继周二回购利率上扬后,在昨天央行的公开市场操作中,3月期央票的发行利率也出现了今年来的首次跳升。分析人士指出,本周央行正回购利率和央票发行利率的纷纷上扬,一方面可能意味着资金面过度宽裕的局面已一去不返。另外,也可能成为未来央行货币政策转向最早的征兆。

昨天,央行在银行间市场发行了500亿元3月期（89天）央票,发行利率为1.0279%,较此前上升了6.2个基点,打破了自今年以来一直维持的稳定格局。

由于周二央行正回购利率已出现上扬,3月期央票发行利率的走高在市场预期之中。自此本周央行公开市场操作利率出现了全面的跳升。

周二央行进行的28天正回购和91天正回购利率分别上涨了5个和4个基点至0.95%和1.00%。

资金过度宽裕或已“一去不复返”

“基本在我们的预期中。”中信银行债券分析师官佳莹说:“IPO以来货币市场利率其实已经上升了不少。”

自5月以来,货币市场利率在IPO影响下已连续上扬。本周首单IPO结束后,第二单IPO——万马电缆又于昨天开始申购,银行间货币市场利率的涨幅有所扩大。昨天7天正回购加权利率涨至1.34%,较前一日又上涨了13个基点。此次IPO重启对回购利率的冲击已达到了40多个基点。

一股份制银行债券交易员认为,回购利率持续高位,促使央票利率上涨,反映了资金面的不平衡格局,可能意味着之前资金面的过度宽裕态势已“一去不复返”了。

在二级市场利率走高之后,央行若想保持一定的回笼力度,就相应地需要提高利率水平。兴业银行(601166,股吧)资金交易中心首席经济学家鲁政委表示,由于上周央行投放了大量的资金,第三季度的到期资金也非常多,这促使央行保持一定回笼的力度。此外,上半年的信贷增长非常迅猛,导致市场对未来通胀预期强烈,央行可能也在“未雨绸缪”。

本周央行向市场净投放了315亿元,是连续第两周净投放资金。不过,与上周比,央行的回笼力度已趋于增强。上周央行暂停了正回购操作,净投放了1150亿元。