美国股市2008年非常惨烈的下跌显然给许多共同基金经理留下了挥之难去的阴影，以至于他们在今年上半年一直对投资股市心有余悸，“现金为王”的心态再次主导了他们的投资布局，现金资产在他们的投资组合的比例被提升到了一个空前的高度，结果眼睁睁地错过了股市的新一轮反弹。

今年以来，道琼斯30种工业股票平均价格指数从年初的8776.38点一路下跌至最低时的6547.04点（3月9日），跌幅超过25%；6月11日，道琼斯指数收于8770．92点，与年初基本持平。

共同基金经理似乎慢了一拍，现在才如梦初醒似的准备大举入场。他们开始相信：美国股市的平均估值还很便宜，牛市远未到来，但至少最糟糕、最黑暗的日子已经过去了。

与两年前相比，美国股市当前的估价水平显然非常便宜，但受制于全球贸易萎缩、企业盈利水平下降、美国国内消费需求不旺等诸多因素，股市的风险也没有充分释放，一些基金经理认为，经过近期的强劲反弹之后，股市仍有再次探底的可能。

美国FBR基金公司投资总监戴维·埃利森说：“股市已经接近理性估值的历史低点，除非你认为美国经济还会进一步衰退下去。”