5月23日，印度大选结果揭晓，莫迪获得第二次连任，这也是1984年后第一次印度领导人高票连任。

印度市场的政治不确定性落地，主要指数小幅上行，MSCI指数在5月（卢比计价）微涨0.32%，（人民币计价）涨2.87%。资金方面，今年2月到4月外资资金FII (Foreign-Institutional Investor) 在地缘政治和政治预期的推动下创历史同期高位，5月印度市场持续FII净流入，5月净流入额为14.2亿美金，卢比在5月保持平稳。

泰达宏利基金国际投资部表示，由于政策不确定性落地，投资者未来对印度市场的关注转向验证莫迪政府对政策的变现能力和企业盈利能力。印度储备银行货币政策将继续保持宽松，6月印度或将迎来今年的第三次降息。

港股市场方面，5月迎来大幅回调，恒生指数和恒生国企指数分别下跌9.4%和10.0%，在全球主要股指中表现相对靠后。泰达宏利国际投资部指出影响港股表吸纳的因素包括中美贸易摩擦意外升温，并延伸至科技和其他领域；人民币5月贬值2.4%，降低了市场对中国资产的偏好；美国国债收益率短期对比10年期出现倒挂，使得市场对经济担忧程度再次上升；以及美联储对货币政策虽呈现鸽派但未有降息刺激。

对于未来港股市场，泰达宏利基金国际投资部认为短期市场难以摆脱中美摩擦的影响，仍面临波动，人民币汇率是市场盘整深度的重要指标。6月底召开的G20峰会是中美谈判的关键节点，市场将关注此后谈判的结果。

在中美贸易摩擦的大背景下，亚债资产或将成为值得关注的投资品种。美国持续使用贸易关税作为武器，寻图稳固其世界霸权地位，五月份战火延烧，除了中美贸易大战外，墨西哥亦身陷其中。与此同时中美经济数据皆显疲态，叠加中美贸易争端的不确定性，整体市场趋于保守，信用利差表现转弱。另一方面，目前宏观状况与市况已不容美联储继续加息，市场对其降息期待愈来愈高，部分美联储官员亦透露了下半年可能降息的曙光。种种因素利好美债利率走低，各年期利率于五月份皆呈现大幅下降，成为美元计价债券主要的价格上扬推手。亚债基准于此环境下，单月上扬1.2%。

综合而言，由于美债利率易下难上，人民币汇率短线面临压力，高收益债信用利差修正幅度可能较大。泰达宏利基金国际投资部综合评估海外债券市场整体表现后，仍较为看好亚洲投资等级债的表现。

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