A股市场从2007年10月16日的6124.04点下跌到2008年10月28日的1664.93点，再反弹到最新的2688.11点，A股市场整体下跌幅度为56.11%，这样起伏不定的市场加大了投资的难度，真正考验了基金经理的选股能力和风险控制能力。统计显示，目前有9只股票混合型基金在市场经过近7个月的反弹以后，净值快速回归到大盘4000点、5000点甚至6124.04点的水平。

选股能力仍是制胜关键

笔者展现了净值分别在6124.04点、5000点和4000点水平之上的股票混合型基金。这里4000点和5000点的水平是指上证指数从6124.04点开始下跌过程中的4000点和5000点水平。目前净值水平在5000点之上的基金仅有荷银预算，而净值水平在4000点之上的股票混合型基金有荷银预算、银河收益、盛利配置、国投融华、兴业转债、金鹰小盘、华夏复兴和博时平衡。其中荷银预算、银河收益、盛利配置、国投融华和兴业转债属于低风险品种，仓位一直较低，股票对于净值的影响相对有限。金鹰小盘、博时平衡属于混合型基金，从最近两年的仓位来看，金鹰小盘的股票仓位最高达到76%，最低为60%，但考虑到市场的涨跌对仓位的影响外，整体仓位变动幅度不大，因此金鹰小盘的突出表现可能主要来自其优秀的选股能力。博时平衡在市场下跌时，仓位较低，最低至30%，而在近期市场上涨的阶段仓位提升幅度较大，因此择时能力对其业绩有较大的贡献。华夏复兴属于股票型基金，仓位整体变动幅度不大，维持在70%左右波动，其净值的快速回升应该主要来自其优秀的选股能力。

关注大类资产配置能力

目前净值水平在6124.04点之上的基金为荷银预算、银河收益和华夏大盘，当前净值水平相对6124.04点时的净值水平分别超过了1.71%、1.7%和1.2%。其中荷银预算和银河收益属于混合型基金中的偏债配置型基金，股票仓位在股票混合型基金中属于较低的水平，展现了低风险的特征。华夏大盘成为唯一的一只目前净值在6124点之上的偏股混合型基金，大幅超越了市场，根据华夏大盘的仓位情况看，在市场处于下跌时，该基金的股票仓位从80%下降到50%，主动减幅较大，而近期市场上涨时仓位升至60%左右的水平，在不同市场的仓位水平表现出较强的大类资产配置能力，此外，从华夏大盘的重仓股来看，其阶段性地抓住市场投资的热点板块。但当前华夏大盘的净值水平并未超过其净值在4000点和5000点水平，说明上证指数从6124.04点下跌到4000点时，华夏大盘的净值是在上涨的。

名称        成立日期            投资风格    超过６１２４点净值的幅度            超过５０００点净值幅度            超过４０００点净值的幅度       
                                            净值增长率（％）            排名    净值增长率（％）         排名    净值增长率（％）            排名
荷银预算    ２００５０４０５    混合型     １．７１                    １     １．０１                 １     １０．２                    １
银河收益    ２００３０８０４    混合型     １．７                     ２     －１．１８                ２     ２．３１                    ５
华夏大盘    ２００４０８１１    混合型     １．２                     ３     －９．９                 １０    －０．７７                 ９
盛利配置    ２００４１１２９    混合型     －３．２４                 ４     －３．７４                ３     １．１３                    ７
国投融华    ２００３０４１６    混合型     －７．３６                 ６     －５．６３                ６     ４．７６                    ２
兴业转债    ２００４０５１１    混合型     －７．５６                 ７     －７．７４                ８     ２．６５                    ４
金鹰小盘    ２００４０５２７    混合型     －１０．５９                ９     －５．５７                ５     ０．５                     ８
华夏复兴    ２００７０９１０    股票型     －１１．６６                １１    －１０．５６             １１    ２．３１                    ６
博时平衡    ２００６０５３１    混合型     －１２．６１                １２    －６．５５                ７     ４．２２                    ３

9只基金净值表现