连续大涨。

据Wind资讯统计，最近5个交易日内，从总市值加权平均涨跌幅看，汽车股累计涨幅约为19.1%，地产股涨16.3%，煤炭和金融股11.8%和5.9%，包括汽车配件和汽车服务、煤炭加工、信托券商等均有良好表现。其中，上海汽车和长丰汽车(600991,股吧)分别大涨31.97%和32.03%，靖远煤电(000552,股吧)上涨29.7%，招商地产(000024,股吧)和金地集团分别大涨29.15%和28.97%，浦发和兴业涨幅均超过15%。

其实，部分基金已提前注意到了上述四大板块个中的机会。

“我觉得市场的热点已经完成切换了，金融、地产、汽车和煤炭等蓝筹股聚集的板块成了市场的主流力量，而且银行股的一季度业绩超预期，他们估值便宜应该会被市场追捧。”一位深圳基金经理言辞坚定。

基金操作轨迹回放

从目前情况来看，金融、地产、汽车和煤炭由于估值便宜确实受到了坊间的追捧，这四大板块中的个股股价反弹迅速。

但是，从基金的角度来看，据天相的统计，基金1季度内加仓最多的行业包括银行、保险业、房地产业。其中，浦发银行占据了基金增持股票的首位，兴业银行、深发展、交通银行(601328,股吧)、民生银行(600016,股吧)等也受到基金增持；地产股中的保利地产、华发股份(600325,股吧)、招商地产、华侨城A受到重点增持；国阳新能、潞安环能、平煤股份(601666,股吧)和兰花科创(600123,股吧)排在基金增持的煤炭股前列。

但基金整体上对汽车股重视不够。具体来说，汽车股中仅有上海汽车和一汽轿车(000800,股吧)两家汽车股在今年1季度被基金重点增持，最近大涨的长丰汽车仅有泰达荷银市值重仓持有，而富国两只基金重点建仓长安汽车超过2200万股，而上述两只汽车股最近五日累计涨幅约30%。

并且，部分基金公司或要走“回头路”，这部分基金1季度选择减持或清仓地产和煤炭股，金地集团、招商地产、国阳新能和西山煤电(000983,股吧)等均遭到不同程度的减持。

曾在地产股上斩获颇丰的中邮基金，今年1季度大举减持了万科A、金地集团、中粮地产(000031,股吧)和张江高科(600895,股吧)，而融通系则重点减持华侨城A，华夏系减持张江高科，交银系减持招商地产。此外，博时系和易方达系也都减持了西山煤电，兴业系减持兰花科创和国阳新能。

基金经理风控意识紧绷

可以说，股指最近几日的表现，行情热点由中小市值股票向大市值蓝筹股转换渐趋成型。其实，这是偶然中的必然。目前，多家基金公司最近的市场看法均提及了蓝筹股的配置重要性。

民生加银表示，4月底股指进行调整的本质上是市场风格的切换，在总仓位控制的前提下，重点吸纳蓝筹股。

南方基金表示，业绩和估值可能会成为市场关注的主要方面，行业配置上应回避前期涨幅较大的行业和个股，适当偏重金融等有业绩支持且前期涨幅较小的行业与个股。

光大保德信基金也表示，5月将公布的4月份经济数据中可能会有一些指标（如出口、发电量）走弱，股价会有一定程度的纠正，有业绩支持的大盘蓝筹股防御性恐好于中小盘股，关注金融。