“历朝历代的兴衰就像证券市场的起伏跌宕一样，探讨其背后的原因可能会使自己更加注重内省。”9月的香山还没有一点泛红，却正是登山的好季节。笔者有幸与泰达荷银的投资管理团队一起登山，在山上歇脚的茶楼里，泰达荷银投资总监刘青山点了一壶太平侯魁，一个小时的时间里，交流内容逐渐从茶、哲学过渡到投资。
8月21日，在本报刚刚完成的三年可持续增长基金的统计中，泰达荷银旗下的所有运作满三年的基金———合丰系列基金三年年化回报率全部进入前十名，其中，合丰周期基金排名第一。喜欢顺势而为，相信做任何选择都要有历史眼光的刘青山，将成绩归结为在不确定性中寻找稳定性的能力。 “直到今天，我依然相信审时度势、顺应变化是投资管理的真谛。”
至关重要的一次选择
人大历史系的训练，培养了刘青山对规律、趋势敏锐的判断力。学成十年，他成功地将这种对环境与趋势的把握能力，移植到了职业生涯的选择和投资理念中来。
本科历史毕业之后刘青山没有像其他同学选择从政而转学经济，“从政的有些东西是自己把握不了，而把握经济中的一些规律相对容易些。”1997年11月刘青山加入了基金行业从事行业研究工作，而这样一段在老十家之一的基金公司工作的经历为其日后的职业生涯打下了深厚的基础。
“一个人要发展就必须懂得在正确的时间做正确的事情，人生如逆水行舟，不进则退。”在基金界不断变幻的职场环境中，刘青山认为，以业绩为导向的基金投资更最适合自己。因此在从事了几年行业研究之后，长于趋势分析，对市场主流、大势转折有着敏锐洞察力的刘青山加入了湘财荷银，担任了刚刚成立的合丰成长的基金经理，正式由投资后台走到了前台。
实践再次证明刘青山当初的选择是对的。2004年，合丰成长基金凭借熊市中17.06%的总回报率排名所有开放式基金第一名。2005年合丰成长业绩继续表现出色，凭借2004、2005年两年总回报率第一名夺取了Lipper大奖。
随着泰达荷银投资管理能力的强力提升，刘青山开始在业内崭露头角，2004年6月开始担任投资副总监，2005年5月起开始正式担任泰达荷银投资总监，三年的发展可谓一步一个台阶。“选择不是没有成本，任何一种选择考验的都是一个人的取舍标准。新公司的业务发展处在起步阶段，但是外方股东荷兰银行丰富的投资管理经验和制度环境给我提供了学习的机会和良好的发展空间。”如今的刘青山非常庆幸当初自己走出了正确的一步。
巴菲特投资理念是否适合中国？
在大环境和小环境中寻找到自己的职业位置，在纷繁复杂的投资潮流中也要找到团队奉行的准则，几年来一直坚持和投研团队每周爬山的刘青山，常以哲学的高度来理解投资。“我崇尚宽容。多少人试图能够把握趋势寻找到稳定的投资方法，但真正的投资高手要懂得因时因地变化。”
业内有博学多才之名的刘青山，在投资哲学上推崇儒道两家的文化。他认为，儒家文化长久兴盛的基础是宽容，儒家有自己的理念但不排斥别的文化，对身外的东西尽量去理解，有一种大的包容。“我认为，对投资理念的理解也不能以苛求的眼光，业内对投资和投机的看法存在很大的分歧。你不能说价值投资就完全是对的，别的方法就是一堆狗屎。同样，你也不能说投机就是完全错的。中国的外交准则也是求同存异的，关键是要把握主流。”
在刘青山眼里，做公募基金的投资风格不要盲目学习巴菲特。“资金性质是完全不同的。私募基金可以学习巴菲特的投资风格，但公募基金的投资，我却推崇彼得.林奇的风格，他强调行业、强调变化。”在刘青山的组合里，既有海油工程、大商股份这样基于行业发展而持续发展的股票，也曾经有过一些短期品种。
在时机选择上，刘青山更懂得动态调整。“去年年底到今年年初的时候，投资界面临着投资方向的一个艰难抉择，在市场特征还不明显的时候，究竟是价值还是成长？泰达荷银要为自己找一条出路。”在去年推行了一系列稳妥的投资策略后，今年年初，刘青山和他的投研团队在业内最早提出要从熊市思维要转到牛市思维。“我们黑马白马先各投一半，先找感觉、然后分析、再找理由、再实现，有想法后我们不排斥适当的试错。泰达荷银的投资团队要和市场互动，也要给自己纠错的空间。”刘青山认为先有思想，再去实验，继而做决策，只有这样才能保证一定能赢，因为你不是在赌。“投资最忌讳固执。”
寻风、捕风者长线是金
一百米起跑，起跑的瞬间是关键，但对于马拉松比赛来说，比的是耐性。刘青山相信长线是金。2003年底，由于市场的因素，合丰成长表现不佳，但刘青山的情绪一直没有太大的波动。看惯了历史的兴衰成败，刘青山真正体会到来自外方股东荷兰银行的四大核心价值———诚信、尊重、团队、专业，是资产管理业的真谛。
“投资是集体工作，需要充分的交流和沟通，我们早已形成了一种制度，外方股东荷银投资大中华区的投资总监何国良先生会定期飞赴北京，与我们整个投研团队进行交流。我们也定期选派研究人员到香港以及海外进行培训。泰达荷银一直信奉严谨的投资管理制度下的专业奉献。直到现在，泰达荷银没有一个基金经理是因为业绩下岗。公司文化本身就具备了这种耐心，在专业培训、业绩考核周期等多个方面等待并帮助基金经理成长。”
目前，随着业务不断发展，泰达荷银已经管理了七只开放式基金，努力通过结构性的安排，建立泰达荷银投资团队业绩的稳定性和持久性，是泰达荷银一直努力的方向。喜欢写文章的刘青山1997年每周都为金融时报的基金专栏撰写笔名为青山的文章，现在，他要求自己的研究员和基金经理在每周业务讨论的时候也要做PPT。“做好投资，逻辑能力非常重要，投资做错在所难免，而关键要找到错误的理由和根据，写文章和做投资一样讲究逻辑。培养团队在表达写作中的逻辑推理能力，有助于强化看问题的纵深感。”
任何一个市场发展高潮之后必定有低潮，而无论市场如何变化，刘青山认为，“熊市重质，牛市重势”的投资思路是不会变化的。泰达荷银非常侧重考察一个企业的治理结构和商业模式。“如果一个企业的发展主要依靠领导人就会很危险。”多年来的实地调研，泰达荷银的投资团队更重视细节，比如会从厕所的整洁度看一个制造业公司的管理水平，还会在出租车上和司机聊天了解当地企业的赢利状况。
已经在泰达荷银工作近5年的刘青山，生活轨迹和前几年相比没有什么太大的变化，依然保持读书习惯，依然每周坚持和投研团队爬香山。而这位相信任何事情有因必有果，任何变化都需要催化剂的捕风者认为，五年之后，基金业对国际化背景要求将更高。“这和做股票一样，一只股票为什么在这个时候涨是有一系列的因素的，而做投资和公司发展就是找到这些因素并且运用他，做好准备。寻风、捕风恰恰是做好投资管理的关键。”
荷银资产管理（亚洲）有限公司ABNAMROAssetManagementAsiaCo.,Ltd.
荷银投资管理公司是荷兰银行集团旗下的投资公司。在全球各地超过24个国家开展业务，聘任超过1,600名员工。截至2006年3月，旗下所管理的资产逾1,880亿欧元。荷银投资管理在各金融产品领域都拥有丰富的管理经验和卓越的专业技能。其为机构及私人客户提供周全的投资服务，包括为客户提供定息产品、股票、地产证券和流动资产管理，以及专门保证和另类策略计划等服务。
总部设在荷兰首都阿姆斯特丹的荷兰银行，是一家有180多年历史的全球领先的跨国银行，总资产达9,751亿欧元（截至2006年3月31日）。该银行在60多个国家和地区拥有3,500多家分行，全球各地职员数逾105,000人。荷兰银行在Euronext和纽约证交所挂牌上市。
荷兰银行在中国开展业务已经有100多年的历史，为中国的机构、企业和消费者客户提供多种金融产品及服务。荷兰银行在北京、上海、深圳设有三家分行，在天津、武汉、广州设有办事处。此外, 荷兰银行在上海、北京及深圳共设有五家“ 梵高贵宾理财中心”。