尹哲

主持人：我刚刚看了一些资料，你们去年获得了正收益，据说到目前业绩也不错，在你们这种模式下，你们去年7月份到现在的收益状况怎么样？

尹哲：我们正在管理的一个长期产品，去年7月份进的场，跟客户沟通下来，客户希望尽量地控制风险。

主持人：当时大盘也不好。

尹哲：大家跌怕了，尽量控制风险，尽量地不要控制亏太多钱。这是第一条要求。第二条要求，是盈利的要求。那时候我们可以看到，市场在不同的时候，大家的风险偏好是完全不一样的。在这种前提之下，那个产品我们也是分析了市场，分析完市场以后，主要是做了一些债券，去年我们保证了一个正的收益。但是这个产品进到今年，实际上从去年年底开始，我们判断市场进行了一些变化，及时地跟客户进行沟通，首先我们自己的策略进行调整，然后跟客户沟通、解释。采取国外的一种风险控制手段。这个手段说起来道理比较简单，什么意思呢？你一买股票，必然就要承担着亏损的风险。我跟客户沟通好，我努力把风险最多亏损控制到多少，比如最多风险控制在五分钱之内，我大概知道现在可能10%的仓，意味着仓位亏50%才亏五分钱，这样我们都能控制得住。业绩好的话，我的仓位就会慢慢往上抬，有一个逐步加仓的过程，当时是大家看不太清的时候，既满足客户希望低风险，风险控制住，同时慢慢赚钱。我们是从很低的仓位慢慢做上来的，今年一路过来，平均的仓位是逐步放上来的，大概在30%左右。今年我们的收益到今天估计会到14%左右。

主持人：30%的仓位做到了14%。

尹哲：去年挣了一点点钱，今年挣了12、3%。

主持人：30%的仓位，挣到13%，这个成绩也是很了不得。

尹哲：我们前提是把风险控制住，通过我们对现在专户的理解，我觉得专户业务最重要的是，公募基金跟你提供的是一个投资管理的服务。什么意思呢？你要买股票，他就帮你选股票，然后做，你说你买债券，他就帮你选债券，然后做。这是一个投资管理的过程。专户，是除了投资管理之外，前提是给一个理财的服务。

主持人：你们的责任更重大。

尹哲：对，我们先帮他做大类资产配置，我觉得最近股票不好，首先确定主要做债，这样把股票下跌的风险规避了。股票好的时候，可能把主要精力放在做股票上面。这样的话，这样一个配置做下来，实际上我们觉得从现在来看应该说效果是非常好的。实际上相对于其他产品的话，我实际上是多提供了一个理财的服务。先理财，确定你这段时间该多少钱买债券、买股票，然后回过头来再跟你做具体的投资管理服务。这是我们将来能够生存的一个很重要的基石。

主持人：这样听下来，你们比一般的基金经理更辛苦。你讲“沟通”讲了很多回。是不是做重大决策之前，都要跟你们的客户做简单的沟通？

尹哲：基本上每周五下午收盘以后，三点钟我们会有一个专户电话会议，由专户客户打电话进来，把我们现在对整个市场的看法，和估计的操作，前段时间操作的汇报和我们后面大概的操作思路，把这些东西跟客户讲一下。客户同时还会跟我们进行当场的反馈。在理财方面，我们前面说了理财和投资管理。理财方面，在国外来说很重要的一点是管理客户的收益预期。如果您不跟他把事情说清楚，事后，当然有的人很好说的，有的可能想为什么在跌的时候你不能给我控制仓，为什么涨的时候不能满仓。实际上我们在操作的时候…

主持人：很难做到。

尹哲：不是很难做到，是几乎做不到。关键是我跟客户说好，你能承担多少风险，我确定了，然后就可以。前提是你先告诉我，到底能够承受多少风险。

主持人：刚才说了管理费，你们专户理财还有一个业绩提成，如果我是投资者，我愿意给你们，如果你们拿到这个业绩提成，可能第一次积极性更高？

尹哲：其实每个公募基金经理即使没有提成，说实话也是在尽力的。本身他有自己的职业成长，回过头来客观对我们提出一个什么要求呢？有业绩提成，我们尽量做绝对回报。

主持人：你们这个好像没有排名？

尹哲：没有。

主持人：所以你们也没有那么大的压力。

尹哲：排名有排名的压力，你要做绝对收益有绝对收益的压力。事先我们都不会知道事后会怎么样，今年年底会怎么样，虽然我们都有预测，但说句实话谁也不敢说一定的。如果跌的话，你就要想想怎么保住现在的净值，如果涨，就想怎么把净值做高，挣点提成。大家的压力也是各有各的难处。

主持人：刚才是跟公募基金相比。我们再跟私募基金相比，你们跟阳光私募比，优势在哪儿？

尹哲：阳光私募肯定有他们自己赖以生存的优势所在。基金公司的专户，我们在团队上力量更强大。我们整个公司，光投资和研究这一块就有40多个人，从现在来看好像国内的私募还养不起。

主持人：做不到，有些是公募基金经理退下来，当然也是通过自己的人脉或者是小团队的力量。为什么要问您这个，可能很多网友比较关注，就是以公募基金的力量，可能更有信心。

尹哲：事实上我们受到的这种监管力度，透明这些方面，应该还是有优势的。