拟发行不超过4600万股 募投项目投资额6.34亿元

A股市场IPO在暂停9个月后重启，首单落定为中小板公司。18日下午，桂林三金药业股份有限公司（简称桂林三金，代码002275）正式获得证监会批文，成为自2008年9月以来第一家获准新股发行的公司。

分析人士认为，桂林三金属于较为成熟的医药板块，定价极具可比性，且发行规模适中，不会对市场造成太大冲击。

桂林三金19日公布的招股意向书显示，公司拟首次公开发行不超过4,600万股人民币普通股，占发行后总股本的比例不超过10.14%，发行前每股净资产1.91元。募集资金计划投向特色中药三金片技术改造工程等十大项目，投资总额达63,412.53万元。

本次发行采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式同时进行，其中网下发行不超过920万股，即发行数量的20%。本次发行初步询价期间为2009年6月22日至6月24日，正式发行时间为6月29日。

公开资料显示，自2008年9月16日博云新材过会后，证监会发审委就再没进行过新股发行审核。目前，除桂林三金外，还有32家已过会公司在等待证监会的首发批文。

■ 桂林三金IPO：

桂林三金 十大募投项目扩产能

桂林三金（002275）19日公布的招股意向书显示，公司计划发行不超过4600万股，募集资金投向以中药生产为主的10大项目。而这10个项目的投资总额为63412.53万元。桂林三金有关人士表示，本次募集资金投资项目建设完成并达产后，主导产品的产能将大幅提高。

做强中成药主业

资料显示，桂林三金目前在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药方面已形成较强的专业优势和市场优势，西瓜霜系列产品的年销售量超过25亿片，居国内喉口类中成药市场第一位，年销售收入超过4亿元；三金片系列产品年销售量超过18亿片，年销售收入将近4亿元，市场占有率居国内抗泌尿系感染中成药市场的第一位。

招股书显示，本次发行后，募集资金将按照轻重缓急顺序投入10个项目。分别是特色中药三金片技术改造工程，投资7,980.19万元；西瓜霜润喉片等特色中药含片技术改造工程，投资6,500.07万元；桂林西瓜霜等特色中药散剂技术改造工程；投资6,580.82万元；脑脉泰等中药胶囊剂特色产品产业化，投资7,800.16万元；西瓜霜中药提取综合车间二期技改项目，投资5,650.30万元；现代中药原料GAP基地建设项目，投资4,200.31万元；中药新药舒咽清喷雾剂产业化项目，投资5,300.01万元；特色中药眩晕宁产业化项目，投资6,800.37万元；三金现代化仓储及物流基地建设项目，投资7,500.20万元；国家级技术中心扩建项目，投资5,100.10万元。

扩张产能须控制风险

招股书显示，募集资金投资项目建设完成并达产后，主导产品三金片的产能将在23亿片/年的基础上，新增30亿片/年的产能，西瓜霜润喉片的产能将在39亿片/年的基础上新增50亿片/年或桂林西瓜霜含片30亿片/年的产能，桂林西瓜霜将在2,977万支/年的基础上新增6,000万支的产能；新产品脑脉泰胶囊和眩晕宁片将实现从小批量生产到产业化生产。

桂林三金表示，本次募集资金投资项目未来五年达产后将使公司产能大幅度提高，也将给公司当前的采购、生产、销售等各个环节带来严峻的考验。虽然公司已经制定相应对策，但也可能出现产能扩张导致的市场风险。

另外，财务数据显示，2006年、2007年及2008年，桂林三金净资产收益率（全面摊薄）分别为31.46%、34.57%和35.17%，保持在较高水平。在本次发行完成后，由于募股资金投资项目需要一定的建设期，发行当年难以产生效益，导致公司的净资产收益率有较大幅度下降的风险。2008年，公司实现营业收入9.86亿元，营业利润3.27亿元，净利润2.74亿元。